財(cái)報(bào)解讀：股價(jià)銷量齊漲，科大訊飛AI老兵煥新顏？

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人工智能浪潮下，科大訊飛持續(xù)加強(qiáng)AI賦能，“星星之火，可以燎原”之勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。

近日,科大訊飛發(fā)布2023年半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.42億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.74億元。具體來看，二季度大幅扭轉(zhuǎn)了一季度的下滑趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、毛利超60%的環(huán)比增長(zhǎng)。

第二季度之所以能有如此亮眼的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，主要原因是星火大模型在C端市場(chǎng)大獲成功。資本市場(chǎng)也毫不吝惜對(duì)科大訊飛的看好，今年以來科大訊飛股價(jià)上漲近98%，截至2023年6月30日公司股東戶數(shù)為23.46萬戶，增幅達(dá)12.40%，遠(yuǎn)高于3.87萬戶的行業(yè)平均水平。另外，近90天內(nèi)共有28家機(jī)構(gòu)對(duì)科大訊飛給出評(píng)級(jí)，其中買入評(píng)級(jí)23家，增持評(píng)級(jí)5家。

不過，值得注意的是，雖然“星火認(rèn)知大模型”幫助科大訊飛打開業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間，但AI大模型的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正在愈發(fā)激烈，作為AI老兵的科大訊飛又該如何保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

C端營(yíng)收創(chuàng)歷史新高 星火認(rèn)知大模型加速釋放產(chǎn)品力

2022年到2023年一季度，由于供應(yīng)鏈調(diào)整、大模型攻關(guān)等，科大訊飛持續(xù)加大成本支出，新增投入也一定程度上影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2023年第一季度營(yíng)收28.88億元，同比下降17.64%。

不過從二季度開始，一切開始好轉(zhuǎn)。財(cái)報(bào)顯示，科大訊飛二季度營(yíng)業(yè)收入49.54億元，同比增長(zhǎng)9.68%，環(huán)比增長(zhǎng)71.56%；毛利19.38億元，同比增長(zhǎng)7.80%，環(huán)比增長(zhǎng)60.21%；此外，完成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.40億元，較去年同期增加5.75億元。

這背后雖然有諸多業(yè)務(wù)線持續(xù)釋放商業(yè)價(jià)值，如2023年上半年，教育、開放平臺(tái)及消費(fèi)者、智慧汽車、智慧醫(yī)療、智慧金融等業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)3.63%、21.6%、26.14%、37.13%、22.19%，但起關(guān)鍵作用的是星火認(rèn)知大模型帶來顯著的業(yè)務(wù)增量。

據(jù)了解，5月6日星火認(rèn)知大模型和其商業(yè)應(yīng)用成果同步發(fā)布，如大模型+AI學(xué)習(xí)機(jī)、大模型+訊飛聽見等。在多年鋪設(shè)的規(guī)?；癄I(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)加持下，產(chǎn)品力向銷售額的轉(zhuǎn)化來得十分迅速。

財(cái)報(bào)披露，目前科大訊飛在全國共設(shè)立32個(gè)區(qū)域營(yíng)銷機(jī)構(gòu)（各省大區(qū)+央國企），覆蓋國內(nèi)全部省份，在全國2800多個(gè)區(qū)縣中，科大訊飛已有效觸達(dá)85.7%區(qū)縣中的主要客戶群。C端硬件的GMV因此創(chuàng)造了歷史新高。財(cái)報(bào)顯示，搭載訊飛星火認(rèn)知大模型的訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)GMV在5月和6月分別增長(zhǎng)136%和217%，整個(gè)上半年銷售毛利同比增長(zhǎng)60%，強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)并跑贏行業(yè)大盤。

