蘋果業(yè)務(wù)在近一年內(nèi)面臨著強(qiáng)勁的阻力，其中供貨量下滑直接影響了蘋果主營業(yè)務(wù)收入，芯片亂局也攪動(dòng)了其經(jīng)營大盤，一切問題集中反映在蘋果2023 財(cái)年第1財(cái)季財(cái)報(bào)中。透過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們窺探出曾經(jīng)最賺錢公司背后的下降勢態(tài)。
營收與凈利潤近七年來首次低于普遍預(yù)期
北京時(shí)間2月3日，蘋果公布了2023 財(cái)年第1財(cái)季財(cái)報(bào)，公司總營收為1172億美元（約7899.28億元人民幣），同比下降5%。季度凈利潤為300億美元（約2022億元人民幣），同比下降13%。
在財(cái)報(bào)公布前，就有多家投行預(yù)計(jì)蘋果營收將同比下滑。華爾街的一致看法是，蘋果2023 Q1的銷售額將達(dá)到1217億美元，比上年同期下降1.8%。但2023財(cái)年Q1的成績單卻低于華爾街預(yù)期，這是近七年來，蘋果財(cái)報(bào)首次低于普遍預(yù)期， 也是自2019年以來，蘋果 首次出現(xiàn)季度同比下降。
從9月底到12月底的第一財(cái)季，對(duì)蘋果而言意義重大，因?yàn)檫@通常是蘋果秋季新品推出后iPhone大賣的時(shí)間。從歷史財(cái)報(bào)來看，iPhone可觀的出貨量，往往推動(dòng)第一財(cái)季成為蘋果營收和利潤最高的財(cái)季。例如，2019Q1-2022Q1，蘋果的營收、歸母凈利潤、凈利潤率均保持了正向增長。
來源：百度股市通
尤其是2022財(cái)年Q1，蘋果營收為1239.45億美元，創(chuàng)有史以來最高的單季度營收，與去年同期相比增長11%。
這一季度，蘋果股價(jià)也迎來了高光時(shí)刻，美東時(shí)間2022年1月3日，蘋果公司市值盤中突破3萬億美元，成為全球第一家踏入3萬億美元的公司。
但過去一年，蘋果公司股價(jià)跌跌不休。2023年首個(gè)交易日，美股蘋果公司股價(jià)重挫，市值跌破2萬億美元。
一年市值跌了一萬億，一系列數(shù)據(jù)昭示著，蘋果營收下滑背后的問題值得引起注意。
來源：Statista
Statista的數(shù)據(jù)顯示， 蘋果公司平均每秒能賺3000美元，這讓蘋果一度成為“世界上最賺錢的公司”。但賺錢王者蘋果，如今為何卻面臨營收下滑？背后又有哪些問題成為蘋果營收路上的攔路虎？
2019年以來營收首次下滑，背后原因幾何？
蘋果營收下滑，并非單一因素造成，而是多個(gè)方面綜合的結(jié)果。其中，對(duì)整體營收影響最大的是來自于iPhone的營收同比下降8%，為657.75億美元。
來源：蘋果公司綜合經(jīng)營報(bào)表
從蘋果的歷史財(cái)報(bào)來看，手機(jī)業(yè)務(wù)是其營收的最大“功臣”，貢獻(xiàn)了該公司一半的收入。2021Q3-2022Q3，蘋果營收為3943億美元，其中硬件產(chǎn)品銷售為3162億美元，iPhone單品貢獻(xiàn)了2055億美元，營收貢獻(xiàn)比占50%以上。
來源：EconomyApp
但蘋果2023財(cái)年的第一財(cái)季，本該支撐營收增長的主力iPhone 14，其銷售表現(xiàn)卻不盡如人意。
究其原因，主要是供應(yīng)受到限制，導(dǎo)致蘋果產(chǎn)量大幅下跌。2022年11月份，蘋果甚至向投資者發(fā)出了罕見的預(yù)警，解釋稱生產(chǎn)問題將導(dǎo)致出貨量低于“之前的預(yù)期”。
出貨量方面的挑戰(zhàn)，主要系蘋果代工廠受疫情影響，無法按時(shí)交付產(chǎn)品。這讓iPhone 14的發(fā)貨時(shí)間明顯延長，進(jìn)而影響到了iPhone整體的出貨量。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，iPhone出貨量同比下降14.9%，從2021年第四季度的8500萬臺(tái)降至2022年第四季度的7230萬臺(tái)。
