從餐飲店、便利店老板們扮演跑腿角色給顧客送商品算起，即時配送（簡稱“即配”）行業(yè)跌跌撞撞好幾年，規(guī)模壯大、秩序提升，但盈虧平衡的及格線，始終讓人望洋興嘆。直到這個夏天，平均分終于被拉上去一大截，規(guī)模效應(yīng)下的盈利拐點出現(xiàn)了。
8月28日，順豐同城發(fā)布截至2023年6月30日的中期業(yè)績，報告期錄得營收57.49億元，同比增長28.8%；毛利率達6.7%，創(chuàng)歷史新高；凈利潤為3031.4萬元，同比扭虧為盈。
此前，即時配送領(lǐng)域另一家上市公司，與京東零售生態(tài)關(guān)系密切的達達集團，也給出了一份盈利的財報。不過，順豐同城在7月初已預(yù)告上半年盈利，從整體盈利節(jié)奏看，其拐點或許是行業(yè)最早來臨的。
無論如何，盈利都意味著，即時配送行業(yè)競爭步入正軌以來，規(guī)模不經(jīng)濟的局面終于結(jié)束，也為整個行業(yè)驗證了商業(yè)模式的價值。
即時配送的盈利從何而來？可持續(xù)性又有多強？順豐同城這份意義重大的半年報，解釋了行業(yè)的長期機會。
高質(zhì)量盈利，靠中立性擴大朋友圈
從上半年整體業(yè)績看，順豐同城營收增長速度高出達達4個百分點左右。盈利雖有共性，但順豐同城的增長仍呈領(lǐng)先優(yōu)勢。同時，順豐同城還在報告期內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額3432.6萬元，扭轉(zhuǎn)流出趨勢，增強了抗風(fēng)險能力，實現(xiàn)了自我造血。
這可能需要追溯到雙方業(yè)務(wù)的差異中去，雖然即配行業(yè)本質(zhì)上都是強調(diào)時效性的履約服務(wù)，但在一個關(guān)鍵問題上，行業(yè)路徑不同——即配行業(yè)必須回答為誰“配”的問題。
東吳證券曾在研報中指出，中立開放平臺沒有自營業(yè)務(wù)，對任何客戶都保持中立，順豐同城就是中立平臺的代表，可以為各類客戶平等提供服務(wù)。而在艾瑞咨詢《2022年中國即時配送行業(yè)趨勢研究報告》中，達達被劃入平臺運力范圍，或與其享受京東即時零售資源的支持有關(guān)。從中可見，美團、蜂鳥和達達三大平臺運力，均有對應(yīng)商流平臺提供訂單。
8月28日，美團外賣宣布與順豐同城、閃送、UU跑腿達成合作，將共建即配行業(yè)生態(tài)。剛好囊括圖中第三方運力，可能就是因為美團外賣作為發(fā)起方，需考慮競爭問題。華創(chuàng)證券指出，獨立第三方平臺可避免“與同城配送服務(wù)商背后的互聯(lián)網(wǎng)平臺存在同業(yè)競爭等顧慮”。此前，順豐同城還服務(wù)于天貓超市等零售客戶，也與抖音、微信等平臺達成了合作。
這樣看來，從過去連續(xù)6年多持續(xù)的盈利改善，到現(xiàn)在最終邁過盈利門檻，順豐同城的成長意義非凡。因為和“平臺運力+平臺”這種模式不同，順豐同城并不靠商流平臺捆綁導(dǎo)流來直接提升業(yè)績。雖然其與順豐集團存在一定關(guān)聯(lián)，但獲得的更多是基礎(chǔ)設(shè)施資源層面的支持,比如以倉配一體化協(xié)同，打造更強大的解決方案能力，從業(yè)務(wù)屬性來說，要獨立得多。這種獨立價值我們將在后文擴大分析，但一個結(jié)論已經(jīng)可以得出：順豐同城的高質(zhì)量盈利，是靠自己不斷擴大業(yè)務(wù)圈、朋友圈得來的。
目前，平臺運力們也看到了業(yè)務(wù)場景集中帶來的限制，正謀求擴大業(yè)務(wù)范圍。而順豐同城多元且穩(wěn)定的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已展示出增長優(yōu)勢。上半年，其面向商家的同城配送收入同比增長12.2%至24.19億元，面向消費者的同城配送收入同比增長25.4%至9.69億元，廣泛吸引了各行業(yè)客戶。
個人、商戶、品牌等類型客戶一應(yīng)俱全，順豐同城業(yè)務(wù)全面開花，正是因為擁抱全生態(tài)、多場景，和需求一起走向長期可持續(xù)。
