近日，嘀嗒出行已向港交所遞交上市申請(qǐng)。業(yè)界一直關(guān)注的是滴滴出行何時(shí)上市，可滴滴卻遲遲不上市，如今嘀嗒出行搶了先，率先開啟共享出行的上市大門。
嘀嗒不想錯(cuò)過最佳的上市時(shí)機(jī)，趁著份額第一盡快IPO
網(wǎng)約車市場競爭如火如荼，滴滴深陷估值縮水的困境，正在加快多元化發(fā)展的嘗試，而高德、美團(tuán)、哈啰都有進(jìn)入網(wǎng)約車市場的野心，另外國內(nèi)絡(luò)繹不絕的有數(shù)十家中小網(wǎng)約車公司進(jìn)入市場。嘀嗒出行抓住了滴滴下架整頓順風(fēng)車業(yè)務(wù)的空隙，在2019年快速增長，搶占了66.5%的順風(fēng)車市場份額，成為行業(yè)第一。
7月13日，滴滴順風(fēng)車對(duì)外發(fā)布第五期《試運(yùn)行安全透明度報(bào)告》，首次對(duì)外披露順風(fēng)車安全情況，滴滴順風(fēng)車自去年11月20日恢復(fù)試運(yùn)行以來，陸續(xù)在全國300個(gè)城市重新上線。滴滴順風(fēng)車還處于敏感的調(diào)控階段，而嘀嗒出行選擇滴滴順風(fēng)車業(yè)務(wù)還沒有緩過勁來時(shí)搶先上市，而且數(shù)據(jù)分成亮眼。
嘀嗒出行的招股書顯示，2017-2019年的順風(fēng)車GTV分別為7億元、19億元和85億元，18和19年同比增長分別是171.4％和347.4％；對(duì)應(yīng)的順風(fēng)車搭乘訂單分別為2360萬份、4820萬份和1.785億份，18和19年同比增長分別為104.2％和270.5％。
這組數(shù)據(jù)中有兩個(gè)關(guān)鍵信息，第一嘀嗒出行的順風(fēng)車業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勁的增速，日均訂單量從17年的6.5萬單上漲到19年的48.9萬單；第二平均客單價(jià)從17年的29.7元變成19年的47.6元，上漲約18元，意味著嘀嗒出行遠(yuǎn)距離（城際）順風(fēng)車需求顯著增加。
日均訂單量與平均客單價(jià)同步上漲，這是嘀嗒出行在短途和城際的供需兩端應(yīng)答（促成順風(fēng)車服務(wù)）能力提升的證明。嘀嗒曾對(duì)外披露，順風(fēng)車應(yīng)答率峰值已過70％。
截至2020年6月30日，嘀嗒出行在全國366個(gè)城市提供順風(fēng)車服務(wù)，約1920萬位注冊(cè)順風(fēng)車車主和980萬位認(rèn)證通過的順風(fēng)車車主，累計(jì)搭乘乘客數(shù)3670萬。
嘀嗒出行今年上半年的的訂單量是5930萬，再合計(jì)前三年的訂單量來計(jì)算，三年半時(shí)間平均每個(gè)乘客8.3單，人均每年2.4單。這個(gè)使用頻率有點(diǎn)低，跟打車、公交等出行方式無法相比，甚至不及共享單車的使用頻率。
從使用數(shù)據(jù)來看，順風(fēng)車只適合作為公共出行的補(bǔ)充選擇，而嘀嗒出行在滴滴忙于內(nèi)部整頓時(shí)快速的搶占了順風(fēng)車市場，但順風(fēng)車的低頻需求產(chǎn)生的隱患問題是用戶粘性差、忠誠度低，易流失。
一旦滴滴，或者美團(tuán)、高德、哈啰等有大流量、大資金支撐的出行服務(wù)平臺(tái)加大對(duì)順風(fēng)車的市場投入，就可能會(huì)對(duì)嘀嗒構(gòu)成競爭威脅。
今年1月份彭博社報(bào)道，去年8月嘀嗒已開始在尋求IPO前的最后一輪融資，資金需求是3億美金。這筆融資主要是為了做大單量，2020年的目標(biāo)是單量翻倍達(dá)到200萬單。
現(xiàn)在來看，嘀嗒并未完成這筆融資，而其順風(fēng)車日單量也沒有此前外界傳言的70萬單那么多，實(shí)際日均單量不到50萬，或許高峰值可以達(dá)到70萬單的水平。
