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今年5月，有贊宣布戰(zhàn)略投資校管家1.3億人民幣，如今近4個(gè)月的時(shí)間過去，有贊教育與校管家的一期融合產(chǎn)品，于本月初正式上線。

在教培行業(yè)迎來“雙減”政策以后，有贊的這筆戰(zhàn)略投資是否會(huì)受到影響？此前中國(guó)有贊（08083.HK）發(fā)布公告稱將進(jìn)行私有化，有贊科技已經(jīng)在近日正式遞表港交所，這家私域電商SaaS龍頭，如今的日子究竟過得怎么樣？

“雙減”政策落地，有贊投資校管家“打水漂”了嗎？

從有贊官網(wǎng)來看，教育是有贊旗下的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

在這部分業(yè)務(wù)中，有贊主要通過SaaS產(chǎn)品有贊教育，為教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)提供招生、教學(xué)等功能的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)，并提供一定的解決方案，服務(wù)包括了機(jī)構(gòu)的招生營(yíng)銷、在線課堂、教務(wù)管理、學(xué)員管理、互動(dòng)督學(xué)等環(huán)節(jié)。

校管家的服務(wù)對(duì)象與有贊教育相同，都是教培機(jī)構(gòu)，只不過校管家的業(yè)務(wù)是教培機(jī)構(gòu)提供內(nèi)部管理和家校服務(wù)數(shù)字化解決方案，重點(diǎn)是幫助機(jī)構(gòu)提升工作效率和輔助決策支持。

公開資料顯示，目前校管家已經(jīng)服務(wù)了2萬家民辦教育品牌，其中萬人規(guī)模以上的機(jī)構(gòu)超過150家，中大型機(jī)構(gòu)超過9000家。

因此，從業(yè)務(wù)層面來看，有贊教育和校管家在今年5月達(dá)成的合作，稱得上是水到渠成，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。此次有贊與校管家推出的這款融合產(chǎn)品，也可以說是集二者的優(yōu)勢(shì)。

據(jù)有贊教育總裁胡冰介紹，此前教培行業(yè)涉及的業(yè)務(wù)鏈條長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景多，大多教培機(jī)構(gòu)很難只用一套系統(tǒng)解決所有經(jīng)營(yíng)問題，導(dǎo)致數(shù)據(jù)反饋不及時(shí)，重復(fù)錄入和信息不互通的問題無法解決。

而有贊和校管家的一期融合產(chǎn)品上線后，教培機(jī)構(gòu)便可以通過有贊教育發(fā)起營(yíng)銷活動(dòng),售賣單次或多次引流課程，家長(zhǎng)購(gòu)買后產(chǎn)生的線索將同步到校管家招生管理系統(tǒng)，后續(xù)學(xué)員的課程核銷過程可在校管家完成。在成為正式學(xué)員后，學(xué)員的購(gòu)買、消課等數(shù)據(jù)再傳回有贊，形成閉環(huán)。

不過今年7月，“雙減”政策正式落地，教培行業(yè)遭受大地震，這是否會(huì)波及到有贊呢？

實(shí)際上，有贊教育和校管家，都不涉及到具體的學(xué)科教育，二者主要都是通過幫助教培機(jī)構(gòu)提高工作效能，因此在政策上并不違規(guī)。

雖然目標(biāo)客戶教培機(jī)構(gòu)卻受“雙減”政策的影響較大，其一期融合產(chǎn)品售出情況可能比預(yù)期要少一些。不過學(xué)科類教培機(jī)構(gòu)倒下了，還有素質(zhì)教育機(jī)構(gòu)、成人教育機(jī)構(gòu)。只要這些機(jī)構(gòu)存在，那么有贊與校管家的一期融合產(chǎn)品便有被需求的可能。

另外退一步說，教育也只是有贊拓展的方向之一，為有贊貢獻(xiàn)了主要營(yíng)收的，還是其依靠流量巨頭生態(tài)圈建立的私域流量運(yùn)營(yíng)。

不過最近一段時(shí)間，微信、快手等紛紛開始加快構(gòu)建商業(yè)流量閉環(huán)，這是否會(huì)對(duì)有贊的整體經(jīng)營(yíng)帶來影響？

