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北京時(shí)間5月13日港股盤(pán)后，騰訊音樂(lè)發(fā)布了2024年第一季度財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，騰訊音樂(lè)在線音樂(lè)服務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，在線音樂(lè)訂閱收入同比增長(zhǎng)39.2%達(dá)36.2億元，在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)20.2%達(dá)1.135億，單季度凈增長(zhǎng)680萬(wàn)創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，公司宣布首次派發(fā)年度股息，雖然股息率不高，但這一表態(tài)體現(xiàn)了其對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的信心。

那么，具體如何來(lái)看待騰訊音樂(lè)一季度的表現(xiàn)呢？

在騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)執(zhí)行董事長(zhǎng)彭迦信發(fā)言中，我們可以提取到兩個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容，一個(gè)是“專注于高質(zhì)量成長(zhǎng)推動(dòng)凈利潤(rùn)率進(jìn)一步提升”，另一個(gè)是“推出更為個(gè)性化的功能體驗(yàn)，以滿足用戶的需求”。

這兩處關(guān)鍵內(nèi)容將構(gòu)成眸娛本次對(duì)騰訊音樂(lè)Q1財(cái)報(bào)解讀的核心主題。

增利不增收，利潤(rùn)從哪來(lái)？

騰訊音樂(lè)2024年一季度財(cái)報(bào)顯示，Q1營(yíng)收67.7億元人民幣，同比下降了3.4%。調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.9%至18.1億元。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管受到市場(chǎng)環(huán)境和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，總收入同比小幅下降3.4%，但整體業(yè)績(jī)?nèi)匀怀鍪袌?chǎng)預(yù)期，這主要源于在線音樂(lè)訂閱服務(wù)、數(shù)字音樂(lè)發(fā)行與廣告業(yè)務(wù)等方面的顯著增長(zhǎng)。

其中，音樂(lè)訂閱業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為搶眼，收入同比增長(zhǎng)38.5%，付費(fèi)用戶數(shù)和ARPPU（每付費(fèi)用戶平均收入）實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

結(jié)合具體情況看，年底騰訊音樂(lè)音樂(lè)訂閱服務(wù)進(jìn)行過(guò)一輪提價(jià)，春節(jié)又在提價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行促銷，使得年初的這波大促活動(dòng)成功拉動(dòng)了用戶凈增創(chuàng)新高，付費(fèi)率逼近20%，也是騰訊音樂(lè)在在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)上迄今為止單季度最大一次凈增。

兩相結(jié)合，量?jī)r(jià)齊飛，最終形成了騰訊音樂(lè)音樂(lè)訂閱收入36.2億元，同比增長(zhǎng)39.2%的盛況。

相較于其他業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，這一業(yè)務(wù)成績(jī)更加“純粹”，能較好的反映出用戶對(duì)騰訊音樂(lè)平臺(tái)的認(rèn)可度和粘性。

除音樂(lè)訂閱業(yè)務(wù)外，轉(zhuǎn)授權(quán)、數(shù)字專輯以及廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)56%，但這一成績(jī)主要得益于騰訊生態(tài)系強(qiáng)大流量基礎(chǔ)的支撐。盡管獨(dú)家版權(quán)解綁對(duì)轉(zhuǎn)授權(quán)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定影響，但騰訊音樂(lè)仍然憑借其在數(shù)字音樂(lè)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位和強(qiáng)大的流量基礎(chǔ)，在音樂(lè)發(fā)行和數(shù)字專輯售賣方面保持了優(yōu)勢(shì)。

此外，我們需要關(guān)注到騰訊音樂(lè)與騰訊系近期的緊密合作，尤其是微信測(cè)試“聽(tīng)音樂(lè)”tab的嘗試，雖然短期內(nèi)對(duì)MAU增長(zhǎng)的拉動(dòng)效果并不顯著，但無(wú)疑為公司觸達(dá)更廣泛用戶群體提供了新的思路。

