“BEKE”，貝殼找房的新名號！
8月13日，美東時間9點30分，北京時間21點30分，伴隨著一場疫情背景下特別舉行的美國、北京兩地云敲鐘儀式，貝殼找房（股票代碼“BEKE”）正式登陸紐交所，駛入資本航道。
從2001年北京朝陽區(qū)甜水園的一間小門店，到今天在中國103個城市擁有4.2萬家的門店、連接45.6萬名經紀人、年交易總額（GTV）超過2.1萬億元并成功在紐交所敲鐘，貝殼走過了漫長的19年，也長成了今天房地產居住服務領域擁有絕對影響力的超級獨角獸。
中國擁有全世界最大的房地產交易市場，這一量級高達20萬億的超級賽道從來不缺掘金人與掠食者，但為什么是貝殼找房最終跑了出來？成功登陸紐交所并收獲高達233億美元的市值，貝殼找房憑什么？
站在貝殼找房上市的起點，回顧貝殼的來時與去路，所有人心目中都有了答案。
| 開市大吉
這是一場擁躉者甚多的資本盛宴。
北京時間8月13日21點30分，伴隨著鐘聲敲響，貝殼找房正式登陸紐交所，IPO定價為20美元/ADS，總募集資金21.2億美元，稀釋后總市值高達約230億美元。
與貝殼董事長左暉、CEO彭永東一同站到臺前敲鐘的，包括貝殼深耕行業(yè)十八年的老員工、貝殼分最高的經紀人、星光門店店東、貝殼合作品牌創(chuàng)始人、頂級VR攝影師、技術大牛、交易管家、客戶成功經理、花橋學堂金牌講師、貝殼的多位高層等一眾貝殼人，以及來自華興資本和騰訊的代表，二者分別是最早入股貝殼的投資機構以及貝殼的第二大股東。
這是屬于貝殼和左暉的高光時刻，雖然左暉宣稱一直沒有找到IPO興奮的感覺，因為上市并不會影響貝殼的目標和愿景，但一直掛在臉上的笑容宣示了他內心的喜悅心情。
自7月24日正式向美國證券交易委員會（SEC）公開遞交招股書以來，貝殼的上市之路一路吸睛無數。作為中國居住服務領域最大的獨角獸，一直以來，貝殼都備受資本青睞，獲得了包括騰訊、高瓴、軟銀、萬科等諸多巨頭和頭部投資機構的投資。
貝殼的規(guī)模之大、模式之新、對行業(yè)顛覆之強，也讓外界對貝殼的上市擁有諸多期待。但要在疫情背景下上市，外界依然為貝殼捏著一把汗。
“為什么還是按原計劃啟動IPO進程而不是推遲一段時間，某種程度上也反映了我們這個團隊的特質：我們尋求對內歸因，盡量降低環(huán)境的干擾因子。我們更認為一個成功的IPO取決于公司的價值而非其他。”
在緊隨招股書后發(fā)布的致投資人信中，左暉如此回應逆境上市的選擇，結果也印證了左暉的底氣與信心絕非妄自尊大。
《一點財經》了解到，本次貝殼IPO的承銷商包括高盛、摩根士丹利、華興資本、摩根大通、中金公司等國內外知名投行。據招股書披露，貝殼部分現有股東及第三方投資者有意認購至少價值8億美元的ADS。
其中，騰訊將至少認購價值2億美元的ADS，高瓴和紅杉則分別認購至少價值1億美金的ADS，富達基金及其相關實體意愿認購至少4億美元的ADS。但最終，貝殼IPO定價為20美元/ADS，高于17-19美元的指導價格區(qū)間。
上市首日，貝殼股價大漲87.20%，股價報37.44美元，總市值422.13億美元，“BEKE”開市大吉!
