文|螳螂觀察
作者| 青月
過去很長一段時間里，海外資本市場更多的將音頻視為一個想象空間不大的市場。
這一點其實從2020年1月在美股上市的荔枝身上也有所反映。作為“音頻第一股”，上市不到兩年的時間，截至11月30日美股盤前，其股價為2.52美元，市值約1.28億美元。
不過事情也并非沒有轉(zhuǎn)機，由于疫情的到來，2020年成為了整個音頻行業(yè)的重要轉(zhuǎn)折點，用戶也開始愿意為音頻付費。今年年初，國外音頻社交軟件Clubhouse被馬斯克意外帶火，荔枝FM也一度暴漲了340%。
不過隨著疫情得到控制、Clubhouse遇冷，荔枝能從中獲取到的紅利開始變得有限。 11月30日美股盤前，荔枝對外披露了第三季度的業(yè)績報告，透過這份財報，荔枝現(xiàn)在發(fā)展到了哪一個階段？又還有多少的增長空間？
增收成績單，“拐點”還未到來
聚焦荔枝的三季度財報，一些核心指標均顯示出荔枝交出了一份不錯的“成績單”。
據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，荔枝的季度營收達到5.05億元人民幣，同比增長40%，今年前三季度收入總和已超過2020年全年。第三季度毛利為1.51億元，較上年同期的9060萬元增長67%，得益于運營策略的優(yōu)化，荔枝第三季度毛利率提升至30%，上年同期為25%。此外，第三季度荔枝音頻娛樂業(yè)務平均月活躍用戶數(shù)同比增長21%至917萬。
（圖源：荔枝三季度財報）
不過橫向?qū)Ρ葋砜矗?strong>《螳螂觀察》認為現(xiàn)階段荔枝還未迎來屬于自己的“拐點” 。
首先，雖然營收增加了，但虧損也有所擴大。財報數(shù)據(jù)顯示，三季度荔枝的運營虧損4010萬元，上年同期的運營虧損為960萬元；凈虧損為3710萬元，去年同期凈虧損610萬元;基本和攤薄后每ADS凈虧損0.73元。
客觀來說，虧損似乎是在線音頻行業(yè)的常態(tài)。行業(yè)“老大”喜馬拉雅的招股書數(shù)據(jù)顯示，其目前仍未實現(xiàn)盈利，并且近三年內(nèi)虧損甚至超過了20億元人民幣，同樣深陷虧損“泥潭”。
其次，雖然報告期內(nèi)荔枝的營收數(shù)據(jù)同比增長了四成，但環(huán)比來看，其營收增速任然還需努力。
據(jù)悉，截至2021年6月30日，荔枝Q2的凈收入為5.593億元人民幣，較2020年第二季度的3.509億元人民幣增長59%，可見荔枝在第三季度的營收額和增速兩個指標對比第二季度都有所下滑和減慢。
（數(shù)據(jù)來源：荔枝財報，制圖：螳螂觀察）
最后，綜合二、三季度的財報，《螳螂觀察》也發(fā)現(xiàn)，人口紅利“褪色”這一點也影響到了荔枝。
以用戶層面為例，二季度荔枝移動MAU的平均總數(shù)量為6090萬，同比增長9%；平均每月付費用戶總數(shù)達到49.44萬，同比增長7%。三季度荔枝移動MAU的平均總數(shù)量為5890萬，同比增長5%；平均每月付費用戶總數(shù)達到48.55萬，同比增長8%。
環(huán)比來看，移動MAU的平均總數(shù)量于平均每月付費用戶總數(shù)都有所下滑，同比增速也一直在個位數(shù)徘徊，可見在人口紅利不再的當下，荔枝的用戶增長也開始進入瓶頸期。
“拐點”未至，荔枝或許還需要繼續(xù)等待一段時間。
前有“群狼”、后有“猛虎”，荔枝自救路上還有幾道坎
虧損擴大、營收增長初顯疲態(tài)、用戶增長陷入瓶頸，在《螳螂觀察》看來，荔枝之所以面臨這些難題，主要受以下兩方面因素的影響。
一方面是模式的影響。 在線音頻行業(yè)的模式一般分為三種，即專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容（PGC）、專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容（PUGC）、用戶生產(chǎn)內(nèi)容（UGC），喜馬拉雅都有涉獵、蜻蜓偏向PGC，而荔枝則更多的傾向于UGC。
并非說UGC模式一定不如PGC和PUGC，用戶來生產(chǎn)內(nèi)容不僅使荔枝不用像喜馬拉雅那樣花大價錢去購買版權(quán)， 免去了被內(nèi)容成本壓制的苦惱，而且用戶出于對自己生產(chǎn)內(nèi)容的感情，忠誠度往往更高。
但UGC模式同樣也衍生出了一些問題，一是導致荔枝的收入結(jié)構(gòu)過于單薄。荔枝的收入由音頻娛樂收入和播客、廣告及其他收入兩部分構(gòu)成，但UGC模式導致音頻娛樂收入在荔枝的收入結(jié)構(gòu)里一直占據(jù)著絕對的大頭，以至于其更像一個依賴打賞式消費的直播平臺。 以報告期內(nèi)的數(shù)據(jù)為例，Q3荔枝的音頻娛樂收入高達5.01億元，相當于凈營收總額的99.2%。
（圖源：荔枝財報）
除了導致收入結(jié)構(gòu)單一外，由于龐大的用戶量，對于用戶自己生產(chǎn)的內(nèi)容，荔枝等在線音頻平臺有時候也難以及時把控。 比如去年年初，包括荔枝在內(nèi)的很多平臺都出現(xiàn)了借“ASMR”名義傳播低俗、色情內(nèi)容的問題。
另一方面，荔枝還要面對前赴后繼的競爭者的挑戰(zhàn)。
