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港股進(jìn)入年報(bào)季，今年的披露期擁有比往年更多的看點(diǎn)。

一方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，線上線下消費(fèi)均有回暖，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)去年的整體表現(xiàn)有更多預(yù)期，正關(guān)注企業(yè)對(duì)后續(xù)發(fā)展的思考；另一方面，兩會(huì)結(jié)束，不少產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域獲得了新提法、新政策。

縱觀港股市場(chǎng)，文化產(chǎn)業(yè)目前既與消費(fèi)、經(jīng)濟(jì)深度關(guān)聯(lián)，自身又具備長期價(jià)值，受到了頂層的重點(diǎn)關(guān)注，這也讓文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)的更多企業(yè)有望迎來利好，其中關(guān)鍵則在于這些企業(yè)是否有“助推高質(zhì)量發(fā)展”的明確能力。

文化產(chǎn)業(yè)謀增長，高質(zhì)量的要點(diǎn)何在？

在文化產(chǎn)業(yè)里尋找港股趨勢(shì)投資賽道，需要其既有足夠的市場(chǎng)廣度，又有代表性上市公司。音娛賽道恰是如此。作為音娛賽道中持續(xù)受到關(guān)注的核心價(jià)值窗口，在去年完成回港二次上市的騰訊音樂（紐交所代碼：TME；港交所代碼：1698），即將在本周發(fā)布二次上市后的首份年報(bào)。

在當(dāng)前環(huán)境下，騰訊音樂回港二次上市后首份年報(bào)最大的看點(diǎn)，一方面是其自身的業(yè)績，另一方面就是其助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

財(cái)務(wù)維度上，騰訊音樂的業(yè)績基本盤維持穩(wěn)健。去年前三個(gè)季度，騰訊音樂的在線音樂付費(fèi)用戶增長了500萬以上，目前超過8530萬人，同時(shí)ARPPU穩(wěn)步增長。

另外，騰訊音樂在提質(zhì)增效的同時(shí)，收入、利潤均維持上升態(tài)勢(shì)，Q3總收入已達(dá)73.7億元，調(diào)整后凈利潤也創(chuàng)季度新高。

面對(duì)即將披露的Q4及全年業(yè)績，市場(chǎng)預(yù)測(cè)趨勢(shì)將延續(xù)向好，Jefferies、中金公司、中信證券、摩根士丹利、招銀國際等機(jī)構(gòu)已于早前紛紛給出了“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。

現(xiàn)階段，文化經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)必須貫穿始終。在市場(chǎng)層面，這既是對(duì)港股中的各領(lǐng)域企業(yè)提出了新的要求，也給了騰訊音樂這樣的價(jià)值賽道核心企業(yè)重構(gòu)更高估值維度的新機(jī)遇。

從增量前景出發(fā)：三大維度重估音樂核心價(jià)值

如前文所言，各家價(jià)值企業(yè)如何能更好地滿足市場(chǎng)需求和社會(huì)需要，以及如何更長遠(yuǎn)地服務(wù)于推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)持續(xù)高質(zhì)量增長這一核心目標(biāo)，正是各界關(guān)心的問題。

從騰訊音樂近期的布局與業(yè)務(wù)表現(xiàn)趨勢(shì)來看，我們認(rèn)為這種判斷標(biāo)準(zhǔn)具體可以落實(shí)在三個(gè)維度：內(nèi)容品質(zhì)、科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局。

內(nèi)容品質(zhì)方面，優(yōu)質(zhì)音樂作品需要發(fā)掘和培育，才能展示重要的傳播力與時(shí)間效應(yīng)，因此支持好內(nèi)容和好創(chuàng)作是關(guān)鍵。

對(duì)此，騰訊音樂通過多舉措倡導(dǎo)和探尋行業(yè)品質(zhì)化發(fā)展的路徑。如提出 “金曲發(fā)展計(jì)劃”，關(guān)注為行業(yè)探索生生不息的金曲法則；旗下騰訊音樂人開放平臺(tái)近期也升級(jí)推出“新勢(shì)力計(jì)劃”，助力具有品質(zhì)創(chuàng)作潛力的音樂人職業(yè)成長與發(fā)展。同時(shí)，騰訊音樂以金曲標(biāo)準(zhǔn)，邀請(qǐng)知名制作人為人氣實(shí)力新聲陳卓璇打造首張個(gè)人EP《不降落飛行指南》，其中歌曲《天窗》登頂QQ音樂巔峰榜新歌榜。

