投資論文
Meta Platforms, Inc.預(yù)計將公布其業(yè)績。然而，隨著FB股價跌破3月份的底部，投資者已經(jīng)準備好迎接另一個令人沮喪的表現(xiàn)。此外，幾個分析師最近的評論也不盡如人意。
然而，我們認為這樣的悲觀情緒為該股下周的盈利奠定了非常好的基礎(chǔ)。雖然該股的疲軟勢頭對短期交易者來說是有風(fēng)險的，但從長期角度來看，我們喜歡這種設(shè)置。Meta的基本面仍然強勁，而且它仍有望成為僅次于谷歌的第二大數(shù)字廣告公司。該股看起來還將測試一個潛在的熊市陷阱，因為做市商借機沖走了弱勢持有者。
我們討論了為什么FB的股票在進入其收益卡時仍然是一個買點。
它可能會對Meta造成超過100億美元的沖擊
Meta公司強調(diào)，由于蘋果公司的應(yīng)用程序跟蹤透明度框架對其目標和歸因的影響，它可能會受到100億美元的打擊。然而，據(jù).Net報道，最近的估計是，Meta的收入預(yù)計將超過100億美元。Meta的收入預(yù)計將受到128億美元的影響，約占其22財年收入的9.7%。我們同意這比Meta的最初預(yù)測有明顯的增加。而最近來自街道的負面評論也印證了這種悲觀情緒。
此外，最近的檢查表明，Meta公司在Reels的貨幣化方面仍然面臨著與廣告商的巨大挑戰(zhàn)。一些廣告商并不相信Reels能提供有競爭力的直接回應(yīng)ROAS。Adweek報道（經(jīng)編輯）：
廣告商并沒有進行同樣的投資。大多數(shù)人沒有把大量的時間和金錢投入到Reels，部分原因是它未能推動績效目標，特別是銷售和轉(zhuǎn)換等較低渠道目標。不到5%的媒體預(yù)算用于Reels。此外，Reels的點擊和刷新指標低于其他所有的Meta廣告格式，包括流媒體和feed廣告以及故事。
然而，一些廣告商對Reels中的參與機會相當滿意。他們發(fā)現(xiàn)，Reels"可以推動相當水平的受眾互動，有時比其他Instagram格式更多"。因此，它仍然是廣告商可以利用的一個相當有效的頂層品牌意識工具。盡管如此，Reels的貨幣化仍將是一項工作。鑒于Spotlight的時間窗口很短，甚至Snap也仍在摸索如何有效地實現(xiàn)貨幣化。然而，Snap首席執(zhí)行官Evan Spiegel強調(diào)，它看到了Spotlight提供的參與機會。他明確表示:
我們實際上看到了一種非常令人興奮的現(xiàn)象在Snapchat上起飛，創(chuàng)作者正在使用Spotlight，并將視頻發(fā)布到Spotlight上，試圖獲得更多的傳播和吸引更多的用戶來觀看他們的故事。因此，我認為這將是另一種偉大的方式，我們可以真正為創(chuàng)作者服務(wù)，繼續(xù)深化Snapchat的內(nèi)容體驗。
因此，F(xiàn)B的投資者不應(yīng)該對扎克伯格和團隊在此期間期望太多，因為FB繼續(xù)建立其Reels產(chǎn)品。再加上數(shù)字廣告市場的宏觀逆風(fēng)，因歐洲的前景疲軟而惡化，我們可以理解為什么一些投資者離開。
但是，Meta可能在2022年見底
Meta公司的共識估計%。
共識估計最近被下調(diào)，以反映Reels和宏觀逆風(fēng)。然而，Meta的盈利能力預(yù)計仍將保持強勁，盡管它已受到重大影響。如上所述，估計Meta公司在22財年E的FCF利潤率仍將達到20.6%，低于21財年的33.2%。
鑒于Meta公司的高毛利率，收入的影響會直接流向其底線。然而，Meta也有望在23財年走出谷底，收入增長和盈利能力明顯提高。鑒于Meta公司的業(yè)務(wù)模式，經(jīng)營杠桿/去杠桿是雙向的。
因此，該公司需要重新專注于恢復(fù)其貨幣化引擎，以滿足街道的樂觀情緒。目前，所有跡象都表明Meta可能會報告另一個重磅炸彈。因此，我們認為這已經(jīng)導(dǎo)致投資者在看著Netfli的恐怖秀重演后因恐懼而跳樓。
FB股票是買入，賣出，還是持有？
FB股票NTM正?；杏屎蚇TM FCF收益率%。
不難看出為什么市場對FB股票變得如此悲觀。Meta的FCF盈利能力與Netflix的非常不同。另一方面，F(xiàn)B仍然是一個高利潤的FCF數(shù)字廣告領(lǐng)導(dǎo)者。此外，該行業(yè)仍有望實現(xiàn)較快增長。ARK投資公司估計，全球數(shù)字廣告市場將 ，年復(fù)合增長率為11%。
此外，F(xiàn)B股價上次交易時，其市盈率和FCF收益率遠低于5年均值。但是，Meta的調(diào)整后EPS在22財年可能同比下降11.3%（而美國市場的預(yù)期增長中值為11.2%）。因此，對FB股票的打擊是很有道理的。然而，我們認為，如果長期投資者錯過了最近的3月底，它已經(jīng)呈現(xiàn)出另一種面貌。
文章來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們
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