受疫情影響，今年上半年嘀嗒順風(fēng)車的日均單量下降到32.8萬單，即便加上出租車單量，今年也很難完成200萬日單量的目標(biāo)，如果嘀嗒現(xiàn)在不能完成上市，明年可能要面對(duì)滴滴的反擊競爭，同時(shí)哈嘍出行也在發(fā)力順風(fēng)車業(yè)務(wù)，接下來嘀嗒將腹背受敵，再拖些時(shí)日只會(huì)是夜長夢多。
順風(fēng)車是嘀嗒出行的優(yōu)勢，同時(shí)也是隱患
招股書信息顯示，弗若斯特沙利文咨詢公司報(bào)告稱，嘀嗒占有中國順風(fēng)車最大的市場份額，2019年市占率為66.5％。而在嘀嗒收入組成中，2019年順風(fēng)車收入占比達(dá)到91.9%，2020上半年占比達(dá)到87.8%。2019年嘀嗒順風(fēng)車業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)83.1%。
雖然嘀嗒出行在嘗試發(fā)展出租車業(yè)務(wù)，但數(shù)據(jù)顯示其現(xiàn)階段仍是以順風(fēng)車為主要營收業(yè)務(wù)，并且占據(jù)了市場競爭優(yōu)勢。不過，嘀嗒出行能否維持住這份優(yōu)勢，卻很難說。
第一，嘀嗒出行價(jià)格競爭不具優(yōu)勢。順風(fēng)車司機(jī)端與用戶端都是價(jià)格敏感型用戶，都是為了省錢才選擇[做]或[坐]順風(fēng)車，即便嘀嗒上市幕資，但從體量與資金實(shí)力來看，遠(yuǎn)不及滴滴和美團(tuán)等巨頭，若是滴滴掀起順風(fēng)車補(bǔ)貼戰(zhàn)，嘀嗒跟進(jìn)將會(huì)白白燒錢，不跟進(jìn)又會(huì)丟掉市場，這將是一個(gè)兩難的抉擇。
第二，嘀嗒出行缺乏流量入口支撐。滴滴有網(wǎng)約車、共享單車等業(yè)務(wù)做流量支撐，美團(tuán)有外賣及本地生活的大流量，高德有1億日活的用戶，哈嘍有支付寶提供流量入口。嘀嗒的潛在競對(duì)都有億級(jí)活躍用戶的產(chǎn)品流量，京東和攜程雖然是嘀嗒的股東，但只是小股東，很難全心全力的替嘀嗒解決流量問題。
第三，嘀嗒出行缺少市場避險(xiǎn)能力。與滴滴相比，嘀嗒過于依賴順風(fēng)車業(yè)務(wù)，一旦嘀嗒順風(fēng)車出現(xiàn)違規(guī)行為，被監(jiān)管部門叫停整改，將會(huì)直接影響嘀嗒出行90%的營收。順風(fēng)車出現(xiàn)的安全事故很難做到100%的預(yù)防，滴滴順風(fēng)車花費(fèi)了大量精力進(jìn)行持續(xù)的優(yōu)化整改，嘀嗒是否有足夠的市場監(jiān)管安全預(yù)案？
第四，順風(fēng)車是低頻需求粘性不足。嘀嗒順風(fēng)車業(yè)務(wù)人均每年只有2.4單，用戶使用頻次低，粘性自然就低。另外，嘀嗒只是提供撮合順風(fēng)車服務(wù)的交易平臺(tái)，其本身并不提供實(shí)體服務(wù)，用戶使用嘀嗒與使用滴滴或者哈啰的順風(fēng)車服務(wù)沒有本質(zhì)差別，最終拼的是用戶習(xí)慣使用哪家公司的產(chǎn)品，或者更喜歡哪個(gè)品牌。
第五，順風(fēng)車必須不以營利為目的。去年底交通運(yùn)輸部強(qiáng)調(diào)，駕駛員所從事順風(fēng)車行為必須不以盈利為目的，僅與搭乘人員分?jǐn)偛糠殖鲂谐杀净蛎赓M(fèi)互助，平臺(tái)公司不能以順風(fēng)車名義提供非法網(wǎng)約車服務(wù)。此規(guī)定直接限制了順風(fēng)車企業(yè)的營收能力，所以即便嘀嗒2019年的市占率為66.5％，其利潤只有1.72億元。
