文/東方亦落
近日，拼多多認(rèn)購了國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債。初步轉(zhuǎn)換價為每股1.215港元。如最終全部行使轉(zhuǎn)換權(quán)，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，大約占國美發(fā)行轉(zhuǎn)換股份擴大后股本的5.62%。
值得注意的是，在拼多多宣布了這一消息之后，公司股價上漲了近12%，報49.58美元，總市值超570億美元，盤中也達到50.31美元/股，創(chuàng)歷史新高。
拼多多股票大漲表明了資本市場對此次合作的高度認(rèn)可，那么資本看中的是什么？或者說拼多多花2億美元認(rèn)購國美可轉(zhuǎn)債，能夠“買”到些什么呢？
在大眾的印象中，拼多多是靠“低價”和“五環(huán)外用戶”起家的，雖然這樣的認(rèn)知帶有調(diào)侃和偏頗的意味，但是大部分符合事實。能在淘寶和京東基本瓜分市場的情況下“突圍”成功，拼多多的商業(yè)模式起到了重要作用。但是在阿里、京東等平臺也推出拼購、低價購物的模式之后，拼多多的低價優(yōu)勢不再突出，而壓力逐漸增加。
這與電商發(fā)展的本質(zhì)有關(guān)。隨著行業(yè)日益成熟，競爭也更加激烈，而競爭的核心已經(jīng)不再浮于表面的價格，也不是單一的供應(yīng)鏈，而是新技術(shù)、新物流之下的供應(yīng)鏈生態(tài)之爭。
面對其他電商巨頭的供應(yīng)鏈生態(tài)，拼多多稍顯單薄，而此次認(rèn)購國美則能夠彌補這一短板。 國美的供應(yīng)鏈和物流體系可以說是相當(dāng)完善，經(jīng)過此次認(rèn)購之后這些都將成為拼多多的“后盾”。國美在全國有著超出2000家的門店網(wǎng)絡(luò)，以及完善的倉配物流與售后維修服務(wù)體系，還在行業(yè)內(nèi)率先推出了新型智能供應(yīng)鏈開放平臺。
在雙方簽訂的合作協(xié)議中，規(guī)定了國美旗下的安迅物流、國美管家同時成為拼多多物流和家電的服務(wù)提供商，提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務(wù)，以及一系列售后服務(wù)。此次拼多多認(rèn)購國美可轉(zhuǎn)債，也為其原本所在的下沉市場打開了高品質(zhì)消費的新局面。
家電企業(yè)與電商平臺合作，國美和拼多多不是第一例：早在2015年，阿里巴巴就已斥資283億元入股蘇寧易購成為第二大股東;2019年4月，京東戰(zhàn)略投資入股五星電器，持股46%。此次拼多多對國美的認(rèn)購與阿里和京東此前的動作也有頗多相似之處，合作達成之后，國美零售商品都會在拼多多中上架，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃，有了國美的加入，拼多多在家電領(lǐng)域也能擁有更多話語權(quán)。
可以看到，家電電商銷售格局逐漸形成三方對峙的狀態(tài)。而根據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國家電市場線上銷售額將持續(xù)增長，規(guī)模也逐漸擴大，滲透率或能達到50%，這意味著對于幾家電商平臺而言，線上家電市場仍有巨大的紅利可待發(fā)掘。
因此與傳統(tǒng)家電巨頭合作，是線上電商分食這塊蛋糕的“捷徑”。 與國美合作可以獲得的好處，以及其中潛藏著的巨大價值與發(fā)展空間，都是令資本對此次合作認(rèn)可的重要因素。但是線上家電市場的最終格局仍有待觀察，如何充分發(fā)揮傳統(tǒng)家電企業(yè)與電商平臺的供應(yīng)鏈和流量價值，最終實現(xiàn)1+1>2的效果，是電商平臺接下來要思考的問題，誰的完成度更高，誰才可能獲得更多利益，至于拼多多能夠做到何種程度，仍有待時間的檢驗。
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