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成功登陸港交所,順豐同城的“跑腿”生意好做嗎?

 2021-12-16 14:47  來源: A5專欄   我來投稿 撤稿糾錯

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近日,順豐同城登陸港交所一事頗受市場關注。

招股期間,順豐同城已獲1.9倍的超額認購,但即便如此,帶著虧損上市的順豐同城也未能躲避破發(fā)的命運。12月14日,順豐同城以16.42港元的發(fā)行價在港交所掛牌,開盤即破發(fā),盤中跌幅一度超11%,截至當日收盤,較發(fā)行價下跌7.43%。

在新消費時代下,以外賣為起點的即時配送行業(yè),在短短幾年內,已經成長為超千億并向萬億市場規(guī)模邁進的產業(yè)。同城即時配送領域,已經跑出像達達、順豐同城、UU跑腿、閃送等比較具有代表性的平臺。

隨著順豐同城的上市,投資者再一次將眼光聚焦于即時配送賽道。本文將對比國內外即時配送賽道的發(fā)展現狀,來探討國內這一市場的發(fā)展價值,以及未來順豐同城這類玩家是否有機會跑出更高估值。

千億賽道下的“八仙過海”

事實上,國內即時配送行業(yè)發(fā)展的很早,經歷了近十年的發(fā)展和洗牌,只不過受制于當時的市場環(huán)境以及人們的消費習慣,配送場景相對局限。

2009年,外賣平臺陸續(xù)上線,即時配送開始在摸索中改進,但配送場景相對于局限在餐飲外賣等領域。隨著以美團、餓了么、百度外賣為首的“外賣大戰(zhàn)”展開,即時配送行業(yè)開始吸引到不同玩家的加入,2014年,閃送和達達上線;2015年UU跑腿上線;2016年順豐同城進場。

到2016年左右,隨著新零售概念的提出和火爆,即時配送領域迎來了高速發(fā)展期,加之電商巨頭注入資金使得行業(yè)獲得快速發(fā)展,閃送、達達、UU跑腿等項目都迅速獲得了資本的青睞,但資本的瘋狂涌入,也加速了即時配送行業(yè)“整合期”的到來。

· 2016年,京東宣布,旗下O2O平臺京東到家與達達合并。

· 第一家開展眾包配送業(yè)務的人人快遞也已倒下,投身于快遞江湖中。

· 美團、阿里則不約而同地瞄準了同城即時配送的“戰(zhàn)場”。2017年,美團上線跑腿功能,餓了么在收購了百度外賣后,正式“花落”阿里,隨后美團、餓了么針對同城即時配送領域的動作不斷。

· 2019年,達達更名為達達集團,旗下的本地即時配送平臺更名為達達快送。

· 順豐同城也是在2019年,從順豐內部脫離出來,正式成為子公司,開始獨立運營。

2020年突如起來的疫情,對于人們的日常生活以及工作來說,都產生了一定的影響,無接觸服務的倡導下,人們切實認識到同城即時配送這個“寶藏”服務,市場對即時配送的需求越發(fā)迫切,這也給予了同城即時配送行業(yè)及創(chuàng)業(yè)者們更多的機會,同城即時配送行業(yè)迎來爆發(fā)期。

企查查數據顯示,截至2021年11月底,我國現存的同城配送相關企業(yè)達到3116家,今年前10個月累計新增了302家相關企業(yè)。

但入場時間相近的玩家們,為爭奪同一片市場,也是“八仙過海,各顯神通”。

順豐同城定位偏高端市場,客單價相對較高,從合作商家的選擇上就能看出,目前,順豐同城已經與一些連鎖品牌達成合作,包括喜茶、麥當勞、絲芙蘭的等等,順豐同城想通過與這些有效客戶及商流,來保持自身在中高端市場的客單價。