這使得騰訊音樂(lè)有望觸達(dá)到更多中老年用戶，這部分用戶雖然并不是傳統(tǒng)意義上的音樂(lè)發(fā)燒友，但他們?cè)谔囟▓?chǎng)景下（如微信+影視+音樂(lè)）的音樂(lè)需求卻不容忽視。這既是騰訊音樂(lè)的市場(chǎng)機(jī)遇，也是其面臨的挑戰(zhàn)。如何通過(guò)精準(zhǔn)的內(nèi)容推薦和用戶體驗(yàn)優(yōu)化，將這部分潛在用戶轉(zhuǎn)化為實(shí)際付費(fèi)用戶，將是決定騰訊音樂(lè)未來(lái)市場(chǎng)地位的關(guān)鍵。

總體來(lái)看，重新確立在線音樂(lè)為主業(yè)的騰訊音樂(lè)，正在將自己在市場(chǎng)的聲量轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)的“聲意”。據(jù)摩根士丹利預(yù)測(cè)，騰訊音樂(lè)今明兩年純利將同比增長(zhǎng)17%及29%。

大踏步增長(zhǎng)下的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)

利潤(rùn)的持續(xù)上漲并非全無(wú)隱患。

結(jié)合具體財(cái)報(bào)來(lái)看，騰訊音樂(lè)目前利潤(rùn)連續(xù)上漲，與其貫徹推行的成本控制策略，即“節(jié)衣縮食”的改革密切相關(guān)。目前，一季度總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同比下降7.6%，這主要來(lái)源于銷售和營(yíng)銷費(fèi)用以及一般及行政費(fèi)用的降低。

“此消彼長(zhǎng)”所造成的影響勢(shì)必將作用在公司的其他業(yè)務(wù)上，我們可以截取幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)作為觀察切面，了解騰訊音樂(lè)目前所面臨的經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

首先，在付費(fèi)用戶增長(zhǎng)方面，騰訊音樂(lè)雖然取得了顯著成績(jī)——付費(fèi)用戶數(shù)量增長(zhǎng)至1.135億，但這一增長(zhǎng)很大程度上依賴于春節(jié)期間的促銷活動(dòng)。這種依賴促銷活動(dòng)的增長(zhǎng)模式可能不可持續(xù)，且可能掩蓋了潛在的用戶粘性問(wèn)題。

更值得關(guān)注的是，盡管付費(fèi)用戶數(shù)量有所增加，但音樂(lè)訂閱收入的環(huán)比增幅卻出現(xiàn)收窄，同時(shí)在線音樂(lè)業(yè)務(wù)的每用戶平均收入（ARPPU）也出現(xiàn)下滑。這表明，用戶在付費(fèi)意愿和付費(fèi)能力上可能存在一定的壓力。尤其是騰訊音樂(lè)在今年初對(duì)部分用戶調(diào)整了會(huì)員價(jià)格，這一舉措可能對(duì)一些價(jià)格敏感型用戶產(chǎn)生了影響，從而導(dǎo)致月活用戶規(guī)模的持續(xù)下降。

必須要指出，騰訊音樂(lè)在線音樂(lè)的月活用戶規(guī)模已連續(xù)多個(gè)季度出現(xiàn)同比下降，這既是短視頻、直播等娛樂(lè)方式?jīng)_擊的反映，也可能與公司對(duì)部分用戶的“變相漲價(jià)”有關(guān)。在娛樂(lè)方式多樣化的今天，如何留住用戶并提升他們的付費(fèi)意愿，是騰訊音樂(lè)目前需要迫切解決的問(wèn)題。

此外，受此前業(yè)務(wù)調(diào)整的影響，騰訊音樂(lè)在社交娛樂(lè)業(yè)務(wù)仍保持著持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。值得注意的是，盡管其社交娛樂(lè)業(yè)務(wù)連續(xù)數(shù)季度表現(xiàn)不佳，該業(yè)務(wù)的用戶平均每用戶收入（ARPPU）卻仍舊遠(yuǎn)超其在線音樂(lè)業(yè)務(wù)。這反映出一種矛盾的現(xiàn)狀：相較于純粹的音樂(lè)服務(wù)，用戶更愿意為融合了社交元素的娛樂(lè)服務(wù)買(mǎi)單。

