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11月28日，拼多多發(fā)布了2023年第三季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，季度營(yíng)收688.4億元，較去年同期大漲94%，比市場(chǎng)預(yù)期高出100多億元。
截止到11月28日美股收盤，拼多多股價(jià)上漲18.8%，總市值達(dá)到1834.23億美元。11月29日美股開盤后，拼多多股價(jià)一度漲超4%，盤中市值達(dá)到1924億美元，短暫超過阿里成為國(guó)內(nèi)市值最高的電商企業(yè)。
有趣的是，在拼多多第三季度財(cái)報(bào)中，Temu名字并未出現(xiàn)，但外界分析拼多多財(cái)報(bào)以及市值上漲的原因時(shí)，普遍將Temu視作新的關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn)。即使對(duì)不少人來說，Temu還是一個(gè)相對(duì)陌生的名字。
01 現(xiàn)象級(jí)崛起的Temu
時(shí)間回到2023年4月初，拼多多公布了新的人事任命：聯(lián)合創(chuàng)始人趙佳臻將出任執(zhí)行董事和聯(lián)席CEO，與董事長(zhǎng)、聯(lián)席CEO陳磊搭檔。
很多人將注意力集中在了趙佳臻身上，好奇這位80后新CEO將把拼多多帶向何方，習(xí)慣性忽略了陳磊的工作調(diào)整。回頭來看，陳磊所側(cè)重的全球化就包括Temu，親自坐鎮(zhèn)拼多多的第三次創(chuàng)業(yè)。
把時(shí)間再往前撥一些的話：Temu于2022年9月在美國(guó)上線，當(dāng)年年底即成為全美下載量最多的應(yīng)用程序；2023年2月，Temu在加拿大上線，3月進(jìn)軍澳大利亞和新西蘭市場(chǎng)，而后相繼進(jìn)入法國(guó)、德國(guó)、愛爾蘭、意大利、荷蘭、西班牙、英國(guó)等市場(chǎng)，目前已經(jīng)觸達(dá)全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
同時(shí)也意味著，截止到2023年第三季度末，Temu都還是一個(gè)剛滿周歲的“新生兒”，何以成為拼多多的關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn)？
先從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看。在拼多多的營(yíng)收構(gòu)成中，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收396.88億元，同比增長(zhǎng)39%；交易服務(wù)營(yíng)收291.53億元，同比增長(zhǎng)315%。其中多多買菜傭金收入、Temu收入以及部分百億補(bǔ)貼的傭金，都被劃入“交易服務(wù)營(yíng)收”。雖然拼多多沒有詳細(xì)披露Temu的營(yíng)收、成本、營(yíng)銷投入數(shù)據(jù)，高增速已然是不爭(zhēng)的事實(shí)。
長(zhǎng)期跟蹤拼多多的分析師、花旗環(huán)球金融亞洲泛亞EMT部門聯(lián)席主管兼董事總經(jīng)理Alicia Yap在財(cái)報(bào)發(fā)布前曾分析：“第三季度內(nèi)，Temu處理的交易可能達(dá)到42億美元，約占拼多多總收入13%。”
且早前就有外媒報(bào)道稱，今年第三季度Temu的銷售額已經(jīng)突破50億美金，特別是在Temu上線一周年的9月份，單日GMV甚至達(dá)到8000萬美金，疊加“黑五”和圣誕節(jié)，Temu或能超額完成年度150億美金的GMV目標(biāo)。
Data.ai等機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)報(bào)告也從側(cè)面印證了這一點(diǎn)，2023年前三季度，Temu超越Amazon等熱門購(gòu)物應(yīng)用，在美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)和澳大利亞排名第一；移動(dòng)洞察咨詢公司GWS的數(shù)據(jù)顯示，自2023年1月以來，Temu每天新增用戶數(shù)都近千萬量級(jí)，8月份Temu的美國(guó)用戶數(shù)量已經(jīng)超過1億。
無可否認(rèn)的是，無論是月活用戶的表現(xiàn)，還是GMV的增速，Temu的崛起都是現(xiàn)象級(jí)的。這或許也是Temu占拼多多整體營(yíng)收的比例并未太高，依舊被視為新增長(zhǎng)引擎、第二曲線的原因所在。
02 Temu背后的邏輯鏈
最能印證Temu價(jià)值的，或許是近期頻頻因?yàn)镮PO事件占據(jù)科技頭條的SHEIN，同樣是跨境電商的生意，同樣有著不錯(cuò)的增速。