達達的特點就是擁有京東到家、京客隆等大型平臺的穩(wěn)定客單;美團、餓了么則是背靠本地生活服務領域這個大流量池;閃送更強調一對一服務,從取件到配送只服務于一個客戶;與這些玩家相比,UU跑腿避開一線城市即時配送市場的正面競爭,主要投身新一線及二三線城市,服務中小商戶和C端用戶。

當面向個人的即時配送行業(yè)同時滿足市場需求,以及騎手資源時,這個行業(yè)自然而然地也就迅速發(fā)展了起來。

即時配送的效率之爭

經過這么些年的發(fā)展,國內同城即時配送行業(yè)基本上形成了“三足鼎立”的格局,以美團、蜂鳥、達達為首的平臺占據了國內大部分的市場份額。

根據西南證券數據顯示,2020年整個市場中,美團配送日均訂單數2780萬,蜂鳥即配日均訂單數達到450萬,達達日均訂單數達到290萬,三者位居行業(yè)前三,但這些平臺能夠獲得快速發(fā)展的背后,關鍵還是在于擁有美團、餓了么、京東等中心平臺的穩(wěn)定商流,能夠保證平臺擁有有效客單來源。

不過,國內即時配送雖是三足鼎立的格局,但不同于快遞行業(yè)的競爭格局,美團、蜂鳥和達達的主要業(yè)務還是在一、二線城市,三、四、五線城市還是其他即時配送平臺的發(fā)展基地。

也就是說,如今的即時配送行業(yè),還不至于像快遞行業(yè)形成被洗牌收割和寡頭壟斷的勢頭?,F在的即時配送行業(yè)還是人人可進的,但想要從中分得蛋糕,還需各家平臺打出更好的牌。

回歸本質,即時配送,講究的是提供一個城市內從A位置到B位置的物流配送,核心在于效率最大化,這也是為什么在快遞行業(yè),順豐的客單價高但依然又不少商家及用戶選擇順豐快遞的原因所在。

對于即時配送平臺而言,抓住即時配送的效率,提升用戶的即使配送體驗時效,或許才是實現差異化取勝的關鍵,但與其他兩類物流形式不同的是,即時配送的時效一般30-60分鐘為“標準服務”,最快時效達到10-15分鐘甚至更短。

造成這種物流方式的原因在于,全網快遞及倉配模式的履約方式為點對多,即時配送履約方式為搭建運力進行點對點即時履約,這也就決定了想要提升即時配送的效率,關鍵還是在于對即時配送運力組織的把控。通過不斷提升騎手規(guī)模以及改善運營模式,強化這種點對點的及時配送,同時也決定了規(guī)模效應無法在即時配送行業(yè)體現。

這也是即時配送行業(yè)與傳統(tǒng)快遞行業(yè)不同的地方,傳統(tǒng)快遞能隨著日均件量提高,對應的單件成本逐漸下降,但將即時配送平臺的騎手成本作為單件成本來對比的話,日均件量越高,單票成本不變甚至走高。這一點從美團、餓了么身上就能明顯看到。據西南證券測算,以美團和中通為例,近年來,中通快遞的單件成本有下降的趨勢,而美團的騎手成本則有走高的現象。

作為即時配送業(yè)務范圍更為專一的達達以及順豐同城,也是頗有感觸。近年來,順豐同城不斷通過增加騎手規(guī)模,提升效率以及擴展覆蓋范圍,但這一定程度上也導致了順豐同城的虧損,招股書顯示,順豐同城的人工成本占比接近總成本98%。

不過,這種虧損放在業(yè)內來看屬普遍現象,目前達達三季報顯示,其虧損達到了5.42億元。

雖然順豐同城目前尚未實現盈利,但從凈虧損變化來看,正在收窄。截至今年5月末,毛利率已收窄至-0.9%,調整后凈利潤率已收窄至-9.8%,這一定程度上表明了其組織決策及運營模式正在不斷得到改善,同時也驗證了其打法的有效性。

如今,隨著順豐同城的上市,國內即時配送行業(yè)再一次受到了資本及投資者的關注。在消費者對這一需求愈發(fā)加強的趨勢下,未來國內即時配送平臺又將有著怎樣的想象空間?