即配需要打出場景與科技的“組合拳”
順豐同城的業(yè)務(wù)成長過程體現(xiàn)出，即時配送其實是對商流的一種兌現(xiàn)過程。商流始終處于重構(gòu)之中，即時配送自然要緊跟趨勢。這時，順豐同城“國內(nèi)規(guī)模最大的獨立第三方即配平臺”這一屬性，帶來了一種獨特的進階優(yōu)勢。
華創(chuàng)證券在一份對順豐同城的研究中，就指出了后者的兩個紅利。一是前文提到的獨立第三方的地位紅利，承接非餐需求的高增機遇；二是順豐的生態(tài)紅利，比如品牌美譽度、物流基礎(chǔ)設(shè)施等。我們分別來解析。
前者，是進階優(yōu)勢的基石。以美團、蜂鳥為代表的即配服務(wù)商本質(zhì)上與平臺自營業(yè)務(wù)綁定，所以難免引起新加入市場的需求方對其公平性和中立性的擔(dān)憂。但順豐同城首先就不存在與它們的流量競爭，進而可以廣泛聯(lián)合第三方商家，幫助它們實現(xiàn)去中心化獨立經(jīng)營，強化話語權(quán)。在這個過程中，瑞幸、周生生等有強烈分散服務(wù)需求的優(yōu)質(zhì)KA商家，會給順豐同城帶來更突出的業(yè)績增長。
但獨立價值僅僅是一方面，為什么非餐機遇需要特別突出？在解答為誰“配”的問題之后，我們將視線轉(zhuǎn)移到“配”什么的問題上，這是順豐同城破局的關(guān)鍵。
餐飲和其他領(lǐng)域明顯的區(qū)別是，即使?jié)M打滿算，也就早餐到夜宵五個獨立高峰。然而，一旦品類和場景足夠豐富了，訂單的分布就變成了全天候——在順豐同城的全業(yè)務(wù)場景里正是如此。
按商品數(shù)量算，商超等行業(yè)的SKU也不是餐飲這類行業(yè)可比的。商超又還僅僅是即時配送中的一環(huán)，還有更多高價值、高需求、高標(biāo)準(zhǔn)的配送服務(wù)，需要即配的履約。順豐同城全場景、全時段、全距離、全平臺的服務(wù)矩陣，基于這種背景形成。
此時，由于平臺運力本身綁定了自營平臺的業(yè)務(wù)，必須將固定的一部分資源投給自營領(lǐng)域，在接受這種扶持時也相應(yīng)損失了一部分主動改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的可能性，美團的餐飲外賣配送收入一度占總配送收入的90%以上。
但順豐同城不一樣，它在B端、C端，在不同的行業(yè)，建立了完善、全面的服務(wù)，甚至包括主動向平臺即配的優(yōu)勢業(yè)務(wù)滲透的能力。比如在茶飲領(lǐng)域，順豐同城上半年收入同比大增80%，在零售品類增速超過100%，增長遠超行業(yè)平均水平。
這種優(yōu)勢能力，與順豐同城的科技能力分不開。一個典型的例子是，順豐同城的城市物流系統(tǒng)（CLS），集合了智能業(yè)務(wù)規(guī)劃及營銷管理、騎手融合調(diào)度及智能訂單分發(fā)、智能運營優(yōu)化三大核心功能。當(dāng)其作用于動態(tài)調(diào)整訂單調(diào)度、縮短配送時間，并降低配送成本時，發(fā)揮的是科技賦能增效的作用。
但同時，這種增效是從場景人效而非平均人效出發(fā)，更重視特定場景中的運營效率，對商圈的洞察深刻。因此，它也可以作為客戶商圈運營的技術(shù)保障之一，圍繞特定商圈，在洞悉訂單、配送情況等數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，定制出不同商圈的差異化運營策略，這造就了順豐同城的差異化優(yōu)勢，有助于反哺業(yè)務(wù)規(guī)模。
這種效應(yīng)投射到業(yè)績上，SKU一多，整體的營收結(jié)構(gòu)就會變化，高客單價的商品和服務(wù)會帶來利潤情況的優(yōu)化。業(yè)務(wù)內(nèi)部價值越高，盈利拐點來得越早。上半年，順豐同城非餐場景收入同比增長19.7%，至12.58億元；平臺年度活躍商戶規(guī)模達38萬，同比增長27.2%。
