近幾年來，云計算相關行業(yè)獨角獸頻出，Ucloud、青云科技等大型獨角獸最終都走上赴美上市的道路。金山云也不例外，在去年5月，金山云成功在納斯達克著陸，發(fā)行價17美元。上市首日，金山云股價收漲超40%，總市值約48億美元，如今股價47.43，股價翻了近三倍。
北京時間3月17日，金山云發(fā)布了第四季度財報，財報數(shù)據(jù)顯示Q4實現(xiàn)營收19.23億元，同比增長63.8%，凈虧損1.05億元，全年實現(xiàn)營收65.77億元，同比增長66.2%，年度虧損約9億。或受營收不及預期影響，財報發(fā)布后，金山云盤前股價跌逾11%。
百度近期也發(fā)布了新的財報，財報顯示，第四季度營收303億元，其中百度智能云營收同比增長67%，通過對比發(fā)現(xiàn)，金山云的營收增速遠高于行業(yè)平局水平，但與百度云的競爭并沒有完全占到優(yōu)勢。
在國內，阿里云、騰訊云兩大廠商遙遙領先位列第一梯隊，其他大型云計算廠商在第二梯隊爭奪行業(yè)第三的位置，隨著我國新基建步伐的加快，云計算與大數(shù)據(jù)和5G技術的更深度融合，Alot成為云計算廠商發(fā)力的新賽道，在AIot賽道上，上市不久的金山云能穩(wěn)定成為第三朵云么？下面我們來具體探究。
Q4營收降速階梯增長，云計算廠商爭搶客戶使營收承壓
金山云業(yè)務由公有云服務、企業(yè)云服務和其他服務，其中公有云服務占總營收的85%左右，財報顯示，在第四季度金山云實現(xiàn)營收19.23億元，同比增長63.8%，其中公有云服務收入13.62億元，同比增長44%，企業(yè)云收入5.36億元，同比增長143.1%。公有云仍然是主要的營收來源，企業(yè)云也在快速成長。
營收主要有兩個利好方面，一方面隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動用戶的滲透越來越大，視頻和游戲等在線娛樂以及電子商務的消費量明顯增加，互聯(lián)網(wǎng)垂直行業(yè)不斷發(fā)展，對云資源產生大規(guī)模的需求。另一方面我國新基建的發(fā)力加速了云數(shù)據(jù)中心的建設投資，云計算服務對傳統(tǒng)企業(yè)的滲透率逐步提高。
另外，在2020年金山云服務的客戶也有所增加，據(jù)悉知乎、聲網(wǎng)、虎牙、BIGO、搜狗等都是新增的服務客戶，為金山云提供不少新增收入。
近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)云市場及其子行業(yè)的市場規(guī)模逐漸擴大，公有云市場發(fā)展迅速。據(jù)Frost＆Sullivan的數(shù)據(jù)，中國云服務的市場規(guī)模預計到2024年將達到人民幣5,633億元，從2019年到2024年的復合年增長率為28.3％。
云計算行業(yè)的快速發(fā)展吸引了不少企業(yè)來此追名逐利，我國現(xiàn)有不少云服務提供商。其中阿里云和騰訊云是國內云計算廠商兩大巨頭，除了他們之外，Ucloud、百度智能云等位列第二梯隊，競爭激烈。
從客戶方面數(shù)據(jù)來看，據(jù)金山云招股書披露數(shù)據(jù)，截至2020年6月，金山云擁有251個高級客戶客戶，近三年，金山云高級客戶產生的總收入分別占總收入的93.7%，95.3%和97.4%，在這些高級客戶中，收入高度依賴關聯(lián)的前三大客戶，占收入的過半，這三個大客戶其一就是股東小米。
不僅是金山云，大客戶對其他云計算廠商也十分重要。據(jù)Ucloud的招股書顯示，營收也比較依賴少數(shù)頭部客戶。在2019年上半年7億元的營收中，其中2億來自都是大客戶貢獻的。
大客戶對云計算公司的影響不言而喻，成為各大云計算服務商爭奪的對象。
Ucloud上市以后，在去年4月建立內蒙古烏蘭察布數(shù)據(jù)中心，合計可容納6000個機柜，意在未來吸引更多大客戶合作。在2020年百度云智峰會上，百度CTO表示智能云活躍客戶數(shù)同比增長65%。
