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近期,大巖資本首席執(zhí)行官、大巖定增掌舵人汪義平博士受邀國(guó)信紅嶺名家講壇,進(jìn)行一場(chǎng)普通投資者的投教直播活動(dòng)。講壇上,汪義平博士為聽眾深入淺出的闡釋了什么是專業(yè)定增的終極目標(biāo)以及如何去實(shí)現(xiàn)它。

眾所周知,定增會(huì)產(chǎn)生定增折扣和定增效應(yīng)。那么有了定增效應(yīng)和定增折扣,是否就代表可以不去做十里挑一的選票過程呢?汪義平博士表示,答案是否定的。這個(gè)選票的過程也很重要,選票過程以及怎么把所選的各種定增票做成投資組合,這些都需要用到各種投資技術(shù)。

傳統(tǒng)做定增的辦法,直接看好某家要發(fā)定增的上市公司,溝通了解一些情況后,就以自有或是合法籌集的幾個(gè)億、十幾個(gè)億的資金,去投資一家或幾家定增票,配合上行業(yè)研究、公司研究、項(xiàng)目研究,緊接著便去做報(bào)價(jià),這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

雖然定增能帶來很大的收益,有折扣也有定增效應(yīng),但是對(duì)于一個(gè)這么好的投資機(jī)會(huì),仍然應(yīng)該用專業(yè)的辦法,去提升這個(gè)機(jī)會(huì)可能帶來的收益,同時(shí)去降低在投資的過程中可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),所以提高收益和降低風(fēng)險(xiǎn)是專業(yè)做定增必須完成的兩個(gè)任務(wù)。

那么怎樣去完成這兩個(gè)任務(wù)? 汪義平詳細(xì)介紹道:

首先,在提高收益方面,除了傳統(tǒng)的行業(yè)公司項(xiàng)目研究之外,應(yīng)該通過基本面的研究,去著重分析這個(gè)公司未來的定增效應(yīng)有多大,而不是著重分析這個(gè)公司是一個(gè)好公司還是一個(gè)不好的公司。同時(shí)也應(yīng)該用量化投資的模型,去根據(jù)過去2000多個(gè)定增票的大數(shù)據(jù)來分析,有哪些因子會(huì)影響定增效應(yīng),做出一個(gè)模型來去預(yù)測(cè)定增效應(yīng);同時(shí)對(duì)于投資定增過程當(dāng)中的剩余閑置資金,需要用各種投資方法,包括量化投資、中心策略等等,去提高這部分的收益率。在做了這些定增效應(yīng)以及折價(jià)的基本研究后,報(bào)價(jià)的時(shí)候還有一個(gè)博弈過程,通過博弈來獲得更大的折扣;然后,在風(fēng)險(xiǎn)方面,還要對(duì)每一個(gè)個(gè)股去做信用排雷,并且做成一個(gè)分散的組合投資。組合投資難度很大,因?yàn)樗枰薮蟮馁Y金量,同時(shí),在合適的時(shí)間點(diǎn),還需要使用一些對(duì)沖的手段。

總而言之,各種投資技術(shù)都必須用上才能提高收益,并且降低風(fēng)險(xiǎn)。具體的投資技術(shù)包括價(jià)值投資、量化投資、博弈、宏觀、行為金融等等。然而,要做到這些東西還有一個(gè)非常重要的先決條件,必須要有很大的資金量,同時(shí)要有很強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì),必須要有懂基本面研究的、懂量化投資的、懂分散投資的、懂對(duì)沖的、懂博弈的等等各種專業(yè)人員,才能真正的完成一個(gè)專業(yè)定增的投資過程。

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