| 何以乘風？
20萬億的超級賽道上，唯有貝殼能乘風而起，憑什么？“做難而正確的事”！
從“不吃差價”、到建設“樓盤字典”、到“真房源”、到推行“安心服務承諾”、到招募培訓新一代經紀人、到平臺化運營、到VR看房、到建立花橋學堂并培養(yǎng)中國第一代職業(yè)Broker，貝殼不相信有什么捷徑可走，今天終成氣候是對之前選擇的褒獎。
上市前夕，貝殼找房聯合創(chuàng)始人、CEO彭永東在發(fā)布的《IPO之際給貝殼伙伴的信》中這樣寫道：此時此刻，貝殼離“成功”二字還差得很遠，如果說今天取得了一點點小成績的話，那也是更大的、更宏觀背景下的一個縮影，是長期主義的成就、是產業(yè)互聯網的成就、是價值觀的成就、更是產業(yè)里幾十萬普通人的成就……
正如這封信中反復提及的“做難而正確的事”是貝殼找房過往19年成長史中的最佳寫照。
一些業(yè)內人士研究貝殼找房能在眾多競爭者中做大做強，統領行業(yè)發(fā)展的根本原因，最終都歸結為一句話——貝殼樸素地堅持了對行業(yè)痛點的解決。
解決行業(yè)痛點，說易行難。中國龐大的房地產市場催生出了代理業(yè)的蓬勃發(fā)展，但由于市場門檻較低，從業(yè)人員數以千萬計的中介行業(yè)幾乎可以說是最“原始”的行當，吃差價、假房源、欺詐、惡性競爭等亂象層出不窮。
中介行業(yè)長期處于低水平競爭，劣幣驅逐良幣，令消費者不勝其擾，也讓自身持續(xù)發(fā)展瓶頸凸顯。
左暉決心做自我顛覆，逐一攻克這些困擾行業(yè)的痛點的變革者。2004年，左暉率全行業(yè)之先提出陽光交易模式，“不吃差價”，讓買賣雙方見面，簽訂三方協議；
2008年，左暉又做了第二件大事，啟動“樓盤字典”項目，從一間一間數房子入手搭建數據庫，建立“真房源”。任何一項服務于大額資金交易的平臺，最基礎的前提就是讓用戶信任。而房屋交易服務平臺，首先要提供的就是房源真實，才能通過交易沉淀出品牌信任。
這兩件事完成之后，左暉又邀請彼時尚在IBM任戰(zhàn)略與變革高級咨詢顧問的彭永東加盟鏈家，他要將讓整個中介服務流程“線上化”。
2010年，彭永東正式加盟鏈家，他接手的第一個任務是利用已有在線產品。面對C端的鏈家在線及開放給經紀人的Sale Efficiency系統，即SE系統。
這套系統可以讓經紀人完成從房源錄入、過程管理到成交撤單的所有環(huán)節(jié)，同時讓公司對整個過程進行監(jiān)督和風險管控，推動真房源數據庫的進一步完善以及面向C端的信息展示。這個任務一做就是四五年。
今天再來看左暉祭出的這一套組合拳，其戰(zhàn)略高度和前瞻性都顯露無疑。但在當時，行業(yè)內比比皆是安于當下“賺容易的錢”的人，這樣的動作更多被認為是出力不討好，畢竟這對于鏈家人力、物力、財力都是一場極大的消耗，但左暉目標清晰，看得透徹，做得堅定。
前兩件事，左暉目標在于打造出鏈家令消費者信任的品牌，后一件則瞄準了互聯網找房的大趨勢。早在2009年，中國消費者通過互聯網找房的比例就已達到50%，并處于快速增長階段，左暉要為未來做準備。
品牌跟商業(yè)模式打造出來之后，對于資本的吸引變成了水到渠成的事情。2011年和2014年，鏈家先后完成了Pre-A輪和A輪融資，左暉終于有資本對他商業(yè)模式中另一核心的砝碼say yes，那就是更多的門店和更多的優(yōu)秀經紀人。
2015年這一年，鏈家先后在上海、北京、深圳、成都、杭州、重慶等一二線發(fā)達城市，以投資并購的方式合并了伊誠地產、德佑地產與易家等共計11家房地產中介企業(yè)。這11家房地產經紀公司，每一家都是所在地區(qū)數得上名號的房地產中介品牌。
一端是鏈家以樓盤字典掌握著全國海量真房源；另一端鏈家擁有最多的中介門店和經紀人；而透過互聯網，鏈家又得以將這一切流程以標準化的形式搬運到線上，并以此連接更多的消費者。
三個方向，鏈家都做到了行業(yè)的極致。到2017年底，鏈家已經是手握8000家門店的超級巨無霸，當之無愧的行業(yè)老大。
