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5月16日美股盤(pán)前，愛(ài)奇藝發(fā)布2024年第一季度財(cái)報(bào)，其股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后大漲超12%，可見(jiàn)愛(ài)奇藝這份業(yè)績(jī)給足了市場(chǎng)信心。

在2023年業(yè)績(jī)持續(xù)改善并實(shí)現(xiàn)全年盈利的基礎(chǔ)上，愛(ài)奇藝第一季度繼續(xù)保持穩(wěn)健表現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)總營(yíng)收達(dá)79億元，且在經(jīng)營(yíng)效率提升的驅(qū)動(dòng)下，Non-GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)11億元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為14%，創(chuàng)歷史新高。

從堅(jiān)持長(zhǎng)期主義戰(zhàn)略開(kāi)始，不斷調(diào)整內(nèi)容創(chuàng)作方向，愛(ài)奇藝近兩年的發(fā)展路徑都顯示其對(duì)行業(yè)和社會(huì)變化的深度觀(guān)察。在當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，用戶(hù)消費(fèi)意識(shí)極速變化，新AI技術(shù)沖擊著內(nèi)容的生產(chǎn)和消費(fèi)。愛(ài)奇藝的穩(wěn)健發(fā)展來(lái)自于率先擁抱新的變化。

穩(wěn)健增長(zhǎng)背后的變與不變

愛(ài)奇藝一季度依然“穩(wěn)”字當(dāng)頭。營(yíng)收部分，在線(xiàn)廣告服務(wù)營(yíng)收達(dá)15億元，同比增長(zhǎng)6%；內(nèi)容發(fā)行營(yíng)收達(dá)9.28億元，同比增長(zhǎng)27%；而作為營(yíng)收中堅(jiān)力量的會(huì)員服務(wù)營(yíng)收達(dá)到48億元。同時(shí)，內(nèi)容策略和運(yùn)營(yíng)效率繼續(xù)優(yōu)化，報(bào)告期內(nèi)的總成本為56億元，同比下降5%；其中內(nèi)容成本為40億元，同比下降5%。

（圖源：愛(ài)奇藝）

量效雙增，業(yè)績(jī)說(shuō)明愛(ài)奇藝的精益思維沒(méi)變。但是，長(zhǎng)視頻行業(yè)卻無(wú)時(shí)無(wú)刻不在變化。

上個(gè)月，Netflix在公布財(cái)報(bào)時(shí)，表示要從明年一季度開(kāi)始停止報(bào)告季度會(huì)員數(shù)量和ARM（月度平均單會(huì)員收入）。而這一次，愛(ài)奇藝在ARM創(chuàng)新高、連續(xù)6個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)的情況下，也宣布每個(gè)季度不再公布會(huì)員數(shù)和ARM。

國(guó)內(nèi)外兩大頭部平臺(tái)同期調(diào)整業(yè)務(wù)披露口徑，折射出行業(yè)發(fā)展階段的更迭——早期重規(guī)模，現(xiàn)在重質(zhì)量。

之前的披露方式，是做大規(guī)模的必經(jīng)階段。而當(dāng)消費(fèi)人群在一個(gè)較大量級(jí)、規(guī)模穩(wěn)定較長(zhǎng)時(shí)間后，業(yè)務(wù)和人群的多元價(jià)值就需要走上舞臺(tái)?，F(xiàn)在，愛(ài)奇藝和Netflix在各自的市場(chǎng)，都到了深挖用戶(hù)價(jià)值的時(shí)候。

長(zhǎng)視頻的消費(fèi)者，是這個(gè)時(shí)代下每一個(gè)具體的人。從用戶(hù)對(duì)內(nèi)容的實(shí)際偏好出發(fā)，平臺(tái)會(huì)面臨一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題：支付傾向的差異。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，用戶(hù)會(huì)對(duì)不同內(nèi)容、不同時(shí)間段，產(chǎn)生獨(dú)特的付費(fèi)情況。傳統(tǒng)用戶(hù)指標(biāo)，其實(shí)是一種“有限的直覺(jué)”：

用戶(hù)數(shù)量，會(huì)因?yàn)楫?dāng)期內(nèi)容供給的差異產(chǎn)生波動(dòng)，但長(zhǎng)視頻行業(yè)的真正競(jìng)爭(zhēng)力是長(zhǎng)期內(nèi)容能力，而非短期爆款。用戶(hù)規(guī)模的影響因素可能是劇集質(zhì)量，也可能是短期折扣。單一關(guān)注ARM的問(wèn)題則在于，它包含的兩層條件——月度和平均，前者的周期太短，且受短期內(nèi)容供給影響太大，無(wú)法反映平臺(tái)總體內(nèi)容戰(zhàn)略的長(zhǎng)期表現(xiàn)；后者則模糊了視頻平臺(tái)內(nèi)容和用戶(hù)的多元層次，把差異巨大的用戶(hù)數(shù)據(jù)平均到一個(gè)數(shù)字上，影響對(duì)平臺(tái)真實(shí)價(jià)值的評(píng)估。