除供應(yīng)問題之外，蘋果需要解決的最大問題是，目前消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)疲軟和高通脹率的宏觀環(huán)境下，對(duì)電腦、手機(jī)和其他電子產(chǎn)品上的支出已明顯放緩。
IDC報(bào)告顯示，2022年底全球智能手機(jī)出貨量為12.1億臺(tái)，這是自2013年以來，由于消費(fèi)者需求大幅抑制、經(jīng)濟(jì)不確定性而導(dǎo)致的年度最低出貨量。對(duì)應(yīng)趨勢也已波及到蘋果等高端手機(jī)的銷售量，對(duì)其整體業(yè)績表現(xiàn)影響深遠(yuǎn)。
而在市場競爭方面，蘋果也面臨不小的沖擊。2023第一財(cái)季，美國、歐洲等地銷量都同比下降，其中，大中華區(qū)作為蘋果的第二大重要市場， 同比下降7%，營收為239億美元。
來源：蘋果公司綜合經(jīng)營報(bào)表
目前蘋果在中國市場陷入銷量頹勢，背后主要系國產(chǎn)手機(jī)的強(qiáng)勢崛起，華為、小米、VIVO等能打的品牌，給消費(fèi)者提供了多樣化選擇空間，搶占了蘋果的一部分市場份額。
此外，蘋果還面臨芯片方面的問題。眾所周知，芯片是蘋果提升產(chǎn)品性能的關(guān)鍵，但據(jù)報(bào)道，蘋果芯片部門正陷入“史上前所未有”的混亂局面。
為了保持在行業(yè)上的領(lǐng)先地位，蘋果芯片團(tuán)隊(duì)必須探索更多的技術(shù)創(chuàng)新。但以蘋果iPhone 14 Pro來看，其在性能方面缺乏新意。測試顯示，與前幾代iPhone相比，iPhone14 Pro GPU性能提升很少，就連蘋果發(fā)布會(huì)上，對(duì)GPU的描述也是輕描淡寫，這不免引發(fā)市場對(duì)蘋果芯片方面的爭議。
背后的問題是，蘋果芯片部門正面臨人才短缺。近些年，蘋果多名關(guān)鍵人才流向了芯片創(chuàng)企和更成熟的芯片公司，其中包括曾在蘋果負(fù)責(zé)iPhone內(nèi)部CPU研發(fā)的Gerard Williams。自從Williams離開后，有資深分析師認(rèn)為：“蘋果的CPU性能增長明顯放緩。”
Gerard Williams III
主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，供應(yīng)鏈?zhǔn)苡绊?，芯片部門陷入亂局，腹背受敵的蘋果急需新業(yè)務(wù)挽救營收下滑勢態(tài)，其中，呼聲最高的屬混合現(xiàn)實(shí)頭顯業(yè)務(wù)。
押注混合現(xiàn)實(shí)頭顯，能挽救營收下降勢態(tài)嗎？
MR頭顯不僅是蘋果元宇宙布局的重要一步，未來也將反哺蘋果生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)業(yè)績的整體發(fā)展。
從元宇宙商業(yè)化的宏觀環(huán)境來看，市場規(guī)模迅速擴(kuò)大，有行業(yè)分析師預(yù)估，未來幾年元宇宙市場規(guī)模最高可達(dá)2萬億美元。包括Meta在內(nèi)的巨頭都已在元宇宙方面砸下重金，蘋果此時(shí)押注賽道，如能做出更先進(jìn)的產(chǎn)品，有望吸納更多的市場份額，挽救營收下降態(tài)勢，也給其未來的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型做好鋪墊。
毫無疑問，蘋果公司的元宇宙野心不會(huì)限于MR頭顯。蘋果公司已開始構(gòu)建 RealityOS操作系統(tǒng)等具有元宇宙體驗(yàn)的應(yīng)用程序、消費(fèi)媒體和游戲。而MR頭顯一旦上市，將代表著蘋果對(duì)外推出的第一款元宇宙硬件產(chǎn)品。
