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騰訊系的公司在2020這個不安的年份表現(xiàn)都非常亮眼，如果非要找個共性，大概就是它們深諳流量之道。前腳騰訊在十億級別活躍用戶的微信上取得8.2%同比增長的傲人戰(zhàn)績，后腳B站不甘示弱，月活躍用戶同比增長70%，環(huán)比增長32%，直上一個數(shù)量級。
從當年那個二次元社區(qū)到今天，B站的出圈可謂相當成功。
隨著用戶基數(shù)的增大，B站的手腳也觸及更多地方。從年初那場價值“10億美元”的跨年晚會到“5.4”充滿話題性的《后浪》，越來越多的人接受并入圈了B站的文化。不過對B站來說，僅僅拉來流量是不夠的，它面臨最大的問題是——如何真正的像YouTube一樣，在給用戶提供文化發(fā)展空間的同時，又給股東創(chuàng)造價值。
這里指的價值可不止是二級市場炒作，公司本身的貨幣化和盈利水平才是真正長遠發(fā)展之道。
2020年第一季度，B站收入增長得不錯，從上一季度的20億元跳升至23.15億元，同比也增長了69%。其中占比最大的依然是游戲，同比增長了32%至11.5億元;對增速貢獻最大的是直播和會員訂閱收入，同比增長了172%至7.9億元。
指的一提的是，與騰訊一樣，由于在線廣告的投放效率提升，廣告主對B站的認可度可見一斑，致使B站廣告收入逆行業(yè)而為，不降反升，同比增長了90%。同時公司通過電商平臺獲得的收入也增長了64%，這都說明了商業(yè)圈對B站品牌的認可。
從理想的角度來看，用戶的增長，尤其是付費用戶的增長實在是大超預期。
第一季的付費用戶達到了1340萬，去年同期則只有570萬，增長了135%，而去年單季的平均水平也只有720萬左右，相當于Q1一個季度就翻了一番。同時，也將付費轉(zhuǎn)化率(付費用戶站總活躍用戶比例)拉升至7.8%
同時，日活躍用戶也相應地上了一個臺階，從去年平均的單季3500萬左右上升至5080萬，DAU/MAU之比一直維持在30%的水平上，這個數(shù)值超過20%就說明是一款優(yōu)秀的App。B站的活躍度在新增用戶猛增的情況下依然保持同樣等級的熱度，說明產(chǎn)品使用頻度高、留存率也高。
這樣的產(chǎn)品非常容易用廣告來變現(xiàn)，這也是為什么B站雖然非常硬氣地拒絕貼片廣告，依然能在廣告收入上獲得海量增長的原因。
更硬氣的是，B站有別的重要的貨幣化途徑——游戲和電商。
二次元及其垂直內(nèi)容領域是B站的立家之本，通過與之相關的游戲產(chǎn)生的現(xiàn)金流也是維持著B站早起運營的重要條件。2016年將《F/GO》國服囊獲，是B站意外的驚喜，但不得不說，在游戲領域，B站的偶然性太大，直到2019年底，B站代理的《雙生視界》重獲暢銷，才再一次證明其游戲方面的重大潛力——一種并非依靠原研、更多依賴于內(nèi)容相關性的戰(zhàn)略性孵化的代理模式。
而電商方面，B站的UP主帶貨甚至是走在短視頻對手前面的，在自身品牌化的電商增長的情況下，廣告收入也被大大刺激，形成良好的協(xié)同效應。
然而這并不代表B站可以高枕無憂，從不理想的角度看，B站也在冒著更大險——Q1的凈虧損同比擴大175%!
虧損，是大部分致力于內(nèi)容的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的通病。除了本身內(nèi)容成本的高企，由競爭帶來的市場開支也不斷蠶食著股東的利益。
B站Q1的毛利潤從去年的20%以下提升至22.9%。收入結(jié)構的變化顯示，毛利潤最高的廣告和電商占比縮水很多，而需要進行內(nèi)容分成的游戲變化并不明顯。變化最大的是直播和會員收入這一塊，其中直播的內(nèi)容分成成本也相對固定，所以能拉升毛利潤的，大多是訂閱會員增長帶來的訂閱收入。
乍看之下，這樣的營收結(jié)構更容易盈利才對，實際上，市場營銷的成本激增234%至6.06億元，除了新游戲的促銷外，還包括新增用戶的市場促銷費用。
吸引“后浪”們的開支，可一點也不低。
用戶基數(shù)增長帶動了收入，卻傷害了利潤，這不就是投資者們最擔心的，早已有優(yōu)酷、愛奇藝前車之鑒的“傷敵一千、自損八百”的模式嗎?
其實B站一直都有選擇，它放棄了最容易達成盈利的快錢方式，選擇了挑戰(zhàn)性更大的征途。在用戶看來，實在是良心。
不過也有很多二次元老玩家在發(fā)泄不滿情緒，認為B站不再是哪個純粹的B站了。事實上，也是B站可以重新深思的方向，二次元玩家的忠誠度，可以持續(xù)給B站做出貢獻。如今出圈了的B站，動漫類的視頻的播放量只能排到第四，而最重要的流量來源，是和短視頻交集甚深的“生活類”視頻。
在PGC和短視頻兩面夾擊下的B站，最大的優(yōu)勢是什么?
第一、垂直化地打造強勢領域。比如，二次元內(nèi)容，因為它與B站的游戲收入息息相關。垂直領域的內(nèi)容優(yōu)勢能讓他吃下更多的游戲資源。而深耕垂直領域，能將優(yōu)勢的作品進一步強化，進而以內(nèi)容作為籌碼與游戲商進行談判。
第二、精細化的運營。除二次元外的內(nèi)容原本都不是B站的強項，卻能在B站的運營下成功崛起，形成全網(wǎng)最集中的內(nèi)容基地。
內(nèi)容優(yōu)勢的累積是長期的，換句話說，目前B站的優(yōu)勢也是長期的。既然B站選擇更重視體驗的道路，也許還會持續(xù)流血，不過內(nèi)容壁壘越積越深，更多的資源也會紛至沓來。那個時候再談利潤，可就容易得多了。
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