京東數(shù)科IPO：企業(yè)核心在科技，科技核心在人才

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文 / IPO頻道

出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

9月11日，上交所正式對(duì)外披露了京東數(shù)科的招股書。招股書顯示，公司擬通過(guò)科創(chuàng)板發(fā)行不超過(guò)5.3802億股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，國(guó)泰君安和五礦證券為此次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。

成立七年、戰(zhàn)略演進(jìn)三次，京東數(shù)科終于叩啟了資本市場(chǎng)的大門。根據(jù)此前協(xié)議，京東集團(tuán)將利潤(rùn)分成權(quán)轉(zhuǎn)換為京東數(shù)科35.9%的股權(quán)，同時(shí)向京東數(shù)科增資17.8億元現(xiàn)金收購(gòu)股權(quán)，由此持有后者36.8%股權(quán)。

市場(chǎng)預(yù)估，目前京東數(shù)科的市值預(yù)計(jì)在2000億元以上。

就科創(chuàng)板上市公司情況來(lái)看，目前市值超過(guò)千億元的公司只有中芯國(guó)際和金山辦公兩家，分別為4250億和1400億元（截至9月11日收盤）。京東數(shù)科上市后，科創(chuàng)板千億陣營(yíng)中將再添一位玩家。

從數(shù)字金融到金融科技，再到數(shù)字科技，京東數(shù)科歷經(jīng)三個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展階段的“升維”轉(zhuǎn)型，走向了更加徹底的ToB模式，并將客戶從商戶、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)延伸至政府及其他，進(jìn)而發(fā)展成為了一家領(lǐng)先的數(shù)字科技公司。

值得注意的是，關(guān)于此次上市的募集資金去向，京東數(shù)科表示在扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)項(xiàng)目，其中超過(guò)72%的資金直接用于技術(shù)研發(fā)和數(shù)字化升級(jí)項(xiàng)目，可見其對(duì)技術(shù)的重視程度。

而事實(shí)上，“科技屬性”一直是京東數(shù)科身上最顯眼的標(biāo)簽。

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長(zhǎng)跑產(chǎn)業(yè)數(shù)字化

京東數(shù)科顯示硬核實(shí)力

京東數(shù)科最早可以追溯到2013年，成立初期名為“京東金融”，主要業(yè)務(wù)是基于京東集團(tuán)電商平臺(tái)為商家及消費(fèi)者提供普惠金融服務(wù)，解決小微企業(yè)和消費(fèi)者融資難等問(wèn)題。但隨著公司的迅速發(fā)展，公司已不滿足于單純的金融服務(wù)。

2015年9月，京東金融提出“金融科技”定位，開始頻繁為金融機(jī)構(gòu)提供科技服務(wù)，推出了以銀行為核心客戶的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控解決方案，此后又陸續(xù)開發(fā)各種數(shù)字化系統(tǒng)或工具，引領(lǐng)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體向金融科技轉(zhuǎn)型。

2018年11月，京東金融品牌正式升級(jí)為京東數(shù)科，將自身定義為一家以AI驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的新型科技公司。在此之后，京東數(shù)科從賽道布局、服務(wù)模式、組織架構(gòu)等諸多方面進(jìn)行了深度“進(jìn)化”，打造出一個(gè)具有普遍意義的“數(shù)字化操作系統(tǒng)”。

通過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，京東數(shù)科從金融數(shù)字化向產(chǎn)業(yè)數(shù)字化破局，將“科技”二字落到了公司最核心層面。其中，公司對(duì)技術(shù)的投入及取得的成效，成為衡量其科技成分的重點(diǎn)。

透過(guò)招股書來(lái)看，京東數(shù)科在研發(fā)投入上不惜重金，且比例逐年提高。2017-2019年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為10.78億元、17.43億元和25.67億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.88%、12.80%及14.10%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股書

尤其是在2020年上半年，京東數(shù)科的研發(fā)占比繼續(xù)增長(zhǎng)至15.67%，這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)A股95%的企業(yè)，在科創(chuàng)板年?duì)I收超百億的公司中（含已申報(bào)）僅低于中芯國(guó)際位列第二名，相比國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭同樣毫不遜色。