因此，Netflix認(rèn)為“用戶(hù)參與度”更適合用來(lái)衡量用戶(hù)的滿(mǎn)意度；而愛(ài)奇藝從2022年開(kāi)始，也不斷強(qiáng)調(diào)會(huì)員業(yè)務(wù)的核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期會(huì)員收入最大化。

例如，2023年Q1的表述是“多樣化頭部?jī)?nèi)容在會(huì)員拉新和提升用戶(hù)留存率方面成為主力”；2023年Q3的表述是“高質(zhì)多元內(nèi)容主導(dǎo)的會(huì)員購(gòu)買(mǎi)決策、優(yōu)化促銷(xiāo)、升級(jí)會(huì)員權(quán)益和福利體驗(yàn)”，提升了會(huì)員業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

顯然，財(cái)務(wù)質(zhì)量完成蛻變后，用戶(hù)價(jià)值的深度挖掘，成為評(píng)估經(jīng)營(yíng)前景的新重點(diǎn)。除此以外，愛(ài)奇藝還有兩重想象空間：一是營(yíng)收結(jié)構(gòu)將受益于內(nèi)容商業(yè)空間的拓展，二是技術(shù)推動(dòng)下整體經(jīng)營(yíng)效率和商業(yè)機(jī)會(huì)的新發(fā)展。這就是內(nèi)容戰(zhàn)略和科技戰(zhàn)略的范疇了。

用多元化、精細(xì)化打破創(chuàng)作和商業(yè)的天花板

在4月舉行的愛(ài)奇藝世界大會(huì)上，愛(ài)奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇曾經(jīng)表達(dá)過(guò)一個(gè)觀(guān)點(diǎn)：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，娛樂(lè)消費(fèi)的拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。這個(gè)時(shí)候，平臺(tái)需要關(guān)注消費(fèi)市場(chǎng)多元的可能性。

據(jù)此，愛(ài)奇藝要回答至少三個(gè)問(wèn)題：誰(shuí)在消費(fèi)？愛(ài)奇藝能提供什么？?jī)?nèi)容如何驅(qū)動(dòng)商業(yè)可持續(xù)發(fā)展，完成多元增長(zhǎng)的目標(biāo)？

第一個(gè)問(wèn)題，關(guān)于消費(fèi)人群的變化，龔宇著重提到了“一老一小”，也就是突破互聯(lián)網(wǎng)主要為年輕人服務(wù)的思想限制，多考慮高品質(zhì)內(nèi)容的多樣性，滿(mǎn)足不同人的需求。這要靠做好中老年和兒童的內(nèi)容與服務(wù)，獲取新的增量。比如，對(duì)App的適老化迭代，少兒模式和奇巴布App的升級(jí)等。

第二個(gè)問(wèn)題，愛(ài)奇藝專(zhuān)注高品質(zhì)內(nèi)容戰(zhàn)略，內(nèi)容的豐富度還可以進(jìn)一步提升。愛(ài)奇藝首席內(nèi)容官王曉暉在大會(huì)上談及一個(gè)論斷：行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“向下共情、向上創(chuàng)作”的時(shí)代，內(nèi)容消費(fèi)者的心態(tài)發(fā)生重大變化，回歸現(xiàn)實(shí)、關(guān)注自身已成為當(dāng)今的主流趨勢(shì)，內(nèi)容創(chuàng)作方向也隨之發(fā)生改變。愛(ài)奇藝近來(lái)推出的《南來(lái)北往》《追風(fēng)者》《城中之城》等作品播出反響強(qiáng)烈，印證了真實(shí)反映時(shí)代與百姓生活的精品內(nèi)容依然最能引發(fā)觀(guān)眾共情。在他看來(lái)， 堅(jiān)信我們受眾基數(shù)足夠大，捅開(kāi)創(chuàng)作的天花板，依然天地廣闊。所以，巨大的用戶(hù)基數(shù)為創(chuàng)作提供了更多可能性，這最后又會(huì)投射到會(huì)員消費(fèi)上。

