進入智能家居時代，它給用戶生活帶來的方便肉眼可見，無論是窗簾、沙發(fā)、浴缸等等家居，都與“智能”掛上了鉤。
2月份，小米集團副總裁盧偉冰于個人微博上透露：“今年將重點發(fā)力全屋智能領域。”家電成為小米IoT業(yè)務擴展的重要方向后，作為小米智能家居戰(zhàn)略下的先鋒生態(tài)鏈企業(yè)，云米科技或許會成為其中主要受益者之一。
但從今年資本市場來看，云米科技的表現(xiàn)似乎不盡如人意。上市時發(fā)行價為9美元，截至發(fā)稿時間，云米科技股價為5.07美元，比今年3月份高峰值股價13.5美元跌去六成。
北京時間8月25日，云米科技發(fā)布2021年第二季度業(yè)績報告，本季度業(yè)績表現(xiàn)如何？
“去小米化”道阻且長，凈收入同比“降速”
二季度，云米科技凈收入為16.589億元，同比下滑1.5個百分點，未達到公司預期目標。
家庭用戶的使用情況，是云米這座大廈最底層的根基。截至二季度，云米科技累計家庭用戶數(shù)量為590萬。從近幾個季度新增家庭用戶數(shù)量來看，環(huán)比處于下滑形勢。
家庭用戶數(shù)量增長放緩，或許我們可以看看其銷售產品情況。據美股研究社獲悉，云米科技的銷售主要分為線上與線下銷售。
線上銷售而言，云米科技主要依賴有品、京東、天貓和蘇寧等第三方電商平臺進行產品銷售。其中與小米的關系最為密切。
“今天的互聯(lián)網公司更像竹子，只要時間對，一夜春雨就能長起來。”小米公司聯(lián)合創(chuàng)始人劉德提出著名“竹林效應”理論，主要代指小米與生態(tài)鏈之間的關系。
云米科技依托小米渠道、供應鏈等方面支持，在過去幾年業(yè)績實現(xiàn)一定增長。當然，這“頗豐”的業(yè)績中有不少來自于小米。2018至2020年，來自小米銷售的凈收入分別占據云米科技總收入的51.2%、45.4%和49.6%。
對小米的過度“依賴”對云米科技來說并非好事。為此，云米科技開始了“去小米化”之路，逐步縮減自有品牌在小米渠道的比例，但從各方面數(shù)據來看，云米科技都略顯“疲憊”。
近幾個季度情況來看，凈收入忽高忽低，難以控制實現(xiàn)穩(wěn)定增長，這是去小米化的“后遺癥”之一。此外，毛利率也體現(xiàn)了云米科技的不穩(wěn)定性。
云米科技二季度毛利率為21.2%，同比雖然增長48.25%，但距2019年四季度 28%的毛利率仍有較大差距。云米科技毛利率較高的消費品占比過低，這也關乎于云米科技的輕資產生產模式。
與許多小米生態(tài)鏈中的企業(yè)一樣，云米科技主要負責產品技術研發(fā)、工業(yè)設計和外包生產環(huán)節(jié)。通常，云米科技會將大部分產品生產外包給代工廠；小米方則主要負責銷售部分，通過線上小米有品和小米商城等平臺進行銷售，云米的收入主要來源于BOM產生的收入及小米售后50%的毛利潤分成。
走出小米“舒適圈”過程中，云米科技的毛利潤下降，達不到往昔“峰值”，進而影響到毛利率也不足為奇了。
線下渠道而言，努力拓展門店數(shù)量也是云米科技“去小米化”的另一項重要舉措。
云米科技自詡線下布局有2000+場景式體驗店，同時官宣登陸全球最大電梯媒體分眾傳媒，在全國TOP100個城市進行飽和攻擊。但據釘科技消息，在奧維云網線下市場top20品牌中，并沒有出現(xiàn)云米冰箱的身影。
小米是生態(tài)鏈企業(yè)的重要“戰(zhàn)友”，但同時也是它們的競爭“敵手”，在產品“重合”的情況下也會給生態(tài)鏈企業(yè)帶來壓力。
研發(fā)費用不及營銷，產品軟實力壁壘不高
二季度，云米科技的凈利潤為5950萬元，同比增長44.9%。從收入情況來看，二季度的凈收入比上季度有所增長，但凈利潤不升反而下降。
云米科技增收不增利，這與其開支情況具有很大關聯(lián)。數(shù)據顯示，云米科技二季度整體運營開支為3.097億元，與上年同期的2.394 億元相比增長 29.4%。
在三項費用開支中，一般及行政開支同比增速最快，達2880萬元，這或許與云米科技人力資源管理方面相關。其次，銷售和營銷開支增速也不低，二季度云米科技請了明星鄧倫作為代言人，因此營銷費用達到了2.148億元，同比增長32.5%。
營銷費用增長，背后也透露著智能家居行業(yè)競爭白熱化。
根據 Statista 的數(shù)據，2025 年中國智能家居市場規(guī)模有望翻倍達到8182.8 億元，預計2017-2025 年的復合增長率為 15.8%。且據興業(yè)證券經濟與金融數(shù)據，目前我國智能家電產品的滲透率較低，不到10%。