日前，京東集團(tuán)在Q2財(cái)報(bào)就曾提到，京東上半年技術(shù)研發(fā)投入達(dá)到75.4億元，成為對(duì)技術(shù)投入最多的公司之一。而京東數(shù)科將本次募集資金的72%直接用于與技術(shù)和數(shù)字化服務(wù)升級(jí)相關(guān)的項(xiàng)目，這足以看出公司對(duì)技術(shù)的絕對(duì)重視。

“All in”技術(shù)的確為京東數(shù)科帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的硬核實(shí)力。招股書顯示，截至2020年8月31日，京東數(shù)科及其子公司擁有專利或?qū)＠暾?qǐng)2230項(xiàng)，其中492項(xiàng)已經(jīng)獲得授權(quán)，包括已獲頒專利證書的專利396項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用中的授信評(píng)分卡主模型已迭代至第11個(gè)版本，模型變量200萬(wàn)維，屬于高維度復(fù)雜模型。

多項(xiàng)科技成果的加持下，京東數(shù)科在賽道布局、服務(wù)模式、組織架構(gòu)方面優(yōu)勢(shì)突出，依托自身在智能城市、數(shù)字營(yíng)銷、AI技術(shù)和金融科技等關(guān)鍵領(lǐng)域中的雄厚技術(shù)積累和項(xiàng)目落地經(jīng)驗(yàn)，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)探索出了一條行之有效的實(shí)踐路徑。

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科技版圖背后

“人才戰(zhàn)略”是核心

科技企業(yè)技術(shù)實(shí)力的核心在于對(duì)專業(yè)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)，目前來(lái)看，行業(yè)內(nèi)對(duì)專業(yè)研發(fā)人才的爭(zhēng)奪已經(jīng)非常激烈。有報(bào)道稱，2018年以來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于金融科技的人才需求提升了290%，金融科技人才總?cè)笨谶_(dá)150萬(wàn)。

值得一提的是，京東數(shù)科用7年時(shí)間打造出“豪華技術(shù)天團(tuán)”，為公司在技術(shù)領(lǐng)域不斷突破，成為全球領(lǐng)先的科技公司奠定了基礎(chǔ)。

招股書顯示，在頂級(jí)科研人才引進(jìn)方面，公司先后引入了前美國(guó)亞馬遜公司主任科學(xué)家薄列峰、華爾街技術(shù)精英徐葉潤(rùn)、國(guó)內(nèi)“城市計(jì)算”學(xué)科的提出者鄭宇等。

同時(shí)，公司還成立了產(chǎn)業(yè)AI中心，聚集了來(lái)自全球各領(lǐng)域的超百位頂尖人工智能技術(shù)專家，致力于將機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、知識(shí)圖譜、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、語(yǔ)音與自然語(yǔ)言處理等前沿AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)級(jí)應(yīng)用。

報(bào)告期各期末，京東數(shù)科研發(fā)人員及專業(yè)人員數(shù)量分別為3953人、5655人、6937人和6969人，呈逐年上升趨勢(shì)。截至2020年6月30日，在公司9989名在崗員工中，研發(fā)人員及專業(yè)人員的比例達(dá)到70%左右。值得注意的是，京東數(shù)科的員工構(gòu)成也趨向年輕化，80后員工占比達(dá)95.5%，而90后員工也達(dá)到了近一半。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股書

為了吸納這些人才，京東數(shù)科付出了大量的資本投入，招股書強(qiáng)調(diào)，為綁定核心員工與公司的長(zhǎng)期利益，激發(fā)員工創(chuàng)業(yè)激情，公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。報(bào)告期各期內(nèi)，公司按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)的股份支付費(fèi)用分別為43.81億元、2.60億元、3.56億元及10.63億元。也正是因?yàn)榇?，京東數(shù)科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)甚至一度造成了影響。

一方面在人才投資上不惜重金，另一方面京東數(shù)科也更注重培養(yǎng)年輕人才。2019年，京東數(shù)科專為核心的年輕人才成立了青藤計(jì)劃人才池，有意推動(dòng)年輕人承擔(dān)更多的職責(zé)；此外，公司還成立了技術(shù)人才委員會(huì)，推出了公開透明的技術(shù)人才任職資格標(biāo)準(zhǔn)。