愛(ài)奇藝堅(jiān)持用高品質(zhì)、多樣化原創(chuàng)內(nèi)容響應(yīng)消費(fèi)需求。云合數(shù)據(jù)顯示，其劇集市占率已連續(xù)9個(gè)季度位居行業(yè)第一。其一季度上新重點(diǎn)劇集中原創(chuàng)內(nèi)容超過(guò)70%，有內(nèi)容適合多類(lèi)型觀(guān)眾觀(guān)看、站內(nèi)熱度過(guò)萬(wàn)的《追風(fēng)者》，也有創(chuàng)下央視電視劇頻道收視率新紀(jì)錄、招商表現(xiàn)出色的《南來(lái)北往》。

（圖源：愛(ài)奇藝）

同時(shí)，愛(ài)奇藝一季度超過(guò)一半的品牌廣告營(yíng)收來(lái)自?xún)?nèi)容定向廣告，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容對(duì)商業(yè)表現(xiàn)的驅(qū)動(dòng)肉眼可見(jiàn)。加上此前又新推出微塵劇場(chǎng)、大家劇場(chǎng)兩大新內(nèi)容場(chǎng)域，愛(ài)奇藝仍有望繼續(xù)提升內(nèi)容的含金量和市場(chǎng)針對(duì)性。

這其實(shí)已經(jīng)關(guān)系到第三個(gè)問(wèn)題，愛(ài)奇藝要如何讓好內(nèi)容更有市場(chǎng)價(jià)值，驅(qū)動(dòng)商業(yè)可持續(xù)發(fā)展？

最直接的辦法，是開(kāi)拓市場(chǎng)、增強(qiáng)分發(fā)，比如內(nèi)容出海和海外本土化開(kāi)發(fā)。愛(ài)奇藝一季度海外市場(chǎng)營(yíng)收同比穩(wěn)步增長(zhǎng)，會(huì)員營(yíng)收更實(shí)現(xiàn)同環(huán)比雙增長(zhǎng)，就是這方面的成果。

但從長(zhǎng)期會(huì)員收入最大化，和用戶(hù)體驗(yàn)的視角出發(fā)，這個(gè)問(wèn)題可以有更富內(nèi)涵的答案。

國(guó)內(nèi)的億級(jí)會(huì)員，涵蓋多個(gè)年齡段和多種消費(fèi)偏好。從內(nèi)容自身屬性看，有合家歡內(nèi)容、垂直內(nèi)容、引發(fā)年輕人共鳴的內(nèi)容等，受眾的不同，意味著內(nèi)容生命力不同。所以，運(yùn)營(yíng)方式也要更精細(xì)化。比如，前文提到的獨(dú)特的用戶(hù)權(quán)益、會(huì)員福利等。一季度，《三大隊(duì)》加更禮付費(fèi)收入破歷史紀(jì)錄，并助推該劇內(nèi)容熱度達(dá)峰值，就體現(xiàn)了會(huì)員獲得感如何轉(zhuǎn)化為內(nèi)容和商業(yè)的生命力。

多元化，意味著突破原有增長(zhǎng)模式的天花板。Netflix曾經(jīng)因廣告訂閱計(jì)劃被質(zhì)疑，但這項(xiàng)計(jì)劃卻幫助Netflix在多個(gè)原本增長(zhǎng)見(jiàn)頂?shù)牡貐^(qū)刷新了表現(xiàn)。這再次驗(yàn)證了愛(ài)奇藝將重心放在好內(nèi)容、放在長(zhǎng)期會(huì)員收入最大化的正確性?；趦?yōu)質(zhì)內(nèi)容的精細(xì)化思維和多元化運(yùn)營(yíng)，必將持續(xù)優(yōu)化愛(ài)奇藝的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

影視工業(yè)化與生成式AI的綺想

最后，平臺(tái)成長(zhǎng)靠?jī)?nèi)容，內(nèi)容的數(shù)量和質(zhì)量都極為重要。就像王曉暉說(shuō)的，內(nèi)容屬于時(shí)代，其創(chuàng)作也不可能脫離時(shí)代條件。而當(dāng)下，影響內(nèi)容行業(yè)最深的外部元素，無(wú)疑是AI。

對(duì)于AI，龔宇表示生成式AI賦能運(yùn)營(yíng)已經(jīng)初見(jiàn)成效，期待利用生成式AI提升頭部?jī)?nèi)容的供給能力，擴(kuò)展未來(lái)增長(zhǎng)空間。