廣闊的前景與巨大的市場吸引了不少玩家，互聯(lián)網企業(yè)、房地產和家裝企業(yè)等產業(yè)鏈參與者都積極入場布局。萬達牽手TCL，在互聯(lián)網應用及服務平臺、IMAX 影院、智能家居系統(tǒng)等業(yè)務開展合作；萬科杭州與阿里云IoT簽署合作協(xié)議，共同構建智慧新生態(tài)。
不過，高門檻、高成本讓這個行業(yè)成為了“小眾的貴族”。激烈的競爭提升了獲客的成本，云米科技營銷費用日益升高。但從目前云米的費用支出比例來看，這樣的做法顯然不利于品牌的成長。
云米科技二季度研發(fā)費用為6620萬元，僅為三分之一的營銷費用。云米科技有60多種產品，平均分攤下來的話，每個產品的研發(fā)費用并不高，如此產品質量便得不到提升，也不利于提升品牌的口碑。
智能家居是吞金獸，主要體現(xiàn)在研發(fā)技術方面。云米科技自詡“跑在智能家居行業(yè)前端”，不該只是用“宣傳”來體現(xiàn)高科技，品牌包裝足夠成功，但技術實力具有短板，也無法撐起云米的未來。
黑貓投訴上，有關云米科技的投訴量達到558條，其中不乏對產品質量與售后服務的吐槽。據《中國經營報》消息，有消費者表示“云米冰箱品控不行”、“再也不會購買云米的任何產品”。
對于品牌產品來說，營銷不是根本，提升研發(fā)技術，保證產品質量才是真正需要思考的問題。
“海外”星辰大海，云米的進擊之路順利嗎？
在提及的凈收入和凈利潤中，云米科技有部分銷售額來自海外市場。
從去年四季度開始，云米科技的清掃機器人便布局中歐、東南亞、韓國、澳大利亞等地區(qū)，今年又擴展到北歐和更多的亞洲國家。今年一季度后，云米科技迅速作出動作，在亞馬遜上注冊商店，并在亞馬遜上設立專柜銷售，此外，還會與一些KA線下商店合作。
出海的腳步不止于此，云米科技今年計劃向北美市場擴展，并將重點放在掃地機器人業(yè)務上。二季度，云米科技開始在印度、沙特阿拉伯、泰國和北歐國家銷售設備；8月份在美國亞馬遜正式推出產品，意味著真正踏入北美市場。
海外是個巨大市場，但在這廣闊的“星辰大海”中，云米科技能順利完成擴張嗎？
據云米科技二季度財報電話會議，云米科技投資者關系總監(jiān)在提及進軍美國市場中，將采取一些諸如KOL推薦的營銷公關活動。
二季度云米在國內請了明星代言人致使營銷費用升高，從其未來發(fā)展戰(zhàn)略來看，短期之內營銷費用不會降低，營收利潤也必然會因此承壓。
云米科技雖然擁有多款產品，但并沒有突出的王牌產品。其推出的掃地機器人并非一家獨有，家電巨頭之一的海爾和美的都擁有掃地機器人，后者產品還搭載全新5代激光導航系統(tǒng)。云米科技技術優(yōu)勢如果不夠打，在海外市場不一定能夠獲得好看的業(yè)績。
此外，云米科技出海，勢必會面臨競爭風險。家電三巨頭海爾、美的和格力在海外均有各自產品銷售，并且已經形成一定格局。入局較晚的云米想要從中分羹或許比較困難。
海爾智家的國際化業(yè)務主要在海外基地，其海外營收占比已經穩(wěn)定在四成以上。海爾2020年財報顯示，其海外市場收入為1006.22億元。根據Euromonitor的數(shù)據，海爾智家已連續(xù)12年穩(wěn)居世界大家電市場份額第一。
同時根據美的2020年財報顯示，去年來自海外的收入是1210.8億元，同比增長3.68%，從海外收入占公司總營收比重來看，2020年美的海外營收占比已提升至42.6%。日前，美的集團在接受投資者詢問時表示，未來四年海外市場收入要突破400億美元，國際市場市占率要達到10%。
面對強勁的對手，營銷費用遠比研發(fā)費用高的云米科技顯然有點“心力不足”。不能否認，云米科技在國內的智能家電領域占有一席之地，但產品業(yè)務能支撐其出海多遠，仍然有待觀望。
結語
“成也小米、困也小米”一直是小米生態(tài)鏈企業(yè)的魔咒。即使站在全屋智能家居風口，云米科技同樣也經受著考驗。
科技行業(yè)的世界不進則退，智能家居領域如果無法“吐故納新”，提高研發(fā)實力，那么云米科技大概率還會在“去小米化”道路上跌跌撞撞。
在營銷推廣還是投入研發(fā)的選擇上，品牌應該更加理性，從營銷回歸產品，從產品回歸品牌。
文|美股研究社（ID:meigushe）
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