科技創(chuàng)新方面，要用技術(shù)挖掘行業(yè)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新用戶體驗(yàn)，也給從業(yè)者提供更好發(fā)展的技術(shù)工具。

對(duì)此，騰訊音樂持續(xù)投入研發(fā)，一方面推出 “啟明星音樂助手”“TME音樂云圖”等工具與服務(wù)平臺(tái)為創(chuàng)作者提供更多便捷；另一方面前瞻探索音樂行業(yè)的AIGC創(chuàng)新工具，如推出了琴韻、Muse、凌音等引擎，依托技術(shù)力量為用戶提供更多元體驗(yàn)，并助力內(nèi)容生產(chǎn)提效。此外騰訊音樂還推出了首位超寫實(shí)虛擬偶像鹿曉希LUCY，通過不斷穿透的破圈效應(yīng)助推商業(yè)品牌的合作與發(fā)展。

戰(zhàn)略布局方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要全局意識(shí)，將內(nèi)容、平臺(tái)、商業(yè)、國際化等要素共同推進(jìn)，擴(kuò)大行業(yè)影響力和發(fā)展空間。

去年以來，騰訊音樂正在主動(dòng)投身于行業(yè)的破圈與跨界，拓展音樂行業(yè)影響力和價(jià)值，為行業(yè)提供了可持續(xù)戰(zhàn)略布局的有力示范。一方面，其始終圍繞“聽、看、唱、玩”進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，助力內(nèi)容傳播；另一方面則加強(qiáng)了與騰訊生態(tài)的協(xié)同以及和廣泛品牌的聯(lián)合，讓豐富的音樂營銷案例持續(xù)“刷屏”，并通過音樂公益讓鄉(xiāng)村振興、孤獨(dú)癥關(guān)愛、海洋保護(hù)等社會(huì)議題得到了更多關(guān)注。此外，騰訊音樂也加大了對(duì)中國音樂出海的支持，今年騰訊音樂由你榜英文版正式登陸B(tài)illboard公告牌，全球官網(wǎng)讓中國聲音加速走向世界。通過TME音樂云的全球發(fā)行等，騰訊音樂不斷助推中國音樂文化出海。

騰訊音樂由你榜Billboard官網(wǎng)頁面

拔高文化產(chǎn)業(yè)時(shí)代站位，凝聚企業(yè)長期價(jià)值

回顧過去一年的業(yè)務(wù)軌跡，我們看到，基于內(nèi)容與平臺(tái)“一體兩翼”的戰(zhàn)略，騰訊音樂的發(fā)展始終貼合助力文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的邏輯，扎實(shí)的業(yè)績趨勢(shì)也為其提供了足夠高的安全邊際，也取得了市場(chǎng)的認(rèn)可，更帶來了持續(xù)前進(jìn)探索新機(jī)遇的底氣。

而比短期業(yè)績更重要的，則是長期的價(jià)值發(fā)展道路。

“文化是一個(gè)國家、一個(gè)民族的靈魂。文化興國運(yùn)興，文化強(qiáng)民族強(qiáng)。”中國音樂學(xué)院副教授，中國音樂研究基地兼職研究員司思表示，文化產(chǎn)業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，內(nèi)容品質(zhì)與數(shù)字科技成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，也將成為文化領(lǐng)域發(fā)展的重要方向。

“以文化價(jià)值理論的視角來看，騰訊音樂在技術(shù)革新中仍以高品質(zhì)內(nèi)容為導(dǎo)向，以品質(zhì)音樂、品質(zhì)服務(wù)領(lǐng)頭行業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)愿景與核心文化價(jià)值。以音樂弘業(yè)、以品質(zhì)鑄魂，騰訊音樂科技與音樂‘兩翼齊飛’，用科技與音樂共同涵養(yǎng)未來，為繁榮發(fā)展音樂產(chǎn)業(yè)、推進(jìn)文化自信自強(qiáng)貢獻(xiàn)力量。”司思說。

抓住了科技創(chuàng)新、品質(zhì)立身等高質(zhì)量增長必備要素的騰訊音樂，不僅將長期處于市場(chǎng)對(duì)賽道和企業(yè)發(fā)展的關(guān)注核心圈，也有能力長期參與和支持音樂產(chǎn)業(yè)持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力與影響力，實(shí)現(xiàn)價(jià)值與口碑的更大利好。

本文來源：港股研究社

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