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近日，剛在美國(guó)上市一個(gè)月多點(diǎn)的小鵬汽車宣布取得40億元人民幣融資，投資方是廣州開發(fā)區(qū)管委會(huì)全資企業(yè)廣州凱得投資控股有限公司，小鵬汽車將在廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)新的制造工廠。

據(jù)天眼查APP顯示，新一輪融資為小鵬汽車的第12輪融資。自今年7月份開始，小鵬汽車融資頻繁，7、8、9三個(gè)月，除去IPO上市融資，還有3輪。“大鵬一日同風(fēng)起，扶搖直上九萬里。”小鵬融資十幾輪，能趁著新融資在汽車行業(yè)“扶搖直上嗎?”

小鵬想學(xué)小米，但智能汽車很燒錢 小鵬汽車成立于2014年，品牌名即是創(chuàng)始人之一何小鵬的名字。而何小鵬也是UC優(yōu)視的創(chuàng)始人，2014年阿里巴巴并購(gòu)UC優(yōu)視之后，何小鵬在阿里任職三年，之后離開阿里，擔(dān)任小鵬汽車董事長(zhǎng)。(這段經(jīng)歷與前段時(shí)間流行的“贅婿”有些相似)

創(chuàng)始人的經(jīng)歷，決定了小鵬汽車從成立開始，就具有互聯(lián)網(wǎng)思維。起初小鵬汽車的定位就是打造年輕人的第一款互聯(lián)網(wǎng)電動(dòng)汽車，現(xiàn)在小鵬汽車提的比較多的是“智能汽車”。

這一說法是參考手機(jī)行業(yè)的演變，何小鵬曾表示，“智能汽車將帶來一場(chǎng)時(shí)代性變革，和功能手機(jī)到智能手機(jī)的轉(zhuǎn)變一樣，汽車需要有更強(qiáng)的計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)和交互能力，它不僅是一輛車，也將是信息的智能載體。”

小米是國(guó)內(nèi)引領(lǐng)功能手機(jī)向智能手機(jī)時(shí)代性變革并獲利的代表，互聯(lián)網(wǎng)人雷軍召集十幾號(hào)人就進(jìn)入手機(jī)行業(yè)，以粉絲營(yíng)銷、羊毛出在豬身上狗來買單、線上打線下等互聯(lián)網(wǎng)思維方式，在智能手機(jī)行業(yè)打下一片天地。

何小鵬與雷軍是多年好友，小鵬汽車的融資歷程中，也有小米集團(tuán)和順為資本存在?？粗总娫谑謾C(jī)行業(yè)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維打的風(fēng)生水起，何小鵬在汽車行業(yè)就有點(diǎn)不太好過。

雖然小米在建立之初，面對(duì)供應(yīng)鏈問題也犯難，不過小鵬汽車面對(duì)的是要比手機(jī)行業(yè)更復(fù)雜的汽車行業(yè)，考驗(yàn)更大。汽車本身一兩萬零件就很難整合，研發(fā)制造周期又長(zhǎng)。另外在軟件上，汽車又不像手機(jī)行業(yè)一樣有已經(jīng)成熟的開源系統(tǒng)，有很多東西是需要小鵬汽車從0到1制造出來。

在技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)品上落后，需要大量資本去彌補(bǔ)。小鵬汽車2014年成立，到2017年發(fā)布首款車型，2018年1月份首款車型下線，是造車新勢(shì)力中，較早實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)之一。到現(xiàn)在小鵬汽車擁有G3、P7兩款車型，肇慶自建工廠，拿融資在廣東建立工廠，資源、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)、市場(chǎng)份額等都是用資本燒出來的。

2018年、2019年及2020年上半年，小鵬汽車凈虧損分別為13.99億元、36.92億元、7.96億元，也就是說，在兩年半的時(shí)間里，小鵬汽車約虧損58.86億元。值得注意的是，這兩年半時(shí)間，小鵬已經(jīng)有車輛交付，不過基本屬于“賣一輛虧一輛”的狀態(tài)，營(yíng)收填不滿虧損。

小鵬汽車是美團(tuán)王興認(rèn)證的三大造車新勢(shì)力之一，而這三家造車新勢(shì)力，都在燒錢來換取缺失的資源。公開數(shù)據(jù)顯示，2018年，蔚來汽車虧損96.39億元，理想汽車虧損15.3億元。2019年，蔚來汽車虧損112.96億元，理想汽車虧損24.3億元。

何小鵬、李想、李斌都是互聯(lián)網(wǎng)人出身，投進(jìn)造車事業(yè)后，或許都會(huì)期待互聯(lián)網(wǎng)思維能夠改變些什么。三家造車新勢(shì)力，隨著小鵬汽車的上市，都已在美上市接受二級(jí)市場(chǎng)的評(píng)定。不過，三家造車新勢(shì)力短時(shí)間內(nèi)還會(huì)繼續(xù)燒錢，用錢來換資源、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)等。