愛(ài)奇藝一向堅(jiān)持技術(shù)幫助行業(yè)更好發(fā)展，從影視工業(yè)化到生成式AI賦能，它都走在前列。

在愛(ài)奇藝，技術(shù)融入生產(chǎn)不是第一次，影視工業(yè)化是愛(ài)奇藝已經(jīng)形成的行業(yè)能力。

比如，愛(ài)奇藝自研的IQ Stage虛擬拍攝系統(tǒng)，已經(jīng)執(zhí)行了多個(gè)劇集項(xiàng)目的拍攝，新作《大夢(mèng)歸離》就在其中，也已成為業(yè)內(nèi)使用虛擬拍攝量級(jí)最大、場(chǎng)景最多的劇集項(xiàng)目。而這個(gè)五月?tīng)縿?dòng)無(wú)數(shù)觀(guān)眾“新疆夢(mèng)”的《我的阿勒泰》，使用了愛(ài)奇藝先進(jìn)的影視制片管理系統(tǒng)，并首次在制作上應(yīng)用了愛(ài)奇藝自研的“制作上云”技術(shù)。“制作上云”讓劇組人員可以遠(yuǎn)程進(jìn)行監(jiān)看、檢索回看、下載和編輯素材，突破了時(shí)間、空間與設(shè)備的限制，讓拍攝素材與重點(diǎn)數(shù)據(jù)更完整、更及時(shí)、分門(mén)別類(lèi)地儲(chǔ)存至影視制片管理系統(tǒng)，進(jìn)入下一步制作流程。顯著提升的制作效率，與其美學(xué)體驗(yàn)、市場(chǎng)反響共同構(gòu)成制作效率、內(nèi)容質(zhì)量、商業(yè)收益的“黃金三角”。

（圖源：豆瓣）

珠玉在前，生成式AI則為創(chuàng)作流程進(jìn)一步賦予了新的可能性。愛(ài)奇藝首席技術(shù)官劉文峰在世界大會(huì)上提到，在策劃階段，生成式AI“讀”劇本、小說(shuō)的效率極高，三分之一的時(shí)間能完成3倍閱讀量，可以幫助高效挖掘IP；在制作和宣發(fā)階段，生成式AI可以用于虛擬制作、聲音制作、資產(chǎn)制作，以及高效生成廣告素材或文案。

并且生成式AI與內(nèi)容的互動(dòng)，可以帶來(lái)平臺(tái)商業(yè)價(jià)值的新表現(xiàn)。一季度，愛(ài)奇藝效果廣告營(yíng)收同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，創(chuàng)下歷史新高，原因就在于生成式AI實(shí)現(xiàn)了提效、降本、增強(qiáng)廣告精準(zhǔn)性的一體化。

效果廣告依賴(lài)于足夠豐富的流量基礎(chǔ)，而愛(ài)奇藝對(duì)用戶(hù)的吸引力，滿(mǎn)足了這個(gè)基礎(chǔ)條件。關(guān)鍵問(wèn)題轉(zhuǎn)移到廣告的制作和投放上。作為先行者，愛(ài)奇藝奇麟效果廣告平臺(tái)已整合生成式AI能力，生成式AI高效低成本的創(chuàng)作表現(xiàn)，十分契合廣告主需求。

其中，AIGC廣告創(chuàng)意制作平臺(tái)——“智繪”具備七大功能，一站式滿(mǎn)足不同廣告主的素材需求，其行業(yè)滲透率已達(dá)70%，客戶(hù)素材制作效率提升了88%。而進(jìn)入投放階段，模型架構(gòu)升級(jí)和投放策略迭代，生成式AI提升了廣告投放的精準(zhǔn)度和個(gè)性化。配合生成能力，將幫助廣告主在面對(duì)海量用戶(hù)時(shí)盡量實(shí)現(xiàn)投放最優(yōu)表現(xiàn)，帶動(dòng)轉(zhuǎn)化。

目前，AI制作廣告素材已帶動(dòng)游戲、短劇等行業(yè)廣告主投資回報(bào)率提升超50%，因此廣受歡迎。愛(ài)奇藝也在借此拓展更多合作伙伴，未來(lái)業(yè)績(jī)變現(xiàn)的預(yù)期十分積極。

可見(jiàn)，技術(shù)進(jìn)步總是能以多種方式驅(qū)動(dòng)商業(yè)發(fā)展，機(jī)會(huì)在碰撞中產(chǎn)生，又在創(chuàng)新中被兌現(xiàn)。對(duì)于愛(ài)奇藝而言，感受時(shí)代深刻變化后的一系列連鎖反應(yīng)，正在推動(dòng)它持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)。

在這次財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，龔宇已透露愛(ài)奇藝的中長(zhǎng)期工作要點(diǎn)，也是對(duì)上述內(nèi)容的總結(jié)。所謂長(zhǎng)期主義，就是能力隨時(shí)代變遷，又始終掌握行業(yè)發(fā)展的本質(zhì)規(guī)律。愛(ài)奇藝，看清了，也做對(duì)了。

來(lái)源：美股研究社

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