從一家小型DVD租賃提供商發(fā)展成為如今的美股巨頭之一，奈飛的商業(yè)模式當(dāng)然有值得夸獎(jiǎng)和學(xué)習(xí)的地方，雖然從市值上來(lái)說(shuō)，奈飛依舊比不上蘋果、微軟、亞馬遜等巨頭，但在流媒體行業(yè)中，奈飛可謂是一家擁有強(qiáng)大國(guó)際影響力的公司，占據(jù)著行業(yè)中的頭部地位。

近期隨著財(cái)報(bào)季的展開，眾多公司都要公布自己最新一季度的財(cái)報(bào)，其中奈飛已經(jīng)于美東10月19日美股盤后發(fā)布最新一季度的財(cái)報(bào)。這家近期因?yàn)椤遏滛~游戲》而引發(fā)了一波熱度的科技公司，最近的表現(xiàn)究竟如何？

魷魚游戲：是成果也是挑戰(zhàn)

在過(guò)去將近一兩個(gè)月中，《魷魚游戲》可以說(shuō)是全球熱門，你可能沒(méi)有看過(guò)這部影片，但一定在各種平臺(tái)上有刷到過(guò)相關(guān)的訊息。其火熱程度不僅讓奈飛推出了官方周邊，更是將旗下電商平臺(tái)Netflix Shop的首頁(yè)換成了《魷魚游戲》。

從奈飛此前發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，也可以發(fā)現(xiàn)《魷魚游戲》為奈飛帶來(lái)了多大的成果。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，《魷魚游戲》助力奈飛Q3新增用戶翻倍至438萬(wàn)，并且因?yàn)閯〖謴?fù)了運(yùn)營(yíng)，可見《魷魚游戲》也可能對(duì)第四季度的企業(yè)盈利產(chǎn)生顯著的積極影響，因?yàn)樵撾娨暪?jié)目仍然是許多地區(qū)十大電視節(jié)目之一。

但除了成果之外，《魷魚游戲》也為奈飛帶來(lái)了挑戰(zhàn)，其中不斷增加的成本就是奈飛需要面對(duì)的困難。早在2013年，奈飛就做出了以每集450萬(wàn)美元的花費(fèi)來(lái)制作《紙牌屋》的驚人之舉，這看起來(lái)十分像是一場(chǎng)高昂的賭局，贏了就是名利雙收，輸了便是滿盤皆空?；氐健遏滛~游戲》，據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，該影片的制作成本為2140萬(wàn)美元。而根據(jù)奈飛的內(nèi)容會(huì)計(jì)概述，其中顯示內(nèi)容攤銷包含在2020年損益表中152.76億美元的收入成本中?，F(xiàn)金流量表顯示，2020年內(nèi)容資產(chǎn)部分的流媒體攤銷為108.07億美元，高于2019年的92.16億美元。

并且在2021年第一季度致股東的信中，奈飛表示，他們應(yīng)該在2021年在內(nèi)容上花費(fèi)超過(guò)170億美元的現(xiàn)金，這比2020年的118億美元有顯著增加。如何有效地控制成本支出，對(duì)于奈飛來(lái)說(shuō)，也許是一個(gè)需要頭疼的問(wèn)題。

奈飛的風(fēng)險(xiǎn)

除了成本支出以外，身處行業(yè)領(lǐng)先位置的奈飛，也面臨著不小的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

在過(guò)去幾年中，奈飛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)?shù)量急劇上升，不僅Hulu成長(zhǎng)了，Disney+、Peacock、Apple TV和HBO Max最近也跳出來(lái)，意欲分割奈飛的市場(chǎng)份額，并且這些公司中的每一個(gè)都可以隨意地在新內(nèi)容上投資10億美元，但奈飛的年利潤(rùn)只有40億美元才能保持增長(zhǎng)，因此無(wú)法以同樣的方式投資于內(nèi)容。更重要的是，除了HBO Max之外，相比之下，所有產(chǎn)品的價(jià)格都顯著降低，這可能會(huì)導(dǎo)致奈飛流失一部分用戶，從而損失收益。與此同時(shí)，盜版的增長(zhǎng)已經(jīng)損害了奈飛的版權(quán)收益。

但值得注意的是，奈飛的固定成本并未按訂戶成比例地增長(zhǎng)。因此，該公司可以繼續(xù)增長(zhǎng)，以幫助其業(yè)績(jī)。其次，它有可能贏得訴訟，這將逆轉(zhuǎn)這些風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)總的來(lái)說(shuō)，既要控制內(nèi)部的成本、利潤(rùn)率增長(zhǎng)等問(wèn)題，又需要面對(duì)外部的競(jìng)爭(zhēng)，加之還有訴訟等問(wèn)題在一旁虎視眈眈，奈飛的風(fēng)險(xiǎn)，可謂是不低。