同屬“三巨頭”的蜻蜓和喜馬拉雅一直以來都是荔枝的主要競爭對手， 據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年5月，喜馬拉雅FM月活躍用戶數(shù)達到9937.39萬人，在音頻類App中排名第一；蜻蜓FM位列第二，月活躍用戶數(shù)達到了2215.46萬人，它們所占領的用戶心智對荔枝而言都是不小的壓力。
此外，其他的互聯(lián)網(wǎng)巨頭對音頻這塊“蛋糕”同樣虎視眈眈。 2018年，B站以10億元全資收購二次元音頻社區(qū)貓耳FM；2020年，字節(jié)跳動旗下番茄小說推出“番茄暢聽”；快手推出了播客類APP“皮艇”；2021年3月，騰訊音樂發(fā)布全新長音頻品牌“懶人暢聽”。
以騰訊為例，就它的體量而言，音頻行業(yè)的吸引力實在有限，而騰訊這類巨頭之所以會躬身入局，更多的還是為了完善自身的文娛生態(tài)鏈，讓在線音頻與其他業(yè)務產(chǎn)生協(xié)同作用，從而追求1+1>2的效果。
即使如此，騰訊在網(wǎng)文內(nèi)容及版權(quán)方面有著常人難以企及的優(yōu)勢，曾有數(shù)據(jù)顯示，閱文集團已對外授權(quán)近5000本有聲書。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)音頻市場70%的原創(chuàng)文學內(nèi)容來自閱文集團，其音頻收益約占原創(chuàng)有聲小說收益的2/3，所以這些玩家布局在線音頻行業(yè)難免會對喜馬拉雅、荔枝和蜻蜓等老牌玩家產(chǎn)生沖擊。
在前有餓狼，后有猛虎的危機下，荔枝還能否為資本市場講出“新故事”？
以元宇宙、車載播客、海外市場為餌，荔枝想象空間如何？
不管是荔枝這個企業(yè)還是整個在線音頻行業(yè)面臨的困境，是整個市場有目共睹的。隨著入局者越來越多，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，不做出改變就會被淘汰，在這樣的背景下，以荔枝為首的老牌在線音頻企業(yè)開始積極的展開自救。
第一，荔枝將寶壓在了海外社交音頻社交產(chǎn)品上，并獲得了一定的反饋。
被馬斯克帶火的Clubhouse，二月份eBay上的邀請碼價格一度被炒到97美刀。旗下主打Yumy、Yiyo、MICO、YoHo這四個海外社交產(chǎn)品的赤子城，上半年累計下載達2.54億次，平均月活達約1,741萬，環(huán)比2020年下半年增長約38%。
而荔枝2019年就面向海外推出了Tiya，其主打“幫用戶尋找游戲隊友”，與一些海外熱門游戲形成聯(lián)動效應，成績最好時一度拿到了美國地區(qū)iOS下載總榜的第21名。據(jù)最新財報數(shù)據(jù)顯示，Tiya9月每用戶日均發(fā)送信息條數(shù)較6月提升了57%、用戶友好關系鏈對數(shù)較6月增長64%，海外社交生態(tài)內(nèi)生增長效應明顯。
第二，荔枝在車載播客領域也取得了一些收獲。
據(jù)悉，睡覺前、走路跑步時、手上做別的工作時以及開車常常被視為是最主要的使用在線音頻產(chǎn)品的場景。荔枝窺見這一趨勢，先后與小鵬汽車、威馬汽車、大眾汽車等達成了車載音響方面的合作。
從財報中可以得知，荔枝播客在很多技術上有了一定的突破，比如其已經(jīng)成為了國內(nèi)首家實現(xiàn)“雙向無縫流轉(zhuǎn)”多場景覆蓋的播客平臺。
但需要注意的是，在車載智能終端領域，已經(jīng)和通用、上汽、吉利、比亞迪、蔚來汽車等60多家車企合作的喜馬拉雅，以及與百度Apollo智能車聯(lián)合斑馬智行開啟車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)領域合作的蜻蜓，同樣是不小的威脅。
第三，在最近爆火的元宇宙，荔枝也有所布局。
在移動互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利已經(jīng)見頂?shù)慕裉欤钪娴某霈F(xiàn)讓人們看到了“下一代互聯(lián)網(wǎng)”的曙光。Bloomberg Intelligence預計元宇宙市場規(guī)模將在2024年達到8000億美元。
騰訊、字節(jié)跳動、英偉達、Meta（原Facebook）、Google、微軟、微美全息等海內(nèi)外企業(yè)紛紛向元宇宙進軍。
在這樣的大環(huán)境下，荔枝選擇與社交基因頗為濃厚的青年長租公寓品牌碧家國際社區(qū)以“社區(qū)+內(nèi)容+社交“為構(gòu)建基點，聯(lián)手打造中國公寓行業(yè)首個元宇宙興趣交友社區(qū)。
在這個社區(qū)，不同城市碧家國際社區(qū)的租客可在云社區(qū)跨越空間束縛。截至10月中旬，這個元宇宙興趣交友社區(qū)已經(jīng)上線近2個多月，活躍度合計59160，社群人數(shù)超過25000人，日均活躍次數(shù)將近2000次，為荔枝在元宇宙領域的探索奠定了良好的基礎。
總而言之，荔枝本季度的財報可以說是喜憂參半，但在虧損、競爭、模式所帶來的危機背后，依然能看到其積極自救的態(tài)度與取得的成效。至于在元宇宙、車載播客與海外音頻社交取得一定成績后，屬于荔枝的“拐點”何時將至，《螳螂觀察》也將持續(xù)關注。
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