然而，左暉的野心不止于此，鏈家開始裂變。2018年，貝殼橫空出世，左暉目標是要顛覆整個行業(yè)。
“貝殼平臺所做的事情就是把過去鏈家取得成功的一些方法論、價值觀，提煉出來賦能給店東，與此同時，加盟德佑的店都能夠共享貝殼平臺上大量的房源，房和客的匹配率能夠比過去高很多，成交量也會明顯增加。”
好平臺的吸引力是天然的。短短兩年多時間，貝殼就在全國103個城市擁有了260多個房地產經紀品牌，門店數量超過了鏈家時期的5倍。
CIC灼識咨詢報告顯示，2019年貝殼集團創(chuàng)造了2.1萬億元的GTV，促成超220萬筆住房交易，成為中國最大的住房交易和服務平臺，以及所有行業(yè)的第二大商務平臺，僅次于阿里巴巴，這也正是貝殼最終在資本市場上乘風破浪的根源所在。
| 未來疆域
對于貝殼來說，上市只是個新起點。登陸紐交所之后，如何繼續(xù)保持增長，如何拓充業(yè)務邊界，如何在資本助力下把貝殼引向一個更好的未來，是左暉思量中的事。
資本市場的熱烈擁抱，無疑帶給已是房地產居住服務領域的獨角獸更加堅實的基礎和底氣，如何營造更大的想象空間，貝殼早已準備好新的跨越。
招股書顯示，貝殼的二手房交易從2018年的8219億元增長至2019年的1.297萬億元；新房交易總額則從2018年的2808億元大幅增長至2019年的7476億元。
可以明顯看出，貝殼營收中來自新房業(yè)務的貢獻度在迅速提升。2019年，貝殼集團營收達到460.15億元。其中存量房業(yè)務246億元，新房業(yè)務203億元，其他新興業(yè)務12億元。
中國企業(yè)資本聯盟副理事長柏文喜就指出：“它（貝殼）是一個交易所化的互聯網平臺，它連接了供需的雙方，可以把以很多傳統的交易環(huán)節(jié)省略掉，這是它的價值所在，而且它還有很大的延展性和想象空間。”
根據CIC的報告，2014年，國內新房、二手房和房屋租賃市場加總為9.7萬億元，而到了2019年，規(guī)模已增長到22.3萬億元，CAGR達18.1%。預計2019年開始至2024年，新房、二手房和房產租賃市場的CAGR降速至6.6%。
即便如此，到了2024年市場規(guī)模也將達到30.7萬億。作為行業(yè)的絕對領先者，貝殼自然能捕獲更多機會，進一步擴大規(guī)模和領先優(yōu)勢。
CIC報告還顯示，中國通過居住經紀服務平臺的房屋交易額已從2014年的3.2萬億元增加到2019年的10.5萬億元，預計2024年將達到19.1萬億元。這意味著，30萬億的交易規(guī)模，有19萬億將倚仗于經紀平臺來完成，經紀服務滲透率將從2019年的47.1％增長到2024年的62.2％。
需要注意到，這還只是交易與租賃，并不包括家裝、家居、物業(yè)這樣的高頻低價市場。數據顯示，房屋裝修、房產金融等其他房產相關服務在2019年的市場規(guī)模為7.9萬億元人民幣，預計到2024年將增至約15萬億元。對于貝殼來說，這是有待挖掘的另一片藍海。
貝殼在招股書中同樣提到，如果上市成功，貝殼找房計劃將募集資金的30％作為平臺研發(fā)資金，30％用于擴展新房屋交易服務，25％用于服務產品多樣化和業(yè)務運營擴展；剩余金額將用來滿足公司營運資金需求及潛在戰(zhàn)略投資和收購。
“我們將不動產住宅的全產業(yè)鏈分為制造、交易、居住和以金融為代表的服務支持四個領域，通過線下經紀人的深入服務及線上數據所建立的消費者認知，我們有可能在全產業(yè)鏈中都創(chuàng)造全新的價值。” 在致股東信中，左暉如是說。
| 結語
回望過去19年，貝殼始終堅持“做難而正確的事”，最終在正確的道路上取得了令人矚目的成就，也最終迎來了資本市場的大大擁抱。這一切還只是序章，在貝殼與左暉面前，龐大的房地產交易市場以及延伸領域，仍有寶藏待挖掘。
篳路藍縷，以啟山林，將“做難而正確的事”幻化成價值觀的貝殼無疑還將加速奔跑，奔向新的疆域。
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