而科大訊飛AI大模型能取得良好的商業(yè)化成果，也與其長(zhǎng)期聚焦C端市場(chǎng)的產(chǎn)品策略有關(guān)。

目前許多AI大模型廠商都將發(fā)展重心落在B端市場(chǎng)，紛紛推出面向垂直場(chǎng)景的行業(yè)大模型，如騰訊面向金融、政務(wù)等數(shù)個(gè)行業(yè)推出MaaS大模型一站式服務(wù)平臺(tái)，華為面向行業(yè)的盤古大模型也在日前亮相等。但這類大模型產(chǎn)品往往考慮的是如何提升解決管理、組織、業(yè)務(wù)層面的效率，需要較長(zhǎng)的產(chǎn)品孵化期。

C端市場(chǎng)則不同，基于消費(fèi)者注重的是體驗(yàn)，產(chǎn)品能夠解決某一實(shí)用需求，并且操作簡(jiǎn)單易用，能夠更快獲得市場(chǎng)反饋。如科大訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)，在搭載了訊飛星火認(rèn)知大模型后，中英文作文輔導(dǎo)、中英文口語學(xué)習(xí)等體驗(yàn)顯著提升，良好的產(chǎn)品體驗(yàn)迅速轉(zhuǎn)化為了實(shí)實(shí)在在的銷量。

銷量漲勢(shì)喜人，管理層也對(duì)未來充滿了信心，在財(cái)報(bào)中披露了股份回購計(jì)劃，體現(xiàn)了對(duì)公司長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的信心，并預(yù)期在今年10月24日，訊飛星火認(rèn)知大模型將實(shí)現(xiàn)通用模型對(duì)標(biāo)ChatGPT，且實(shí)現(xiàn)中文超越、英文相當(dāng)。但是，現(xiàn)階段AI大模型發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)，隨著科技巨頭們紛紛加大投入，科大訊飛又該如何構(gòu)筑自己的護(hù)城河？

巨頭加速布局AI大模型 科大訊飛如何構(gòu)筑護(hù)城河？

當(dāng)前形勢(shì)下，做好大模型并不容易。一方面是市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，競(jìng)爭(zhēng)也在持續(xù)加劇。目前全球基本都將人工智能視為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要力量，據(jù)預(yù)測(cè)，2030年我國人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過1萬億元人民幣,全球人工智能市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到16萬億美元，還有很大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。行業(yè)整體向好的背景下，廠商們紛紛加快大模型布局腳步。

另一方面是大模型商業(yè)化仍在前期探索階段，需要大量的投入。目前業(yè)內(nèi)共識(shí)是每個(gè)大模型都是一臺(tái)昂貴的“碎鈔機(jī)”，微軟迄今為止向OpenAI投入了超100多億美元，OpenAI CEO山姆·阿爾特曼更是坦言，OpenAI可能需要在未來幾年嘗試籌集多達(dá)1000億美元的資金，用來開發(fā)足夠先進(jìn)的通用AI，同時(shí)維持公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

而國內(nèi)的AI大模型公司，無論是科大訊飛這樣的頭部企業(yè)，還是云從科技等新銳公司，研發(fā)費(fèi)用都呈普漲趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，科大訊飛研發(fā)投入從2021年的29.36億元增長(zhǎng)至2022年的33.55億元，同比增長(zhǎng)14.28%；研發(fā)人員數(shù)量從8367人上升至9281人，同比增長(zhǎng)10.92%，在整體員工中的占比提升至61.68%。2023上半年，雖然面臨營(yíng)收利潤(rùn)方面的壓力，但研發(fā)投入也進(jìn)一步增長(zhǎng)至16.56億元，同比增長(zhǎng)3.57%。而且技術(shù)投入的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束，這考驗(yàn)著企業(yè)的現(xiàn)金流。

由此來看，科大訊飛雖然在多個(gè)C端細(xì)分市場(chǎng)取得一定的規(guī)模成果，比如，財(cái)報(bào)顯示，訊飛翻譯機(jī)在國內(nèi)市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一，2023年上半年銷量同比增長(zhǎng)600%，在汽車領(lǐng)域新增前裝智能化產(chǎn)品的出貨量近410萬套，累計(jì)出貨量超過5000萬套，金融科技方面以AI+大數(shù)據(jù)賦能普惠保險(xiǎn)，覆蓋53個(gè)城市，累計(jì)參保用戶1545萬，但是未來面臨的挑戰(zhàn)不容小覷。

