歷經(jīng)一季度的冰點后，家電成為消費復(fù)蘇的一大主角。8月24日，云米發(fā)布了2020年第二季度財報，顯示營收相比一季度有大幅增長，且比去年同期增長超40%。
但資本市場似乎不買賬，隨即澆下一盆冷水。發(fā)布財報當(dāng)日，云米收盤時股價下挫11.71%，市值來到4億美元以下。顯然，在云米的這份Q2財報里，某些數(shù)據(jù)沒有達(dá)到投資者的期望?；蛘哒f，營收之外的一些核心數(shù)據(jù)，仍然處于復(fù)蘇過程中，沒有明顯改善。
大促回血
相比一季度，云米Q2的營收規(guī)?；净貧w到了正常的水平。根據(jù)財報，云米2020Q2的營收為16.84億元，比Q1只有7.66億元的營收，增長了119.84%。
對于營收強(qiáng)力復(fù)蘇的原因，云米數(shù)次在財報中提及了618大促，表示618銷售季對營收的增長驅(qū)動甚是明顯。
久旱逢甘霖，618大促可以說是整個社會消費復(fù)蘇的前哨。在智能物聯(lián)家居賽道，不只是云米在618取得了顯著增長，海爾、格力、美的等云米的競對也在618取得了不俗的增長。
618大促是整個行業(yè)復(fù)蘇的驅(qū)動器，從這個角度來看，云米的強(qiáng)勢增長看起來就沒那么吸引人了。但值得肯定的是，云米很好地借力618實現(xiàn)了增長。非常明顯的一點就是在618之前狂發(fā)一系列新品。
根據(jù)云米官方提供的信息，云米在5月下旬發(fā)布了大量2020年新品，包括coKiing高端品牌的全品類產(chǎn)品、21Face互動智慧屏(5G)、澎湃海量凈水器等，SKU多達(dá)數(shù)十個。
大量新品的發(fā)布，的確為618的增長準(zhǔn)備了一塊好跳板，但海爾格力們也死死地盯著這塊肥肉，云米很難不加大營銷和銷售方面的投入力度。
財報顯示，2020Q2，云米銷售和營銷費用為1.62億元，而一季度這個數(shù)字只有0.66億元，環(huán)比增長了145%，而且比去年同期增長了25.2%。對于同比增長，云米在財報中將其歸因于銷量增長帶來的物流和促銷費用增長。
總體來看，雖然618是云米二季度營收和銷量回血的大功臣，但這種驅(qū)動力是暫時的，云米在非大促時期的增長能力并沒有得到充分證明，其是否能保證長期穩(wěn)定增長，還需要更多時間來證明。
大力節(jié)流
縱覽整個Q2財報，可以發(fā)現(xiàn)云米多次提及控制這個詞，尤其是在費用項目上，云米在對每一項費用變動進(jìn)行解釋時，都表示“控制措施的持續(xù)執(zhí)行對費用的上升起到了一定的抵消的效果”。
云米對成本和費用的嚴(yán)苛控制措施，其實在疫情發(fā)生的第一季度就已經(jīng)開始實施。雖然云米沒有在財報中提及具體的支出控制措施，但某些數(shù)據(jù)的變動已經(jīng)釋放出有效的信息。比如云米的線下體驗店，在一季度就結(jié)束了之前的擴(kuò)張趨勢，從1700家減少到1500家。
可是二季度的總費用依然上漲了近一倍，而且三項費用都有不同程度的上漲。研發(fā)費用方面，Q2環(huán)比上漲了2.4%，銷售和營銷費用方面，Q2環(huán)比上漲了145%，一般及行政費用方面，Q2環(huán)比上漲了75.8%。
研發(fā)費用控制的最好，主要原因在于研發(fā)的節(jié)奏自由度很高，在已有大量新品準(zhǔn)備上市的情況下，推遲和削減研發(fā)不是難事。但銷售和費用顯然就不好控制了，畢竟這和銷量變動往往成正比。
值得注意的是，云米的某些核心財務(wù)數(shù)據(jù)，比如營業(yè)利潤和毛利率，并沒有因此得到改善。根據(jù)財報，云米Q2營業(yè)利潤為0.087億元，相比Q1的0.125億元，下降了30%;云米Q2毛利率為14.3%，相比Q1的18.8%，下降了4.5個百分點。