順風(fēng)車只能作為嘀嗒的早期切入點(diǎn)，不能作為未來立足點(diǎn)。嘀嗒出行自身也意識(shí)到了順風(fēng)車業(yè)務(wù)的潛在隱患，所以在其招股書中反復(fù)的強(qiáng)調(diào)看好出未來租車業(yè)務(wù)的發(fā)展。招股書顯示，嘀嗒在2019年度完成出租車搭乘網(wǎng)約訂單1.1億份，在全國86個(gè)城市提供出租車網(wǎng)約服務(wù)。
另外，嘀嗒出行于2018年8月，推出面向出租車公司的鳳凰出租車云平臺(tái)，這是一款用于改善出租車公司管理、優(yōu)化運(yùn)營效率的云端管理軟件，截至2020年9月28日，該平臺(tái)已為55個(gè)城市中的近700家出租車公司提供服務(wù)。
嘀嗒出行已在努力嘗試兩條腿走路，如果順風(fēng)車市場不發(fā)生激烈競爭的話，仍可以維持穩(wěn)定的市場份額，畢竟現(xiàn)在幾乎全部收入都來自順風(fēng)車。同時(shí)，嘀嗒上市后必然會(huì)加大在出租車市場方面的投入，尤其是與出租車公司的B端合作來建立競爭壁壘，為未來留下后路。
滴滴有耐心，阿里不死心，美團(tuán)有野心，出行之爭還未到終局
反過來看，順風(fēng)車是一個(gè)既沒有入口流量價(jià)值，日均訂單量也不多，利潤能力又弱，還存在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的細(xì)分出行服務(wù)，其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)搶占順風(fēng)車市場的興趣并不大，他們更在意的是專車、快車類的網(wǎng)約車市場。
對(duì)滴滴而言，最難的時(shí)刻已經(jīng)熬過來了，順風(fēng)車業(yè)務(wù)不能決定其生死，市場份額也不重要，未來有實(shí)力重新奪回來，眼下放慢順風(fēng)車市場速度，全力優(yōu)化安全服務(wù)才是最核心的問題，滴滴可以承受失去一部分順風(fēng)車的市場份額，但無法承擔(dān)再出現(xiàn)一次安全事故。
阿里當(dāng)初迫于無奈同意快的與滴滴合并，但其對(duì)出行市場并沒有死心，現(xiàn)在有親兒子高德和干兒子哈啰兩條線在嘗試網(wǎng)約車服務(wù)，其中高德主要做聚合打車，想利用地圖產(chǎn)品成為出行入口，而哈啰出行不僅也在做聚合打車，同時(shí)已經(jīng)在向順風(fēng)車市場滲透。
美團(tuán)也在多次嘗試網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，目前也采用了聚合打車方式在試探市場，此前還曾傳出美團(tuán)要并購滴滴的消息。近期美團(tuán)正忙于社區(qū)團(tuán)購、買菜等業(yè)務(wù)，主要精力沒放到出行市場。以美團(tuán)的技術(shù)和流量優(yōu)勢，具備拓展順風(fēng)車業(yè)務(wù)的能力，主要還看其想與不想。
下一階段的出行市場競爭，只會(huì)發(fā)生在滴滴、阿里和美團(tuán)這三大巨頭之間，嘀嗒的順風(fēng)車業(yè)務(wù)很容易被卷入其中。目前來看，滴滴自己在做順風(fēng)車業(yè)務(wù)，而阿里選擇的哈啰也在做順風(fēng)車，若是嘀嗒能抱上美團(tuán)的大腿可以減輕不少競爭壓力，不過美團(tuán)一向以自營競爭為主，未必會(huì)看得上嘀嗒出行。
現(xiàn)在是嘀嗒出行上市的最佳時(shí)機(jī)，作為共享出行第一股，身前沒有直觀的上市參照公司，讓嘀嗒出行保留一定的想象空間，而且營收數(shù)據(jù)與市場份額也都還不錯(cuò)，盡快上市后的市值會(huì)給投資方積極的市場回報(bào)。如果再晚的話，被卷入到巨頭的競爭，嘀嗒出行很難獨(dú)善其身，到那時(shí)的數(shù)據(jù)就未必會(huì)像現(xiàn)在這么好看了。
文/科技不吐不快 （ID：tucaokeji）
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