從2016年順豐同城業(yè)務(wù)啟動開始，它就在規(guī)劃這種深度布局。在行業(yè)還要謹慎控費之時，順豐同城已在即配行業(yè)創(chuàng)造了成立最短、盈利最快的記錄。
而且，這場跨越數(shù)年的變化，不僅因為順豐同城持續(xù)發(fā)掘場景潛力、深挖行業(yè)價值，也可以追溯到第二種紅利，順豐同城與順豐集團協(xié)同的優(yōu)勢之處——通過基礎(chǔ)設(shè)施和物流能力的協(xié)同與整合，對解決客戶需求的能力和業(yè)務(wù)場景進行拓展。
一方面，基于和順豐集團的資源、方案協(xié)同，順豐同城與之共同打造了“前端倉儲+中端干線+同城實時配送”的一體化供應(yīng)鏈解決方案，提升了供應(yīng)鏈末端服務(wù)的能力。財報顯示，上半年順豐同城與順豐集團共同服務(wù)的月結(jié)客戶帶來了1.057億元的外部增量收入，同比增長21.9%，這說明客戶對一體化價值的認可度持續(xù)提升。
另一方面，在“最后一公里配送”層面，順豐同城的業(yè)務(wù)模式有助于補足順豐集團以及其他傳統(tǒng)物流企業(yè)的效率短板，尤其是在高峰、旺季等時段，順豐同城發(fā)揮出大規(guī)模、高彈性的運力池作用。
基于這種協(xié)同，順豐同城豐富了騎手配送時間段，騎手可以增加收入，同時由于騎手人效和訂單量雙增長，單位成本得以下降，其業(yè)務(wù)的底盤效率和規(guī)模效應(yīng)得到優(yōu)化。上半年，順豐同城最后一公里配送服務(wù)的收入同比增長53.8%至23.61億元，不僅客戶規(guī)模持續(xù)提升，也衍生著“小時達”“半日達”等更多樣的定制化服務(wù)，搶占高峰業(yè)務(wù)場景，持續(xù)創(chuàng)造增量價值。
群雁齊飛，即配江湖故事多
在順豐同城半年報發(fā)布之際，它和美團外賣達成合作的消息也廣為流傳。在這條消息之前，順豐同城的上半年，在持續(xù)與外部牽手結(jié)盟。抖音、阿里、微信、滴滴快送，都已對順豐同城開放大門。
這直接利好順豐同城繼續(xù)優(yōu)化即配結(jié)構(gòu)，開拓利潤空間，其利潤延續(xù)性值得期待。但當(dāng)順豐同城確立第三方即配平臺“頭雁”地位之時，一些新的增長價值正在被驗證。
比如說用戶規(guī)模的擴大和下沉市場的機遇。平臺越多，用戶越多。順豐同城上半年有關(guān)下沉市場的收入同比增長20.2%至12.44億元，截至6月30日過去12個月的活躍消費者數(shù)量也同比增長50.3%至1850萬人。借助平臺營造的消費場景，順豐同城可以高效完成業(yè)務(wù)的擴張，讓更多消費者感受到優(yōu)質(zhì)即配服務(wù)，培養(yǎng)消費習(xí)慣。
比如說進一步從固定的傳統(tǒng)商業(yè)場景，轉(zhuǎn)向探索新興商業(yè)場景的機遇。順豐同城半年報提到，為天貓超市提供的“小時達”和“半日達”服務(wù)在上半年實現(xiàn)收入同比翻倍增長，并滿足了電商節(jié)期間的高峰需求。在微信、抖音等平臺上，類似規(guī)模的需求仍然處于萌芽階段，未來空間可觀。
歸根結(jié)底，用戶的增長、場景的增長、消費的增長是同步的。上半年社會消費品零售總額22.8萬億元，同比增長8.2%。實物商品網(wǎng)上零售額增長10.8%，占比約四分之一。巨大的基數(shù)意味著，每一個百分點的滲透，都會為行業(yè)帶來巨大價值。當(dāng)前即配平臺逐步走向盈利，正是滲透率提升的表現(xiàn)。
所以，當(dāng)消費的機會繼續(xù)萌發(fā)，各類配送平臺繼續(xù)百花齊放，蛋糕依然在變大。唯一值得即配平臺格外關(guān)注的是，在流量多極化和運力供給充足的今天，即配賽道必然要走更有深度的運營路徑，凸顯差異化優(yōu)勢。順豐同城的盈利，證明了這一點。
這會是一個和社會經(jīng)濟并肩前行的長期過程，結(jié)局并無定式。但現(xiàn)在，群雁齊飛，順豐同城，依然在隊伍前方。
來源：松果財經(jīng)
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