在經(jīng)歷了一輪激烈的攻防戰(zhàn)之后，谷歌、微軟同一天發(fā)布了財報，從數(shù)據(jù)來看，谷歌成功抵御了微軟攜OpenAI發(fā)起的挑戰(zhàn)，業(yè)績表現(xiàn)全面超預(yù)期，而微軟的業(yè)績雖然整體也超預(yù)期，但相比其四面出擊的高調(diào)則黯淡了許多。
巨頭AI之戰(zhàn)的第一回合，似乎是谷歌占了上風(fēng)。但事實上，在這一回合的攻防戰(zhàn)中，谷歌能夠守住搜索基本盤，其實仍然是其原有優(yōu)勢以及市場慣性在起作用，而目前戰(zhàn)況，也只是剛剛完成排兵布陣而已，真正的廝殺尚未開始。
業(yè)績超預(yù)期增長，微軟的AI攻勢基本無效？
谷歌二季度的業(yè)績表現(xiàn)，全面超出了市場預(yù)期。財報數(shù)據(jù)顯示，谷歌母公司二季度實現(xiàn)營收746億美元，同比增長7%，超出市場普遍預(yù)計的4%；總利潤達到184億美元，相比去年同期增長15%。
具體而言，谷歌這一季度利潤水平提升，意味著降本增效策略已經(jīng)取得成果。據(jù)了解，今年以來，除了年初裁員1.2萬人，谷歌還在財務(wù)處理上延長了服務(wù)器以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的折舊年限，有效控制了成本。
而營收持續(xù)提升，則反映出谷歌的業(yè)務(wù)板塊一掃上季度的陰霾，獲得了超預(yù)期增長，這背后與大環(huán)境改善以及自身的韌性均有關(guān)系。
具體而言，貢獻了超過80%營收的廣告業(yè)務(wù)，二季度實現(xiàn)營收581億元，同比增長3.3%，主要得益于廣告主對于宏觀經(jīng)濟預(yù)期的改善。盡管一季度廣告巨頭們的超預(yù)期表現(xiàn)已經(jīng)使得市場普遍調(diào)高了對于二季度的預(yù)期，但仍然存在低估。另一大廣告巨頭Meta同樣超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)，也印證了這種低估的存在，財報數(shù)據(jù)顯示，Meta二季度實現(xiàn)營收320億元，同比增長達到11%，相比市場預(yù)期高出3個百分點。
同時，廣告業(yè)務(wù)的增長，也體現(xiàn)著谷歌的增長韌性。具體而言，谷歌廣告營收來自于三大板塊，包括谷歌搜索、YouTube和網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟，其中搜索業(yè)務(wù)貢獻了大頭。
ChatGPT橫空出世以來，微軟Bing聯(lián)手ChatGPT對谷歌搜索發(fā)起猛烈的進攻，而谷歌推出對標(biāo)產(chǎn)品Bard。隨著Bard的快速優(yōu)化迭代并且被融入谷歌搜索引擎，Bing&ChatGPT組合的號召力開始不斷衰退，今年3月Bing的市場份額是2.86%，5月則下降至2.77%。而從二季報業(yè)績來看，谷歌搜索及其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入為426.28億美元，同比增長約4.8%，相較上一季度的1.9%增長明顯加速，可見Bing的快速增長并未對谷歌搜索業(yè)務(wù)造成實質(zhì)性影響。
此外，谷歌云業(yè)務(wù)也繼續(xù)保持高速增長，二季度營收同比增長28%至80.3億美元，在上季度首次扭轉(zhuǎn)虧損態(tài)勢后，本季度錄得3.95億美元的凈利潤，增長動能相當(dāng)強勁。
而在云業(yè)務(wù)上，微軟Azure也大打ChatGPT牌，先是宣揚ChatGPT是在微軟Azure上訓(xùn)練出來的，后于3月份又將ChatGPT融入Azure操作系統(tǒng)，推出Azure OpenAI服務(wù)。盡管這股AI風(fēng)潮一定程度上提振了云需求，但二季度云市場低迷的態(tài)勢依然沒有改觀，全球云市場市占率排名第二的微軟Azure，同比增速已經(jīng)由一季度的31%下滑至二季度的26%，微軟在財報中將下滑原因歸咎于經(jīng)濟景氣度不明朗，客戶削減了支出。相比之下，谷歌云則實現(xiàn)了逆勢增長，二季度同比增速與一季度持平，主要是因為一季度待確認的617億美元的合約，支撐了谷歌云能夠在下行周期中保持穩(wěn)定增長。
整體來看，盡管微軟憑借ChatGPT全線出擊來勢洶洶，但當(dāng)前似乎并未對谷歌造成任何沖擊。而從種種跡象來看，可能真正的AI之戰(zhàn)還未拉開帷幕。
真正的AI廝殺戰(zhàn)還未到來，谷歌做好準(zhǔn)備了嗎？
以ChatGPT為代表的生成式大語言模型技術(shù)，是通用人工智能的巨大突破，普遍被認為將重塑千行百業(yè)，無論是微軟大打ChatGPT牌，在搜索、辦公軟件、云等場景多線出擊，還是國內(nèi)主營業(yè)態(tài)各不相同的各大巨頭紛紛推出大模型，均表明此番AI風(fēng)潮具備巨大的商業(yè)前景。