那么，這種態(tài)勢(shì)下，科大訊飛將憑借什么在大模型商業(yè)化應(yīng)用上實(shí)現(xiàn)更進(jìn)一步的突破？

整體而言，AI大模型企業(yè)都是一邊迭代技術(shù)一邊鋪設(shè)場(chǎng)景尋求商業(yè)化突破，在這樣一場(chǎng)拉力賽中，自我造血能力至關(guān)重要。從財(cái)報(bào)來看，科大訊飛在通用模型層面實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷量的轉(zhuǎn)化，較強(qiáng)的自我造血能力能夠幫助其在“千模大戰(zhàn)”中穩(wěn)住陣腳，而這背后需科大訊飛以扎實(shí)的AI核心技術(shù)研發(fā)能力底座，在認(rèn)知智能方面不斷開拓豐富應(yīng)用場(chǎng)景。

具體而言，科大訊飛的研發(fā)方向以源頭創(chuàng)新為主，并非簡(jiǎn)單的生成式AI研發(fā)或接入其他B端AI生態(tài)的產(chǎn)品開發(fā)。

而掌握源頭技術(shù)的最大優(yōu)勢(shì)在于核心技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)平臺(tái)自主可控，能夠基于消費(fèi)者需求構(gòu)建開發(fā)生態(tài)圈。財(cái)報(bào)顯示，訊飛開放平臺(tái)已開放587項(xiàng)AI能力及場(chǎng)景解決方案，聚集497.4萬開發(fā)者團(tuán)隊(duì)，總應(yīng)用數(shù)達(dá)172.5萬，鏈接超過500萬生態(tài)合作伙伴，訊飛開放平臺(tái)國際站的開發(fā)者總數(shù)也達(dá)到13.8萬。

當(dāng)然，除了科大訊飛外，華為、阿里云等企業(yè)也在大力構(gòu)建開發(fā)者生態(tài)，華為2022年通過沃土云創(chuàng)計(jì)劃、眾智計(jì)劃、星耀計(jì)劃等開發(fā)者計(jì)劃投入19.4億元，完成對(duì)超365萬人次的開發(fā)者賦能；阿里云旗下的魔搭社區(qū)截至2023年7月底，也集聚了200多萬AI開發(fā)者。但從規(guī)模和轉(zhuǎn)化成果數(shù)量來看，科大訊飛處于領(lǐng)先。另外，從京東商城的產(chǎn)品序列來看，目前只有科大訊飛擁有較完整的AI硬件產(chǎn)品體系，華為與阿里云在C端的產(chǎn)品線較少。

C端的開發(fā)相較B端成果轉(zhuǎn)化更快，憑借在C端擁有的完備的產(chǎn)品序列，科大訊飛能夠凝聚更多的開發(fā)者。而生態(tài)可以視作AI大模型通往商業(yè)化落地的大門，率先構(gòu)建成型的企業(yè)能夠在下階段競(jìng)爭(zhēng)中擁有更多的話語權(quán)，基于后續(xù)對(duì)生態(tài)的完善，科大訊飛有望探尋到更大的增長(zhǎng)空間。

財(cái)報(bào)透露，2023年下半年訊飛星火大模型將持續(xù)突破升級(jí)，8月15日，訊飛星火認(rèn)知大模型也已發(fā)布V2.0升級(jí)版本，展現(xiàn)多模態(tài)理解（包含視覺問答、描述、推理等）及多模態(tài)生成（文圖生成、可控語音合成）方面的能力及對(duì)應(yīng)成果應(yīng)用等。之后C端智能硬件產(chǎn)品銷量表現(xiàn)或許能進(jìn)一步驗(yàn)證，科大訊飛以開發(fā)生態(tài)圈增強(qiáng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化力的邏輯，成色究竟如何。

作者：好藍(lán)不靈

來源：松果財(cái)經(jīng)

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