巨頭自建生態(tài)閉環(huán)，有贊只能自己玩兒？

據(jù)弗若斯特沙利文的資料，有贊科技是目前國(guó)內(nèi)最大的云端商業(yè)服務(wù)提供商，占據(jù)了6.9%的市場(chǎng)份額。

其整體業(yè)務(wù)主要包括訂閱解決方案與商家解決方案兩部分。

訂閱解決方案指的是一系列SaaS產(chǎn)品，如有贊微商城、有贊零售、有贊連鎖、有贊美業(yè)和上文提到的有贊教育，以及部分SaaS定制服務(wù)。

以有贊微商城為例，它能夠幫助商家搭建可通過多個(gè)社交媒體訪問的店鋪，并提供多人拼團(tuán)、限時(shí)折扣、砍價(jià)、社群接龍等營(yíng)銷獲客工具，并且還有客戶資源管理、數(shù)據(jù)分析等功能。

而商家解決方案是為解決商家線上線下運(yùn)營(yíng)需求的一系列增值服務(wù)，主要包括有贊分銷、有贊擔(dān)保及幫助商家對(duì)接網(wǎng)紅、主播或自媒體的有贊客。

但作為私域流量SaaS供應(yīng)商，有贊的生態(tài)架構(gòu)極度依賴社交媒體平臺(tái)，尤其是微信。

有贊前身“口袋通”便是基于微信而起家，直到去年，通過微信帶來的GMV還占到有贊總GMV的46.67%，其他流量則來源包括快手、微博、小紅書等。

雖然借助巨頭的生態(tài)圈，有贊得以快速起步，但隨著如今各社交媒體開始重視自身的私域流量建設(shè)，有贊正在失去自己的原有陣地。

據(jù)了解，微信此前陸續(xù)上線了小商店等功能，同時(shí)還在借助視頻號(hào)來推出直播業(yè)務(wù)。

快手也在搭建自己的供應(yīng)鏈體系，并推廣“快手聯(lián)盟”，開拓商家入駐快手小店。其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，快手小店作為快手電商業(yè)務(wù)的閉環(huán)模式，對(duì)其電商交易總額的貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，從2020年同期的66.4%，增長(zhǎng)至二季度的90.7%。

種種跡象表明，社交媒體平臺(tái)自建閉環(huán)是未來大趨勢(shì)，有贊必須想辦法進(jìn)行自救。

事實(shí)上，在快手失利后，有贊在其他平臺(tái)已經(jīng)開始發(fā)力，例如有贊美業(yè)和抖音企業(yè)號(hào)達(dá)成了合作，為本地生活商家提供服務(wù)。不過在抖音也推出商家扶持政策當(dāng)下，有贊在這部分的布局很可能會(huì)受到后續(xù)影響，因此還需要進(jìn)一步向其他渠道拓展。

自建電商體系也是有贊的自救手段之一。借助其他平臺(tái)來發(fā)展，終究有許多限制，有贊意識(shí)到這個(gè)問題后，在去年6月收購(gòu)了電商播購(gòu)物平臺(tái)“愛逛”， 通過有贊客銷售返傭模式，連接主播與商家兩端，進(jìn)行商品推廣和銷售。不過這能否成為有贊新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，還有待時(shí)間考量。

除此之外，有贊最受市場(chǎng)看好的就是其SaaS業(yè)務(wù)板塊。有贊科技的SaaS板塊占比在持續(xù)提升，并于今年上半年達(dá)75.9%，已接近八成。此次與校管家推出的融合產(chǎn)品，正是SaaS服務(wù)產(chǎn)品。

而且為了募集新資金，提振投資者信心，在今年2月底，中國(guó)有贊（08083.HK）就宣布即將私有化，并建議有贊科技采用介紹方式上市。

據(jù)最新消息，有贊科技將從介紹上市改為發(fā)售新股上市，也就是傳統(tǒng)的IPO方式，同時(shí)將發(fā)行不超過5%的股本于主板上市。

有贊科技和中國(guó)有贊是什么關(guān)系？為什么它沒有轉(zhuǎn)板，而是改道獨(dú)立上市？

眼花繚亂的資本運(yùn)作，有贊私有化以后該怎么辦？

有贊科技是中國(guó)有贊的非全資附屬公司，后者持有前者51.9%的股份。

今年2月，中國(guó)有贊發(fā)布公告，稱將進(jìn)行私有化，擬撤回其在港交所GEM的上市地位。8月30日，中國(guó)有贊表示，有贊科技獨(dú)立上市的所有計(jì)劃先決條件均已達(dá)成。