但目前而言，推進大模型技術(shù)的商業(yè)化，仍面臨不少挑戰(zhàn)，首先是在技術(shù)層面上仍然無法徹底解決生成式AI的應(yīng)用缺陷，這意味著技術(shù)完善以及大模型運營仍然需要大量而持續(xù)的資金投入，而高投入之下，目前尚未有成熟的盈利模式。比如微軟已經(jīng)累計向OpenAI投入了130億美元，截至目前僅在Office 365 Copilot上獲得了少量收入。
即便如此，對谷歌而言，這仍然是一場迫在眉睫的防御戰(zhàn)，關(guān)乎其昔日AI霸主的地位，而且生成式AI所代表的模式創(chuàng)新，更是直接動搖著谷歌帝國的基本盤——搜索業(yè)務(wù)。為此，今年2月以來，谷歌不僅快速整合了此前獨立運營的兩個AI部門，而且也將研發(fā)方向直接切換到生成式AI，以期抵御來自ChatGPT的進攻。但整體而言，谷歌需要做的還有很多。
從數(shù)據(jù)來看，截至二季度末，AI軍備賽并未給谷歌帶來資本支出的高增。谷歌二季度的資本支出為68.9億美元，高于一季度的63億美元，遠低于市場預(yù)期的80.1億美元，這表明雖然壓力之下谷歌推動生成式AI的步伐迅速加快，但實際上與業(yè)務(wù)本身的融合仍然相當(dāng)有限。谷歌在搜索領(lǐng)域的全球市占率高達90%，以這樣的體量，如果真正融合了Bard并得到大規(guī)模應(yīng)用，勢必將增加大量的資本支出及運營成本。
另外，Bing作為追趕者市場份額相對較小，在與ChatGPT的融合過程中，具備更多的靈活性，比如Bing可以一邊自己集成ChatGPT，一邊又將自己作為插件集成進ChatGPT，而且在ChatGPT-4需要付費訂閱的情況下，微軟可以承諾基于ChatGPT-4的Bing保持免費。相比之下，谷歌搜索巨大的體量決定著其任何嘗試都必須步步為營，一著不慎影響巨大，如果同樣以免費的策略與Bing競爭，將意味著更加巨大的經(jīng)營壓力。
值得一提的是，微軟Bing快速發(fā)展未對谷歌搜索營收產(chǎn)生影響，還有另外一層原因。搜索引擎的商業(yè)模式，本質(zhì)上就是通過廣告將流量變現(xiàn)，但對于Bing而言，用戶搜索量的提升并不能立馬拉來廣告業(yè)務(wù)，流量增長與廣告主的預(yù)算遷移存在時間差，只有當(dāng)流量達到一定規(guī)模才會觸發(fā)預(yù)算遷移。未來如果Bing的搜索量繼續(xù)增加，勢必將分食谷歌的廣告商。
因此，總體來看，谷歌能夠守住搜索基本盤，AI的作用并不顯著，更多是其憑借原有業(yè)務(wù)優(yōu)勢鞏固了發(fā)展地位?？梢哉f，真正的AI之戰(zhàn)才剛剛開始。而且，長遠來看，最終的戰(zhàn)場或許不在搜索引擎，因為搜索引擎作為一種呈現(xiàn)信息的模式，本身就已經(jīng)面臨巨大的危機。
在搜索引擎出現(xiàn)之前，互聯(lián)網(wǎng)的信息入口是門戶網(wǎng)站，但無論是臃腫的門戶網(wǎng)站，還是簡潔的搜索引擎，本質(zhì)上都是呈現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)信息的一種方式，歸根到底是為了滿足用戶有效獲取信息的需求。而之所以搜索引擎能夠取代門戶網(wǎng)站，是因為相對于門戶網(wǎng)站分類索引的方式，搜索引擎以頁面相關(guān)性排序的方式更加高效便捷。站在這個角度來看，以ChatGPT為代表的生成式AI，代表著一種全新的呈現(xiàn)信息的模式，其高效便捷遠在搜索引擎之上，盡管目前存在無法完全保證結(jié)果準(zhǔn)確性等缺陷，但隨著產(chǎn)品迭代，有較大可能削弱搜索引擎的地位。
因此，在新一輪AI浪潮中，谷歌的危機感是最深刻的，其一手打造的搜索引擎帝國面臨被顛覆的危機，區(qū)別只在于是自我顛覆還是被他人顛覆。
當(dāng)然，不可否認的是，谷歌仍然拿著一手好牌，除了有頂尖的AI團隊、多年的技術(shù)積累，還有搜索業(yè)務(wù)積累下來的海量的全網(wǎng)信息，如果利用好這些優(yōu)勢，或?qū)⒆阋钥购釩hatGPT。此外，谷歌也明確表示今年將持續(xù)加大在數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器方面的投資。
而自我顛覆也意味著商業(yè)模式的重塑，能否安然實現(xiàn)切換，也許是谷歌面臨的最大考驗。時隔近20年，曾經(jīng)顛覆了門戶之王雅虎的谷歌，最終也走到了雅虎當(dāng)年面臨的十字路口。
作者：堅白
文章來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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