結(jié)合近期的媒體報(bào)道，股權(quán)架構(gòu)顯示為新加坡公司的SHEIN，正在以“秘密交表”的形式赴美上市，估值有660億美元、900億美元等多種說法。即便不同報(bào)道的估值差距比較大，但都足以讓SHEIN成為中國(guó)市場(chǎng)前三的電商巨頭。
根據(jù)金融時(shí)報(bào)等媒體的消息，SHEIN在2022年的營(yíng)收為227億美元，同比增長(zhǎng)52.8%，GMV約為300億美元，同比增長(zhǎng)50%。對(duì)比前面對(duì)Temu營(yíng)收的預(yù)測(cè)，2023年的營(yíng)收已經(jīng)相當(dāng)于SHEIN在2022年的50%。
當(dāng)然，影響估值的因素中，除了GMV這樣的硬指標(biāo)，還有營(yíng)收增速、月活用戶、使用時(shí)長(zhǎng)等等。
GWS數(shù)據(jù)顯示，TEMU在美國(guó)的月度用戶規(guī)模是SHEIN的三倍，用戶日平均使用時(shí)長(zhǎng)為23分鐘，高于SHEIN的15分鐘；根據(jù)分析數(shù)十億信用卡和借記卡交易的Bloomberg Second Measure監(jiān)測(cè)，2023年5月，美國(guó)消費(fèi)者在Temu上的支出比“前輩”SHEIN高出20%。到了9月份，二者的差距已經(jīng)擴(kuò)大到了兩倍。
做一個(gè)不那么嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呐袛?，Temu的潛在估值已經(jīng)不遜于SHEIN，對(duì)拼多多營(yíng)收和市值的催化仍有相當(dāng)大的空間。理解了這一點(diǎn)，需要回答的另一個(gè)問題是：為何Temu可以在海外市場(chǎng)高歌猛進(jìn)？
一些人習(xí)慣從表象看問題，簡(jiǎn)單地歸結(jié)為營(yíng)銷和低價(jià)。比如Temu在2月份在“超級(jí)碗”舞臺(tái)上亮相，用一支60秒的廣告，就讓2億觀眾記住了“像億萬富翁一樣購(gòu)物”的口號(hào)；再比如Temu早期聚焦于“更看重性價(jià)比、對(duì)價(jià)格更敏感的用戶群”，依靠極致性價(jià)比的產(chǎn)品才打開了海外市場(chǎng)。
稍微深挖一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，Temu在海外市場(chǎng)的崛起，主要是基于拼多多的供應(yīng)鏈積淀，創(chuàng)新全托管、柔性供應(yīng)等模式。通過Temu讓國(guó)內(nèi)中小企業(yè)走出去，為世界各地的消費(fèi)者帶來極具“質(zhì)價(jià)比”的購(gòu)物體驗(yàn)。
正如拼多多董事長(zhǎng)、聯(lián)席CEO陳磊在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中的解釋：“我們希望利用過去多年積累的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，為全世界不同地區(qū)的消費(fèi)者提供直接從工廠購(gòu)買的渠道，提供更加柔性化、個(gè)性化的供應(yīng)鏈以及更具性價(jià)比的綜合購(gòu)物體驗(yàn)。”
也就是說，支撐Temu崛起的底層邏輯，其實(shí)是孕育多年的中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)，拼多多更像是在“鋪水管”，不斷因地制宜、復(fù)制經(jīng)驗(yàn)，將“水管”鋪到全球各地，讓中國(guó)制造惠及世界各地的消費(fèi)者。
03 寫在最后
借用中國(guó)國(guó)際電子商務(wù)中心研究院院長(zhǎng)李鳴濤的觀點(diǎn)：以多多跨境為代表的新興跨境電商平臺(tái)能夠更加高效地匹配倉(cāng)儲(chǔ)物流，降低運(yùn)營(yíng)成本，提升商品周轉(zhuǎn)率，商家能獲得比加工貿(mào)易或傳統(tǒng)出海平臺(tái)更高的利潤(rùn)。
拼多多之所以能交出羨煞同行的財(cái)報(bào)，離不開中國(guó)制造的厚積薄發(fā)，看似偶然的現(xiàn)象級(jí)崛起，其實(shí)是一種水到渠成的必然。而經(jīng)過近一年的海外探索后，廣東、浙江、山東、安徽等地的百余個(gè)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)帶的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，正在經(jīng)由多多跨境賣往世界各地。
不出意外的話，初步嶄露頭角的Temu，未來將是拼多多財(cái)報(bào)中亮眼的“?？?rdquo;。
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