這與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中的“快魚理論”比較相似，不同的是，汽車行業(yè)的厚重一定程度上阻礙了造車新勢(shì)力的速度。同時(shí)，小鵬汽車除了關(guān)注資本市場(chǎng)對(duì)小鵬“智能汽車”的價(jià)值判斷之外，自身需要注意的問題還有很多。

小鵬的內(nèi)與外

1.內(nèi)功需細(xì)練

任何一家企業(yè)都會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售盈利的過程，我們不妨從小鵬汽車作為一家企業(yè)必經(jīng)的三個(gè)階段來分析一下小鵬汽車內(nèi)部的問題。

根據(jù)小鵬汽車招股書顯示，小鵬汽車在2018年、2019年、2020年上半年，研發(fā)費(fèi)用分別為10.51億元、20.7億元和6.31億元。2019年與2020年上半年，研發(fā)費(fèi)用占總收入的89.2%和62.9%。另外，截止至2020年6月30日，研發(fā)人員約占員工總數(shù)的43%。

在研發(fā)上投入資源極高的小鵬汽車，一定程度上能保證了小鵬汽車的技術(shù)實(shí)力。不過，小鵬汽車卻經(jīng)常出線挖來的員工被告上法庭的事。

2018年7月，蘋果自動(dòng)駕駛“泰坦”計(jì)劃項(xiàng)目前員工張小浪竊取蘋果商業(yè)機(jī)密，在回國(guó)之際被美國(guó)FBI逮捕，下家就是小鵬汽車;2019年3月，特斯拉前員工、小鵬汽車現(xiàn)員工曹光植被特斯拉*，起因是曹光植竊取特斯拉自動(dòng)駕駛平臺(tái)Autopilot的相關(guān)源代碼。

在這兩起小鵬汽車員工竊取前東家商業(yè)機(jī)密事件中，小鵬汽車皆表示配合調(diào)查，并表明自己不是被告人，與這些案件沒有關(guān)系。小鵬汽車把自動(dòng)駕駛作為研究方向，在招聘研究人員時(shí)，選擇自動(dòng)駕駛方向有關(guān)的人才無可厚非。不過瓜田李下，在人才篩選時(shí)還要增加審核，當(dāng)然也不排除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手故意為之。

另外，小鵬汽車的研究方向多是偏向于軟件，在硬件上還是依賴供應(yīng)商的技術(shù)，當(dāng)下來看，還是比較缺乏屬于自己企業(yè)在技術(shù)上的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在軟件技術(shù)方面，小鵬汽車將在2021年上線自己的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)XPILOT 3.0，售價(jià)兩萬，或者分期三年每年1.2萬來購(gòu)買這套系統(tǒng)。而自動(dòng)駕駛技術(shù)，尚存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。因?yàn)槌似髽I(yè)自身的技術(shù)實(shí)力，還需要對(duì)交通路況等信息進(jìn)行數(shù)據(jù)化，相關(guān)政策也還未落地。

在硬件技術(shù)方面，與新能源汽車相關(guān)的電池技術(shù)，與“智能”相關(guān)半導(dǎo)體芯片技術(shù)等，小鵬汽車都需要依賴供應(yīng)商。

在9月27日福布斯中國(guó)發(fā)布的中國(guó)汽車富豪榜中，為新能源車企提供電池的寧德時(shí)代曾毓群位居榜首，造車新勢(shì)力三家企業(yè)創(chuàng)始人都在十幾名。新能源汽車風(fēng)口起來后，造車新勢(shì)力還沒起來，卻先捧起了供應(yīng)商。

而與“智能”、自動(dòng)駕駛相關(guān)的芯片，還需要從英偉達(dá)等供應(yīng)商獲取，在中美之間貿(mào)易摩擦頻繁的現(xiàn)在，存在很多不確定性，這種環(huán)境對(duì)在芯片上依賴供應(yīng)商的小鵬汽車不利。

在生產(chǎn)上，小鵬汽車采取自建工廠+代工的方式，拿下40億元人民幣融資就是為了在廣州新建工廠。目前，小鵬汽車的G3主要是鄭州海馬代工生產(chǎn)，P7則是自建的肇慶工廠生產(chǎn)。選擇自建工廠，一定程度上增加了成本，建設(shè)肇慶工廠時(shí)，僅填土就花了一億多。不過擁有自建工廠，對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、調(diào)試、生產(chǎn)等方面，都有一定的幫助。