據(jù)了解，有贊科技突然更改上市方式，主要是為了去募集到新資金。在完成港股主板上市后，有贊科技將進(jìn)一步聚焦SaaS業(yè)務(wù)，未來公司的業(yè)績(jī)、估值等也會(huì)受SaaS業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)。

而SaaS業(yè)務(wù)板塊，也正是有贊科技最受市場(chǎng)和投資者看好的地方。

如今的SaaS市場(chǎng)發(fā)展可謂潛力巨大，前景廣闊，但隨著各路玩家的爭(zhēng)相加入，這一行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇。

對(duì)于處在SaaS行業(yè)頭部位置的有贊科技來說，其已經(jīng)經(jīng)過了數(shù)年的技術(shù)迭代，并積累了大量的客戶資源。在行業(yè)紅利期到來之際，選擇深耕SaaS行業(yè)，謀求新一輪IPO也符合有贊科技的自身發(fā)展。

況且有贊在新零售、教育、美業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域均有布局，與其它深耕于某些垂直領(lǐng)域的玩家相比，其多點(diǎn)開花的打法，也更容易跑出爆品。

只是在《企服研究社》看來，資本運(yùn)作無可厚非，但有贊卻不能忽視具體業(yè)務(wù)。

最近幾年，有贊給大眾的感覺是忽視了實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)，更多是拿熱門概念資產(chǎn)在資本市場(chǎng)操作，具體業(yè)務(wù)一直沒有得到很有利的發(fā)展，因此業(yè)績(jī)始終是短板。

根據(jù)有贊2020年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其營(yíng)收雖然已經(jīng)突破千億，但已經(jīng)迎來連續(xù)數(shù)年虧損，有贊還需要去找到一條能夠盈利的道路，畢竟其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手微盟已經(jīng)品嘗過盈利的滋味了。

另外，有贊在銷售方面的開支逐年攀升。

2018年-2020年，有贊的銷售開支分別為2.11億元、5.42億元、7.78億元，今年上半年其銷售費(fèi)用達(dá)到了4.37億元，較去年同期3.48億元，同比增長(zhǎng)25.57%。

在沒有實(shí)現(xiàn)盈利的前提下，有贊可能要在支出費(fèi)用方面再“精打細(xì)算”一點(diǎn)，盡量縮減一些過高和不必要的開支。

除此之外，商家流失率高，且新用戶轉(zhuǎn)化率低，應(yīng)該是有贊最致命的問題。

根據(jù)有贊科技招股書，2018至2020年，有贊科技的付費(fèi)商家流失率分別為52.2%、52.6%、54.8%。同期，新付費(fèi)商家轉(zhuǎn)化率分別達(dá)6%、5.4%、6.2%。

作為一家云端商業(yè)服務(wù)提供商，老用戶流失率高，新用戶轉(zhuǎn)化率低，很有可能是有贊提供的服務(wù)不滿足商家的實(shí)際需求，有贊需要去深挖商家服務(wù)價(jià)值，為其提供更加全面的基礎(chǔ)服務(wù)，同時(shí)推出更多樣的增值服務(wù)也是其可采取的方式。

結(jié)語：

有贊聯(lián)合校管家推出SaaS融合產(chǎn)品，是一次主業(yè)之外的嘗試，但可預(yù)見的是，這很難給有贊如今的境況帶來改善。其目前依仗的資本運(yùn)作作為“翻身”手段，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看并不可行，經(jīng)歷了短暫的情緒高漲后，資本市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)似乎正趨向冷靜，中國(guó)有贊的股價(jià)也開始慢慢回落，有贊需要去深挖自己的服務(wù)價(jià)值，方能找到自己的盈利拐點(diǎn)。

作者：斟酒

文章來源：企服研究社

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