事實上，云米控制支出的想法沒問題，但一季度和二季度已然是完全不同的兩種發(fā)展情況，二季度不僅有大量新品上市，也有618這樣的大促節(jié)，而且線上和線下渠道的需求都在恢復(fù)，意味著需要大量的成本和費用支出來盤活新品的銷量。
投石問路
作為智能物聯(lián)家居的新物種，云米一直很看重家電產(chǎn)品的額外增收能力，早先就通過推出大屏智能冰箱來探索更多的變現(xiàn)可能。
在Q2財報，云米提到21Face大屏冰箱和酷狗音樂達(dá)成了合作，將為用戶提供更豐富的內(nèi)容服務(wù)。21Face是云米2018年推出的大屏智能家電系列品牌，目前有大屏電視和大屏冰箱兩類產(chǎn)品。
云米對21Face系列的定位是成為家庭場景的控制中心、信息中心、娛樂中心和購物中心。此前在招股書中云米也對21Face智能大屏冰箱的功能有過具體設(shè)想，比如語音輔助用戶做菜、幫助用戶接電話、為用戶提供生鮮購買服務(wù)等。
如果真的能夠通過大屏實現(xiàn)這些服務(wù)，那么云米基于大屏家電之上創(chuàng)新的增值服務(wù)模式，就有很大的變現(xiàn)空間。只是目前來看，這種嘗試還處于投石問路的階段。
在Q2財報電話會議上，云米也明確表示目前公司的核心放在了家電本身的覆蓋率上，短期和中期目標(biāo)都是把自己的盤子做大，因此對于這些額外的增值服務(wù)不應(yīng)抱有很大的期望。
但為什么云米還在嘗試推進(jìn)這種創(chuàng)新，一個比較合理的解釋就是目前在大屏家電上提供的增值服務(wù)，主要是出于改善用戶體驗，而非引導(dǎo)用戶消費的目的，即增加用戶的使用粘性。
這也是為何云米高管表示不要對此抱有期望的原因，如果外界過度關(guān)注云米的這塊變現(xiàn)動作，可能會對云米產(chǎn)生錯誤的未來預(yù)期，這對于云米在資本市場的未來表現(xiàn)是不利的。
增長考驗
雖然Q2營收大幅回暖，但一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，也證明云米還沒有完全回到正常的增長軌道上，而且在成本節(jié)制的運(yùn)營策略下，云米的增長質(zhì)量可能并沒有看起來的那么好。
根據(jù)云米管理層的說法，云米中短期會重點關(guān)注市場占有率的增長。這其實是為了和云米今年提出的“3511”戰(zhàn)略保持一致，在這個戰(zhàn)略下，云米期望能在未來十年保持穩(wěn)定快速擴(kuò)張、服務(wù)全球5億家庭用戶、成為大型高科技集團(tuán)，以及三分天下。
Q2財報顯示，目前云米服務(wù)的家庭用戶為420萬，意味著云米要在十年時間實現(xiàn)100倍以上的用戶增長。不得不說，實現(xiàn)難度非常大，至少從云米目前的發(fā)展情況來看是如此。
靠小米起家的云米，雖然已經(jīng)上市，而且走的是從AI和IoT切入家電的發(fā)展邏輯，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以與海爾、西門子等全球性巨頭抗衡，而且他們的智能化升級也在快速進(jìn)行中。還有一個不可忽略的事實是，家電這個賽道的格局，很難因為某項新功能和新技術(shù)，就會產(chǎn)生顛覆性改變。
追求10年穩(wěn)步快速增長的云米，已經(jīng)開局不利，下半年不管是加強(qiáng)節(jié)流，還是放手大干，云米都要面對持續(xù)且難纏的增長考驗。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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