股價(jià)直飚創(chuàng)上市新高 小牛電動能否持續(xù)“加速度”？

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今年突如其來的疫情，給許多產(chǎn)業(yè)前景蒙上了一層陰影，諸多上市企業(yè)股價(jià)也遭受了重創(chuàng)。但也不乏逆勢上漲的股票，小牛電動就是其中之一。

周四美股收盤，小牛電動漲10.38%，盤后再漲14.15%，現(xiàn)報(bào)16.38美元，創(chuàng)上市以來股價(jià)新高。值得一提的是，今年年內(nèi)小牛電動股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)68.23%，較好的詮釋了在備受挑戰(zhàn)大環(huán)境下的逆勢上漲。

圖源：雪球

那么，究竟是什么推動了小牛電動的逆勢上漲？這種漲勢又能否持續(xù)呢？

年內(nèi)漲幅高達(dá)68.23% 是什么觸動了小牛電動股價(jià)飆升的點(diǎn)？

小牛電動逆勢上漲的原因，或許我們可以從這幾個(gè)方面來探討。

一方面，在疫情的影響下，歐美電動自行車銷量火爆。阿里巴巴旗下跨境電商平臺速賣通數(shù)據(jù)顯示,5月西班牙市場自行車銷售額增長超過22倍,意大利、英國也都增長了4倍左右。而俄羅斯5月的自行車銷量達(dá)到了去年同期的60倍。據(jù)N.P.D集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，美國電動自行車銷量增長了85%。小牛電動本身在海外市場就有布局，需求端的銷量暴增自然也會刺激資本市場的看好。

而且隨著國內(nèi)疫情的逐步控制，小牛電動二季度在國內(nèi)的銷量將恢復(fù)健康增長。中信證券研報(bào)指出,兩輪車全球年銷量2.3億輛,中國的自行車產(chǎn)量占世界50%,歐洲、中國、美國是電動自行車的主要消費(fèi)市場。受此消息震動,許多電動車概念股漲勢喜人，小牛電動也是其中之一。

另一方面，疫情之下，小牛電動連推兩款國標(biāo)新品，展現(xiàn)了小牛電動的創(chuàng)新能力以及對各個(gè)市場的適應(yīng)能力,使得小牛電動品牌價(jià)值和國際影響力不斷提升。截至四季度末,公司在中國的品牌體驗(yàn)店及專賣店達(dá)到1050家,覆蓋181個(gè)城市。國際銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大到29個(gè)分銷商,覆蓋38個(gè)國家,豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及擴(kuò)大的銷售網(wǎng)絡(luò)帶動全球銷量增長。

再者，在各行各業(yè)銷售遭遇線下重創(chuàng)之際，小牛電動突破了供應(yīng)端和消費(fèi)端的錯(cuò)位困境。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，京東小牛旗艦店銷售額同比增長143%，這背后便是小牛電動打通了線上線下聯(lián)通銷售模式帶來的成果。作為今年GOVA系列的首款新國標(biāo)車，GOVA G0選擇京東獨(dú)家首發(fā)，便是采用了線上直播發(fā)布+電商平臺預(yù)售+線下門店/工廠配送的銷售模式。股價(jià)的逆勢上漲，想必也是投資者們看到了小牛電動較好的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急能力。對于一家上市企業(yè)而言，必要的抗風(fēng)險(xiǎn)能力絕對是可以撥動資本心弦的。

不過，資本市場的看好并不能掩蓋其潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，電動車賽道面臨的競爭以及海外疫情蔓延帶來的業(yè)務(wù)受阻將會成為影響后期股價(jià)的關(guān)鍵因素

小牛電動的市場滲透率整體不高 傳統(tǒng)和新勢力的雙重夾擊應(yīng)接不暇

從目前電動車行業(yè)的市場格局來看，愛瑪、雅迪、新日等品牌的影響力和綜合實(shí)力依然較強(qiáng)。從整個(gè)市場滲透率來看，小牛電動處于品牌分化中的下端，市場占有率不高。據(jù)《2019年中國電動車產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2018年小牛電動的市場占有率僅為1%，銷量過百萬輛的兩輪電動車企業(yè)超過10家，而小牛電動銷量僅為34萬輛。

何況，新國標(biāo)的實(shí)施也吸引了傳統(tǒng)電動車企與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的入局。新勢力九號機(jī)器人的入局已經(jīng)引起了業(yè)內(nèi)外人士和小牛電動的關(guān)注。2019年12月，九號機(jī)器人首次發(fā)布了電動自行車、電動摩托車等智能電動車新品，并且基本覆蓋了電動車的全產(chǎn)品線。

而且小牛電動一直布局中高端產(chǎn)品，售價(jià)相對其他兩輪電動車企業(yè)來講明顯偏高。雖說小牛電動的鋰電池電動車使得其在性能上面占了優(yōu)勢，但最終反饋在價(jià)格上面仍然需要消費(fèi)者買單。也就是說小牛電動面向的消費(fèi)人群，實(shí)際上是具有較大局限性的。長期來看，如何拉大其消費(fèi)人群也是小牛電動需要面對的難題。

海外市場受疫情影響嚴(yán)重 市場擴(kuò)張難以如期進(jìn)行

近年來，小牛電動海外業(yè)務(wù)收入占比逐年遞增，2016年不到1%，2017年為4.9%，2018年突破10%達(dá)到10.8%，2019年則達(dá)到14.9%。今年一季度，中國和國際市場的電動車收入分別占小牛電動車總收入的71.1%和28.9%。

小牛電動方面曾宣稱，中短期內(nèi)將海外業(yè)務(wù)收入占比提升至20%到25%，長期規(guī)劃是要打開東南亞和印度市場，在科技和兩輪車領(lǐng)域創(chuàng)造與海外品牌更多的合作契機(jī)。如今業(yè)務(wù)占比的短期目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成，但對海外市場的拓展在疫情的持久影響之下，勢必會遭到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，市場擴(kuò)展計(jì)劃的延期也是大概率事件。

而且，其海外業(yè)務(wù)的比重已經(jīng)在總營收中占到了較高的比例。海外市場擴(kuò)張受阻，對整個(gè)業(yè)績的提升也會起到壓制的作用。

何況，國內(nèi)電動車出海本身就需要面臨不少挑戰(zhàn)，不僅包括品牌認(rèn)知，也包括產(chǎn)品定位，還包括市場準(zhǔn)入，比如，歐洲市場就認(rèn)為某些電池材料不環(huán)保等等。對于作為上市公司的小牛電動來講，多重因素很有可能會造成其股價(jià)波動，如此一來品牌及產(chǎn)品也會受到一些波及。

結(jié)語：

綜合整體情況來看，隨著國內(nèi)疫情的穩(wěn)定，占據(jù)著大部分營收來源的國內(nèi)市場有望拉動小牛電動整體業(yè)績的增長。在后疫情時(shí)代的影響下，有望進(jìn)一步催生私人交通的代步需求。截至6月19日，彭博跟蹤小牛電動的7位分析師中，7位給予其“買入”評級，無“持有”“賣出”評級，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為15.13美元。

這樣看來，小牛電動的股價(jià)目前仍然有望保持上升的趨勢。不過，在多重因素的相互制約之下，這種上升態(tài)勢究竟能保持多久卻還有待于市場的持續(xù)驗(yàn)證。畢竟，疫情終將過去，一切回歸到正常軌道，小牛電動思考的關(guān)鍵還是應(yīng)當(dāng)聚焦在如何提高自身競爭力上。

本文來源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)

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