透過Instacart看國內即時配送的“新價值”

從國外即時配送市場的發(fā)展情況來看,受益于疫情加速消費滲透率提升,高配送體驗發(fā)展以及品質服務吸引到更多的消費者。根據楊鑫交運觀點報道,預計到2025年,美國雜貨零售線上銷售額將會超過2000億美元,滲透率達到21.5%,國外即時配送出現一波快速發(fā)展的浪潮。

通過對比Instacart在商業(yè)模式和發(fā)展路徑上來看,與國內即時配送平臺存在一定的相似之處,Instacart為沃爾瑪和山姆這類商超提供O2O服務,同時,在配送環(huán)節(jié),Instacart同樣使用眾包模式,為用戶提供1小時達的服務。

受益于疫情加速了線上滲透率的提升,不少投資者們看好Instacart的發(fā)展前景,最新一輪融資過后,資本市場及投資者給予其估值接近400億美元。

那么,未來國內即時配送平臺有沒有可能獲得Instacart一樣的高估值?

從國內即時配送行業(yè)來看,盡管近年來的布局者不斷增多,但隨著消費升級以及“懶人經濟”的趨勢加強,國內即時配送行業(yè)的配送場景將會向更廣的范圍延伸,滿足用戶不同配送需求。

公開數據顯示,預計2024年中國實時配送服務行業(yè)的年訂單量將進一步增至643億單,2020年至2024年復合年增長率為32.3%,國內即時配送行業(yè)仍是一片藍海。

具體到平臺,這里我們以順豐同城作為對象來剖析.

隨著消費升級以及用戶需求的轉變,即時配送行業(yè)的配送場景已經從原先的餐飲外賣,拓展至本地餐飲、同城零售、近場電商、近場服務四個場景。順豐同城也已經演變出了更為細分的配送場景,針對不同場景下的不同需求提供差異化的服務,根據不同即使配送場景,找到有效客戶。

就拿同城零售來說,順豐同城已經與永輝、lady M等知名商超及零售品牌達成合作,這些平臺的即時配送業(yè)務也多由順豐同城承接。行業(yè)普遍認為,順豐同城提供“全品類、全時段、全距離、全場景”的服務,滿足豐富多樣、且層出不窮的應用場景需求,是其于激烈的競爭中脫穎而出的主要因素之一。

其次,從客單以及流量來看,順豐同城擁有較為穩(wěn)定的剛需商流,通過來自要服務的商家、貨主,構建同城供應鏈生態(tài)。目前,順豐同城已經與山姆會員店、老娘舅、天虹、海瀾之家等品牌達成合作,招股書透露的信息,順豐同城來自前五大客戶的收入占比達到60%以上,這意味著商家貨主能為順豐同城提供穩(wěn)定的客單來源。

同時,隨著C2C賽道的潛力釋放,順豐同城也是最有機會的即時配送服務品牌。順豐同城背靠母公司順豐,已經通過長期的積累,在C端用戶中已形成一定品牌效應,在C2C賽道,能成為順豐同城的天然流量池。

與其他即時配送平臺不同的是,順豐同城擁有的騎手在今年達到了240萬+,包括了專業(yè)和眾包騎手,這意味著順豐同城擁有更高的履約率以及業(yè)務覆蓋范圍。根據易觀千帆的數據顯示,與閃送、達達等平臺相比,順豐同城的騎手粘性是最高的。隨著未來競爭的加劇,加上一些高附加值的即時配送慢慢出現,平臺企業(yè)也會尋求與穩(wěn)定合作伙伴合作,順豐同城的專業(yè)騎手價值將會慢慢體現。

綜合來看,在市場巨大的需求下,未來國內即時配送玩家有機會獲得更高估值,但在這個賽道上,要想跑得更快創(chuàng)造更大價值,也勢必是那些擁有自身的差異化護城河的玩家。

文|港股研究社(ID:ganggushe)

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