京東數(shù)科此前透露的數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，公司所有85后的總監(jiān)有91%都是通過(guò)內(nèi)部晉升上來(lái)的，全部90后的經(jīng)理層有73%是通過(guò)內(nèi)部晉升上來(lái)的。其中，青藤人才晉升比例達(dá)到81%。

引進(jìn)、培養(yǎng)與激勵(lì)相結(jié)合的人才策略調(diào)動(dòng)了科研人才的積極性和開拓性，提升了公司的自主創(chuàng)新能力，而這一系列的投入更是帶來(lái)了業(yè)務(wù)的持續(xù)向好，盈利趨勢(shì)愈加明顯。

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技術(shù)賦能全面開花

數(shù)字化成績(jī)亮眼

目前來(lái)看，京東數(shù)科在人才、技術(shù)方面的投入已經(jīng)轉(zhuǎn)化成公司強(qiáng)大的增長(zhǎng)勢(shì)能，并直接體現(xiàn)在業(yè)務(wù)當(dāng)中。

招股書顯示，得益于技術(shù)實(shí)力的積累，京東數(shù)科的業(yè)務(wù)拓展速度飛快。截至目前，公司已經(jīng)服務(wù)了600多家銀行、保險(xiǎn)、基金、信托、證券等金融機(jī)構(gòu)，此外還有100多萬(wàn)家小微商戶、20多萬(wàn)家中小企業(yè)、700多家大型商業(yè)中心、超40家城市公共服務(wù)機(jī)構(gòu)，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋300多座城市以及超過(guò)6億人次。

以金融領(lǐng)域?yàn)槔?，京東數(shù)科服務(wù)金融機(jī)構(gòu)的大數(shù)據(jù)風(fēng)控體系積累了各類模型超過(guò)1000個(gè)，風(fēng)險(xiǎn)策略超過(guò)10萬(wàn)個(gè)，日均決策4.7億次。在招股書披露的正在參與的重大科研項(xiàng)目中，不乏國(guó)家科技部、國(guó)家自然科學(xué)基金委等主辦的重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃。

隨著業(yè)務(wù)線的不斷深入，京東數(shù)科也得到了真金白銀的回報(bào)。招股書顯示，2017年至2020年6月，公司整體營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，分別達(dá)到了90.70億元、136.16億元、182.03億元及103.27億元，并于2018年、2019年連續(xù)兩年分別實(shí)現(xiàn)盈利1.30億元和7.90億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股書

2017年至2020年6月，京東數(shù)科的毛利率分別為54.69%、64.38%、65.77%和67.08%，呈逐年上升趨勢(shì)，相比之下，2020年上半年科創(chuàng)板上市公司平均毛利潤(rùn)為50.81%?？梢哉f(shuō)，在“高手如云”的科創(chuàng)板，即將上市的京東數(shù)科有著更強(qiáng)的盈利能力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股書

對(duì)于數(shù)字科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，除了盈利能力指標(biāo)外，還需就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)反映其當(dāng)下的發(fā)展?fàn)顩r。招股書顯示，京東數(shù)科業(yè)務(wù)包括金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案（ToF）、商戶和企業(yè)數(shù)字化解決方案（ToB）、政府及其他客戶數(shù)字化解決方案（ToG），呈現(xiàn)出橫跨多產(chǎn)業(yè)的“數(shù)字科技服務(wù)”屬性。報(bào)告期內(nèi)，三大業(yè)務(wù)帶動(dòng)京東數(shù)科整體營(yíng)業(yè)收入分別為90.70億元、136.16億元、182.03億元及103.27億元。

從招股書上看，數(shù)字化解決方案已經(jīng)成為京東數(shù)科的主營(yíng)業(yè)務(wù)。其中，商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案營(yíng)收貢獻(xiàn)最大，占比52.37%，金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案營(yíng)收占比41.48%，政府及其他客戶數(shù)字化解決方案為5.57%，其他業(yè)務(wù)占比0.57%，這意味著京東數(shù)科的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比例更加合理。

堅(jiān)持技術(shù)的長(zhǎng)期主義，使得京東數(shù)科最終鎖定“產(chǎn)業(yè)數(shù)字化”，而在人才吸引和培養(yǎng)上不惜重金投入，更加激發(fā)著京東數(shù)科的創(chuàng)新能力，這為公司接下來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)蓄積了足夠的力量與信心。

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