在銷售模式上，小鵬汽車并沒有拘泥于直營(yíng)的方式。在線上，入駐汽車之家、天貓商城，在線下，采取直營(yíng)與授權(quán)并存的方式。這種銷售模式，雖然一定程度上加快了小鵬汽車在渠道方面的建設(shè)，迅速覆蓋消費(fèi)者，但也降低了服務(wù)質(zhì)量。

在2019年小鵬汽車G3 2020款發(fā)布時(shí)，眾多維權(quán)的老車主就對(duì)小鵬汽車的服務(wù)質(zhì)量提出了質(zhì)疑，“汽車本身沒問題，但是在新款上市前不及時(shí)告知，甚至銷售人員以新能源補(bǔ)貼為由催促下單，這才引起我們的不滿。”小鵬汽車的加盟商，銷售人員銷售不同價(jià)格的商品有8%~10%的提成，有一定的銷售壓力，價(jià)值導(dǎo)向下，自然在服務(wù)質(zhì)量上會(huì)出現(xiàn)隱瞞等問題。

小鵬汽車在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售上有自己的一套打法，不過還要更加注重細(xì)節(jié)。

2.武林規(guī)則變，而且高手多

除了自身的問題，小鵬汽車面臨的外部環(huán)境也不容樂觀。首先是國(guó)內(nèi)新能源市場(chǎng)份額下滑與政策影響。

根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)銷量數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2015年到2019年新能源汽車銷量分別為33.1萬、50.7萬、77.7萬、125.6萬和120.6萬輛，2015年到2018年一直處在增長(zhǎng)階段，2019年受補(bǔ)貼政策收緊影響，銷量下降。到了2020年1~8月，新能源補(bǔ)貼再次退坡，在國(guó)內(nèi)乘用車總銷量下滑15.4%的大背景下，新能源車銷量同比減少26.4%。

補(bǔ)貼政策改變，新能源汽車銷量就下降，不難看出消費(fèi)者本身對(duì)于新能源汽車的需求度并不高，更多是政策驅(qū)使。而今年9月16日國(guó)家新能源汽車創(chuàng)新工程項(xiàng)目專家組組長(zhǎng)對(duì)即將出爐的《2.0版節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》所做提要，揭示了國(guó)家在新能源汽車方面的下一個(gè)大方向。

“從中國(guó)目前的道路環(huán)境、能源消耗結(jié)構(gòu)、成本考量以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的角度來看，內(nèi)燃機(jī)仍存在著成本優(yōu)勢(shì)，石油能源不應(yīng)該被過早摒棄，到 2035 年節(jié)能汽車與新能源汽車的比例應(yīng)該大致各占50%。”

現(xiàn)在新能源汽車企業(yè)興起多是源自2009年財(cái)政部等四部委組織實(shí)施“節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程”，這一政策的實(shí)施引起了國(guó)內(nèi)新能源汽車企業(yè)的興起，這里面有真正的實(shí)干家，也有投機(jī)取巧者，奔著補(bǔ)貼而去。

這次國(guó)家作出的政策調(diào)整，是對(duì)長(zhǎng)期政策導(dǎo)向型新能源汽車行業(yè)的一次糾正。原來經(jīng)常有2035年左右“禁止燃油車”的言論，而隨著9月16日專家對(duì)《2.0版節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》做的提要發(fā)出，節(jié)能車與新能源汽車并存將成為趨勢(shì)，新能源汽車市場(chǎng)必將會(huì)受到擠壓，以純電動(dòng)為主的小鵬汽車面對(duì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈。

對(duì)于現(xiàn)在的新能源汽車市場(chǎng)，小鵬汽車面對(duì)的“敵人”同樣很強(qiáng)。國(guó)家引入特斯拉在上海建廠，希望這條“鯰魚”能把國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)的活力帶起來，不過對(duì)于小鵬來說，這個(gè)鯰魚有點(diǎn)大。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，特斯拉今年上半年在中國(guó)地區(qū)累計(jì)交付量為21829輛，小鵬汽車上半年僅交付5499輛，相差甚遠(yuǎn)。同時(shí)，小鵬汽車的交付量相較于其他兩家造車新勢(shì)力同樣也不甚樂觀，量產(chǎn)晚于小鵬的理想汽車上半年共交付9500輛，早于小鵬的蔚來交付量為14169輛。

三家造車新勢(shì)力距特斯拉的整車交付量都有些大，而特斯拉進(jìn)入中國(guó)后，會(huì)進(jìn)一步融合中國(guó)供應(yīng)鏈，降低成本，在中國(guó)市場(chǎng)時(shí)間越長(zhǎng)，越適應(yīng)中國(guó)市場(chǎng)。張小鵬曾在微博上發(fā)三人合照，與三英戰(zhàn)呂布的圖片，暗示“呂布”特斯拉對(duì)“三英”造車新勢(shì)力的挑戰(zhàn)。