主動(dòng)出擊，奈飛想要變得更強(qiáng)大

從最近的報(bào)道來(lái)看，奈飛正在和沃爾瑪與一家在線購(gòu)物網(wǎng)站一起開展業(yè)務(wù)。這對(duì)于兩家公司來(lái)說(shuō)，都是比較有益的措施，沃爾瑪可以從奈飛的用戶和IP中收益，而奈飛可以通過(guò)利用沃爾瑪?shù)钠放屏α縼?lái)制造話題、吸引熱度，顯然該公司正在通過(guò)多樣化的組合策略來(lái)實(shí)現(xiàn)其在物理空間中的品牌擴(kuò)展。

來(lái)源：至美通研究院

加之沃爾瑪也是零售商業(yè)中的巨頭存在，和他進(jìn)行合作，奈飛可以收獲大量效益，將自己旗下的商品定價(jià)定向地傳遞給更多的奈飛用戶，從而擴(kuò)展收益來(lái)源，緩解成本壓力。不過(guò)需要注意的是，這雖然是一部妙招，但是需要合理地運(yùn)用，如果此次業(yè)務(wù)開展得不順利，可能會(huì)引發(fā)部分用戶的不滿，繼而導(dǎo)致流失受眾，反而得到了虧損的逆向結(jié)果。

當(dāng)然除了沃爾瑪以外，奈飛還瞄準(zhǔn)了其他優(yōu)秀的合作伙伴，例如該公司與星巴克形成了一個(gè)讀書俱樂(lè)部系列，似乎是對(duì)消費(fèi)產(chǎn)品的出版方面感興趣。但不論該公司到底是真心想要拓展領(lǐng)域，還是擴(kuò)大收益來(lái)源，這種跨行業(yè)的合作想必都會(huì)給奈飛帶來(lái)不小的話題度和知名度，某種程度上能都為奈飛吸引到一些潛在用戶。

同時(shí)，奈飛也在進(jìn)軍游戲界，目前共推出五款手游，分別為《陌生人：1984》、《陌生人3：游戲》、《投籃》、《卡片爆炸》和《蹺蹺板》。這不僅為奈飛開拓了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，也可能幫助奈飛拓展用戶數(shù)量和范圍。

再來(lái)看看分析師的評(píng)級(jí)，可以看出大部分的機(jī)構(gòu)也對(duì)奈飛的未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度。摩根大通對(duì)增持評(píng)級(jí)的奈飛仍持積極態(tài)度，因?yàn)樗赋龅谒募径葍?nèi)容板塊的加強(qiáng)、與大流行拉動(dòng)效應(yīng)的距離更遠(yuǎn)、季節(jié)性更強(qiáng)，以及在奈飛所在的全球市場(chǎng)有更大的吸引力滲透率低。分析師Doug Anmuth和團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從韓國(guó)原創(chuàng)Squid Game的壯觀首秀中可以看出上行潛力，奈飛表示這可能是其有史以來(lái)最大的一場(chǎng)演出。“我們相信奈飛在其模型中具有相當(dāng)大的影響力，因?yàn)榕c相對(duì)固定的內(nèi)容成本相比，更高的訂閱人數(shù)對(duì)利潤(rùn)的影響更大。”

結(jié)語(yǔ)

從創(chuàng)建至今，奈飛就在流媒體行業(yè)發(fā)揮著不小的作用，近來(lái)更是因?yàn)楹芏酂岵〉脑?，令奈飛在流媒體上取得了比往常更多的注意力。雖然Disney+、Apple TV的出現(xiàn)，給奈飛帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)和困難，但從外媒公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，奈飛依舊在其每個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的流媒體觀看都處于領(lǐng)先地位，能夠在收視率中產(chǎn)生更大的影響。

同時(shí)與沃爾瑪、星巴克等公司的合作有助于奈飛擴(kuò)大其商品戰(zhàn)略。并且要知道奈飛自己的網(wǎng)站可以專注于高價(jià)商品，包括限量版和其他收藏品。更高的價(jià)格點(diǎn)使公司能夠更有效地銷售其產(chǎn)品，即每件商品能賺更多的錢，且與批量商品生產(chǎn)計(jì)劃相比，這降低了風(fēng)險(xiǎn)，也一定程度上消除了供應(yīng)鏈所產(chǎn)生的的部分問(wèn)題，我們也有理由對(duì)即將到來(lái)的假日購(gòu)物季感到振奮。

文|美股研究社（ID:meigushe）