庫克接受媒體采訪時(shí)曾表示AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)是蘋果的重點(diǎn)發(fā)展方向之一。蘋果投資或并購了超20家AR/MR業(yè)務(wù)公司，其中單次收購金額更超3億美元。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022財(cái)年蘋果公司研發(fā)總投入為262.51億美元。而蘋果頭戴式設(shè)備專利最早可以追溯到2006年。自2010年以來，蘋果已為 AR/MR技術(shù)申請(qǐng)了2000多項(xiàng)專利，僅在2021年前9個(gè)月，蘋果與AR設(shè)備有關(guān)的專利技術(shù)就達(dá)到11項(xiàng)，占蘋果全年專利技術(shù)的九分之一。由此可見，蘋果在MR頭顯方面的投入可見一斑。
來源：穆勝咨詢
據(jù)報(bào)道，蘋果MR頭顯能將數(shù)字內(nèi)容與用戶的全彩現(xiàn)實(shí)世界進(jìn)行疊加，從而實(shí)現(xiàn)更逼真的互動(dòng)，還能連接Mac電腦，復(fù)制iPhone的許多功能，并能同時(shí)支持AR和VR。
誠然，蘋果押注的MR頭顯，引發(fā)了廣泛關(guān)注。但專欄作家馬克·古爾曼認(rèn)為，混合現(xiàn)實(shí)頭顯不可能像之前的iPhone和iPad一樣產(chǎn)生轟動(dòng)效應(yīng)。
這款頭顯價(jià)格高昂，折合人民幣超過2萬元，且還存在無法在室外使用等問題。對(duì)多數(shù)消費(fèi)者來說，這款設(shè)備不劃算、也不實(shí)用。這一切限制了MR頭顯的受眾群體，用戶規(guī)模將明顯低于蘋果的明星產(chǎn)品iPhone。
對(duì)比手機(jī)、平板等產(chǎn)品，MR設(shè)備仍是一個(gè)新興領(lǐng)域，消費(fèi)者宣傳教育不足，這就意味著蘋果不僅需要造出好的產(chǎn)品，還要說服消費(fèi)者購買產(chǎn)品，后者難度遠(yuǎn)超想象。
但以蘋果在MR頭顯方面的布局，我們也能窺探到收入規(guī)模高達(dá)千億美元后蘋果的發(fā)展方向。未來，蘋果將借助其在硬件、軟件服務(wù)方面積累的資金優(yōu)勢，支援元宇宙等硬核科技的研發(fā)。
而在主營業(yè)務(wù)手機(jī)、平板方面，未來蘋果有望發(fā)力“可折疊”這一性能點(diǎn)。比如新一代iPhone以及將在2024年推出的可折疊iPad，預(yù)計(jì)新機(jī)型將有利于出貨量提高，并改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
但20000元起步的蘋果折疊屏手機(jī)，能否得到受眾認(rèn)可，仍是未知數(shù)。畢竟大環(huán)境方面，消費(fèi)疲軟情況已波及到美國科技巨頭，包括英特爾、微軟在內(nèi)的美國科技公司都發(fā)布了警告增長和銷售放緩的報(bào)告。
蘋果自然也難逃這一放緩趨勢，而在新增長點(diǎn)方面，無論是MR頭顯還是折疊iPad、手機(jī)，都需要大量的資金投入。結(jié)合蘋果自身經(jīng)營等方面的問題來看，蘋果想在短時(shí)間內(nèi)寫好高增長的新故事，走出營收下降困境，仍是道阻且長。
作者：Lucky
文章來源：美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報(bào)道美國科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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