小鵬汽車對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售過程中，面臨諸多問題，還要面對(duì)政策大方向的改變，消費(fèi)者對(duì)新能源汽車需求的下降，在本就壓縮的市場(chǎng)與特斯拉和造車新勢(shì)力等新能源車企競(jìng)爭(zhēng)，有許多點(diǎn)需要注意。

深練內(nèi)功

小鵬汽車上市剛過去一個(gè)月，從股價(jià)變動(dòng)幅度來看，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)小鵬汽車的價(jià)值判定有些反復(fù)，整體上呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。作為新上市的企業(yè)，資本市場(chǎng)對(duì)于小鵬汽車的估值邏輯不像是對(duì)成熟的企業(yè)，資本市場(chǎng)不在乎小鵬汽車處在虧損狀態(tài)，更在乎小鵬汽車的增長(zhǎng)性。

例如拼多多的百億補(bǔ)貼獲取用戶，B站舉辦各種活動(dòng)破圈，都是為了向資本市場(chǎng)展示其增長(zhǎng)性。除了這些戰(zhàn)略性舉措，向資本市場(chǎng)講故事則是投入最少收獲最多的捷徑(參考賈躍亭老師的生態(tài)化反與B站放衛(wèi)星)。小鵬汽車在北京車展上選擇講了一個(gè)飛行汽車的故事，現(xiàn)在來看，這個(gè)故事并不怎么好。

小鵬汽車的飛行汽車外形上更像一個(gè)飛行器，大型的無人機(jī)，不太像汽車。有媒體扒出小鵬汽車的飛行汽車技術(shù)是收購(gòu)東莞市匯天科技有限公司的技術(shù)，而匯天科技有限公司造出的飛行摩托，去年就已經(jīng)發(fā)布了，還登上了中國(guó)達(dá)人秀表演。

飛行汽車商業(yè)化落地仍需要很長(zhǎng)時(shí)間，在飛行汽車技術(shù)上進(jìn)行探索是好事，但是在技術(shù)尚不成熟，商業(yè)用途不知何時(shí)到來之際，單純給資本市場(chǎng)講了一個(gè)飛行汽車的故事，投資者們未必會(huì)買賬。

真正能讓資本市場(chǎng)認(rèn)可的，還是那些推出戰(zhàn)略性措施真正增加企業(yè)自身實(shí)力的公司。拼多多百億補(bǔ)貼讓拼多多的月活人數(shù)突飛猛進(jìn)，B站破圈后的新用戶留存率也一直保持在較高水平，這兩家公司用數(shù)據(jù)證明了他們的增長(zhǎng)性，小鵬汽車要做的，還是想想怎么運(yùn)用戰(zhàn)略切實(shí)轉(zhuǎn)換為自己的實(shí)力比較好。

在管理學(xué)中，人們信奉“成長(zhǎng)S曲線”的規(guī)律，即“極限點(diǎn)=失速點(diǎn)”。對(duì)于企業(yè)來說，要更加了解自己產(chǎn)品的“極速點(diǎn)”何時(shí)到來，同時(shí)解決隨之而來的“失速點(diǎn)”。

小鵬汽車一年出一款車型的方式，極大緩解了上一款產(chǎn)品銷量疲軟帶來的失速點(diǎn)，不過在這一過程中，也要注意新款成型對(duì)老款的沖擊，因?yàn)橛布?，去年小鵬汽車就被老用戶們*了。上文提到過，有一方面是小鵬汽車銷售模式的原因，另一方面是小鵬汽車自己沒有注意好產(chǎn)品線的規(guī)劃。今年小鵬P7承接小鵬G3的銷量疲軟起到了一定的作用，兩款車型定位不同，就避免了去年G3升級(jí)款傷害老車主知情權(quán)的事情。

小鵬在車型更迭上解決了極速與失速之間的問題，不過在硬件技術(shù)等核心競(jìng)爭(zhēng)力上，仍缺乏好的解決方式，在自研軟件技術(shù)的同時(shí)，硬件技術(shù)也要跟上，畢竟硬件技術(shù)的失速點(diǎn)可能并不來源于上一代技術(shù)的極速點(diǎn)，也可能來自外部環(huán)境。

新能源汽車市場(chǎng)份額降低，補(bǔ)貼政策下滑已經(jīng)是大趨勢(shì)，節(jié)能汽車與新能源汽車并存的局面也會(huì)使新能源汽車賽道也會(huì)更加擁擠。除了特斯拉與造車新勢(shì)力，還有傳統(tǒng)車企與還未量產(chǎn)的造車新勢(shì)力，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，小鵬汽車更要苦練內(nèi)功，以扎實(shí)的基本功面對(duì)時(shí)刻變化的環(huán)境。

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