這種現(xiàn)狀表明，此前騰訊音樂(lè)的經(jīng)營(yíng)模式還影響著如今騰訊音樂(lè)的用戶群體。

AI，音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的新增長(zhǎng)機(jī)遇

未來(lái)，音樂(lè)產(chǎn)業(yè)新一輪增長(zhǎng)機(jī)會(huì)是什么？騰訊音樂(lè)把著力點(diǎn)放在了AI。

2024年，隨著大模型的落地應(yīng)用，AI在音樂(lè)產(chǎn)業(yè)中的潛力進(jìn)一步被挖掘。對(duì)于用戶而言，AI不僅豐富了音樂(lè)消費(fèi)的多元場(chǎng)景，還提高了音樂(lè)發(fā)現(xiàn)的便捷度和趣味性。騰訊音樂(lè)緊跟這一趨勢(shì)，上線了音頻大模型，通過(guò)更精準(zhǔn)的推薦算法，為用戶推送優(yōu)質(zhì)的音樂(lè)內(nèi)容。

在騰訊音樂(lè)的平臺(tái)上，AI的應(yīng)用已經(jīng)深入到多個(gè)層面。例如，在QQ音樂(lè)上，自研的AI助手支持文本語(yǔ)音聊天，用戶可以通過(guò)模糊搜索快速找到心儀的歌曲，甚至給出遙控指令，實(shí)現(xiàn)更便捷的操作。同時(shí)，TME還測(cè)試了AI歌單助手，幫助用戶根據(jù)主題快速生成精品歌單，極大地提升了用戶體驗(yàn)。

值得一提的是，酷狗音樂(lè)推出的AIK明星合唱功能，開(kāi)創(chuàng)了粉絲與偶像AI合唱的新潮流。這種創(chuàng)新的互動(dòng)方式，不僅增強(qiáng)了用戶與平臺(tái)之間的黏性，也為音樂(lè)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了新的商業(yè)模式和盈利點(diǎn)。

在創(chuàng)作層面，啟明星AI音色魔法師等工具的出現(xiàn)，更是為音樂(lè)創(chuàng)作帶來(lái)了無(wú)限可能。用戶只需上傳一段錄音音頻，AI就能學(xué)習(xí)并生成專屬音色，滿足用戶多樣化的音樂(lè)創(chuàng)作需求。這種AIGC音樂(lè)工具的應(yīng)用，有效提高了音樂(lè)制作的生產(chǎn)力，從效率和質(zhì)量上給音樂(lè)創(chuàng)作生態(tài)帶來(lái)了雙重升級(jí)。

然而，AI在音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用并非一帆風(fēng)順。盡管AI技術(shù)為音樂(lè)創(chuàng)作和消費(fèi)帶來(lái)了新的可能性，但同時(shí)也面臨著來(lái)自傳統(tǒng)音樂(lè)人和行業(yè)的質(zhì)疑和阻力。全球知名音樂(lè)人對(duì)AI技術(shù)的抵制，反映出AI在音樂(lè)創(chuàng)作領(lǐng)域的合法性和道德性仍待進(jìn)一步探討。

此外，AI技術(shù)在音樂(lè)領(lǐng)域的應(yīng)用還處于初級(jí)階段，尚不能完全替代人類的音樂(lè)創(chuàng)作。以騰訊音樂(lè)的“琴樂(lè)大模型”為例，雖然其展現(xiàn)出了強(qiáng)大的作曲能力，但在目前階段，它仍然更多地作為一種輔助工具存在，而非完全獨(dú)立的音樂(lè)創(chuàng)作者。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，騰訊音樂(lè)需要持續(xù)投入研發(fā)，優(yōu)化AI技術(shù)，并積極探索與傳統(tǒng)音樂(lè)人的合作模式，以實(shí)現(xiàn)AI與音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的和諧發(fā)展。同時(shí)，騰訊音樂(lè)也需要警惕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)態(tài)。隨著網(wǎng)易云音樂(lè)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在AI技術(shù)上的持續(xù)投入和創(chuàng)新，騰訊音樂(lè)需要保持敏銳的市場(chǎng)洞察力和創(chuàng)新能力，以確保在這場(chǎng)由AI驅(qū)動(dòng)的音樂(lè)產(chǎn)業(yè)革新中保持領(lǐng)先地位。

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