據(jù)搜搜報告最新研究顯示，我國排名前五的云計算廠商分別是阿里云、騰訊云、金山云、中國電信和Ucloud，合計份額高達 68% 。阿里云和騰訊云的市場地位沒有什么改變，行業(yè)第三名處于輪流坐的局面。
但是云計算市場的馬太效應也越發(fā)明顯，市場份額占比較大的云計算服務商還在持續(xù)擴大。云計算服務廠商巨頭在品牌認知度和客戶接受度上享有明顯優(yōu)勢，金山云的成長壓力會越來越大。
凈虧損同比收窄，高增長背后難走出燒錢困局
從凈利潤方面來看，在第四季度金山云凈虧損達1.05億元，同比實現(xiàn)小幅度收窄。從支出方面分析，據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，第四季度銷售費用1.147億元，去年同期為9830萬元，主要是由于銷售團隊的擴大，支付給員工的薪酬增加。研發(fā)費用達1.811億元，同比也有小幅度增加。
縱觀整個云計算服務市場，虧損是云計算公司的常態(tài)。深度科技研究院院長張孝榮曾直言：“我國的新基建剛剛起步，云計算整個行業(yè)現(xiàn)在還是屬于投入期，行業(yè)盈利的預期有點早。”
根據(jù)Uloud前三季度的財報數(shù)據(jù)，前三個季度共虧損1.79億，金山云的凈虧損金額是Ucloud的4.8倍，雖然行業(yè)都在虧損，但是金山云的虧損金額對比起來還是有些龐大。
從阿里云最新發(fā)布的財報來看，在第四季度，阿里云經調整的凈利潤達2400萬元，阿里云作為云計算廠商的巨頭之一，起著行業(yè)帶頭的作用，阿里云的盈利讓整個行業(yè)都很受鼓舞。
由于騰訊云、華為云、百度智能云等云計算廠商沒并有明確對外宣布盈利與否，外界還無法對比各家的水平。但是我們難免進行猜測，在虧損成為常態(tài)下的行業(yè)里，盈利絕對是領先競爭對手的標志，公司很難藏著掖著不讓外界知道。
阿里云業(yè)的確給行業(yè)帶來了盈利導向，但阿里云的腳步是行業(yè)里比較快的，后面的廠商一時也很難跟得上，可像金山云這樣一年虧損8億的廠商也需要適當收窄虧損，縮小與巨頭的差距。
或許受到營收不及預期和凈虧損影響，金山云財報發(fā)布后盤前股價跌超11%，十分慘烈。據(jù)華盛咨詢3月17日的報道，熱門中概股開盤普跌，據(jù)格隆匯的報道，美股標普500指數(shù)期貨跌0.3%，納斯達克100指數(shù)期貨跌1.1%，歐股盤前也全線走低。
由于美聯(lián)儲貨幣政策會議將于北京時間周四凌晨結束，將會發(fā)布最新的經濟預測和利率決議，可見美股期指走勢和美國貨幣經濟政策對金山云的股價也產生了一定影響。
在富途牛牛上，最新一期有15位分析師對金山云做出評級，其中有6位分析師對其股票強烈推薦，有8位分析師給出買入評級，有1位分析師建議持有。可見市場上還是有一部分投資者認可金山云的增長潛力。
第三朵云誰都想當，金山云如何守住第二梯隊位置？
目前來看，進入第一梯隊已經不太可能，如何做守住第二梯隊的優(yōu)勢位置走向盈利還可以展望。
近幾年里，阿里云、騰訊云等云計算廠商都在大力加碼云計算的AI屬性，去年阿里云利用AI技術打造了智能視覺開放平臺，第二梯隊的云計算廠商們緊跟巨頭步伐，一齊發(fā)力AI+云，掀起一波AIot潮。
金山云在2019年底正式提供AI+AV1的智能編碼云服務。在百度新發(fā)布的財報中顯示，以智能云為代表的AI新業(yè)務成為拉動增長的新引擎 。云計算廠商們正在加速AI產業(yè)化落地，試圖應用更多場景體現(xiàn)商業(yè)價值。
在AI+云賽道，誰做得快誰就領先，誰就能在市場份額中更進一步，金山云一時也難以在第二梯隊實現(xiàn)超越。這一領域也并不是一個燒錢營銷就能打贏的賽道，更多是在比拼在AI上的研發(fā)投入、成本投入和產品價值性，需要長期賽跑。
在具體實踐中，由于市場接受度需要循序漸進，AI+云落地的商用價值也不能急于一時體現(xiàn)，將AI+云定位為新的贏利點有點為時過早。在市場大環(huán)境下，金山云的壓力可謂不小。
文章來源：美股研究社，轉載請注明版權。
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