新勢(shì)力紛紛入局VC，大廠“內(nèi)卷”卷到了創(chuàng)投圈

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大廠賺錢(qián)的方式頗為豐富。

近些年，大公司“不務(wù)正業(yè)”已經(jīng)成為一種風(fēng)向，字節(jié)、美團(tuán)、騰訊等都在圈外有所布局。

近日，據(jù)港股研究社觀察，不少大廠紛紛組建自己的投資公司，其中，就包括來(lái)自新消費(fèi)、新造車(chē)等領(lǐng)域。

眼下，國(guó)內(nèi)公司闖入VC圈成為風(fēng)潮，2020年，字節(jié)曾傳出要成立一只創(chuàng)投基金的消息，一度引發(fā)轟動(dòng)。

一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，中國(guó)創(chuàng)投版圖愈發(fā)多元化，CVC開(kāi)始占據(jù)一席之地。

下場(chǎng)做VC蔚然成風(fēng)

實(shí)際上，國(guó)內(nèi)企業(yè)布局VC圈的這股風(fēng)，就沒(méi)有停止過(guò)。

現(xiàn)如今，這股風(fēng)已經(jīng)席卷到各行各業(yè)之中，新消費(fèi)、汽車(chē)、甚至是醫(yī)療領(lǐng)域呈現(xiàn)雨露均沾之勢(shì)。

9月13日，雪王投資有限責(zé)任公司成立，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，該公司由蜜雪冰城全資持股。

就在同一天，泡泡瑪特耗資1億元，成立了玩心回歸投資公司,同樣由泡泡瑪特全資控股，值得一提的是，前不久泡泡瑪特投資的兩點(diǎn)十分動(dòng)漫，也是具備投資性質(zhì)的公司。

前不久，公布8月新車(chē)銷(xiāo)量的小鵬也有布局VC之意，據(jù)智能車(chē)參考消息，小鵬汽車(chē)將入局VC，組建自己的投資基金，并且重視程度很高。

需要注意的是，小鵬、泡泡瑪特、蜜雪冰城并不是特例，今年已有多家企業(yè)和公司進(jìn)入私募創(chuàng)投圈。

時(shí)隔十年多，基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，7月9日，娃哈哈創(chuàng)投完成在基金業(yè)協(xié)會(huì)的備案登記，也就是說(shuō)，娃哈哈創(chuàng)投可以從事創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務(wù)等方面的業(yè)務(wù)。

近期，通過(guò)上市聆訊的諾輝健康也在8月底發(fā)布公告，透露了一則消息：已出資3000萬(wàn)美元成立諾輝創(chuàng)投基金，投向分子診斷技術(shù)領(lǐng)域。目前，該基金完成了首期募資，并且已經(jīng)投資了國(guó)外兩家醫(yī)療健康公司。

私募排排網(wǎng)管理合伙人姚旭升表示，企業(yè)通過(guò)股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值并打造生態(tài)鏈，帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展，已經(jīng)形成了一種必然趨勢(shì)。

回顧國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)十年發(fā)展史，在中國(guó)創(chuàng)投圈，耳熟能詳?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)大廠幾乎都在布局VC。

早在2011年，騰訊就成立了規(guī)模為50億元的騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金，開(kāi)始系統(tǒng)化布局，此后幾年，美團(tuán)、拼多多、快手、京東身上都有騰訊投資的影子。

此后，京東、小米、美團(tuán)、字節(jié)等互聯(lián)網(wǎng)大廠也拉開(kāi)了布局VC的序幕。

2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)對(duì)外宣布，作為基石投資人首次發(fā)起設(shè)立美團(tuán)點(diǎn)評(píng)產(chǎn)業(yè)基金；無(wú)獨(dú)有偶，2019年，小米成立小米創(chuàng)業(yè)投資，由小米100%控股。

現(xiàn)如今，阿里、騰訊、京東的戰(zhàn)投部穩(wěn)居第一梯隊(duì)，美團(tuán)、小米、字節(jié)等新巨頭瘋狂掃貨......身后還有諸如小鵬、泡泡瑪特等新晉玩家涌入。

闖入創(chuàng)投圈的“小心思”

重視投資布局作為企業(yè)慣用的手段，已經(jīng)扎根在公司的基因之中，只不過(guò)成立投資公司，更像是一種更為系統(tǒng)化的體系運(yùn)作。

私募排排網(wǎng)管理合伙人姚旭升表示“傳統(tǒng)行業(yè)，隨著公司的規(guī)模擴(kuò)大，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上擴(kuò)張投入的邊際成本就遠(yuǎn)大于邊際效益，參與到資本市場(chǎng)成了一種必然選擇。”

布局VC最直接的目的，也在于私募投資回報(bào)略高于實(shí)業(yè)回報(bào)，企業(yè)可以有效利用閑置資金創(chuàng)造回報(bào)。以騰訊為例，2010年以來(lái)，騰訊作為L(zhǎng)P出手60余次，覆蓋市面幾乎所有一線VC，今年二季報(bào)顯示，騰訊投資對(duì)騰訊的利潤(rùn)貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到驚人的43.8%。

當(dāng)前，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，很多企業(yè)都在做出被動(dòng)防御，“無(wú)邊界”的打法已經(jīng)當(dāng)前時(shí)代流行的趨勢(shì)。

泡泡瑪特、蜜雪冰城這些新消費(fèi)玩家已經(jīng)感受到了來(lái)自市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和威脅，隨著盲盒、新茶飲的崛起，布局的玩家不斷涌入，投資是為增速加杠桿的最佳工具，能進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)上的整體占有率和競(jìng)爭(zhēng)力。

諾輝健康執(zhí)行董事兼CEO朱葉青表示，“公司做投資業(yè)務(wù)，憑借自身積累的行業(yè)認(rèn)知和研發(fā)儲(chǔ)備，可以快速發(fā)現(xiàn)潛在的目標(biāo)，并成為更理想的收購(gòu)方和合作伙伴。”

另一方面，通過(guò)布局VC以及投資等方式，也是為自己的護(hù)城河繼續(xù)加碼，企業(yè)很多投資、私募資金都是圍繞自身相關(guān)業(yè)務(wù)、服務(wù)所展開(kāi)。

泡泡瑪特方面曾表示，“成立的投資公司會(huì)關(guān)注年輕人和IP相關(guān)的領(lǐng)域，目前不太考慮純財(cái)務(wù)投資。”

這樣的投資方向和策略，也能在泡泡瑪特過(guò)往投資的公司中感受到。

IT桔子顯示，截至目前，泡泡瑪特已投資了6家公司，包括兩點(diǎn)十分動(dòng)漫、貓星系等，這些IP企業(yè)中，泡泡瑪特主要看好在IP方面帶來(lái)的價(jià)值，泡泡瑪特曾直言，“IP生態(tài)是泡泡瑪特最重要的投資思路”。

最后，通過(guò)不斷的投資以及加碼各種相關(guān)產(chǎn)業(yè)，有助于企業(yè)快速進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局和市場(chǎng)資源整合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，形成自身特定的生態(tài)閉環(huán)。

從泡泡瑪特目前投資的公司，以及小鵬布局的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，更多的是圍繞核心業(yè)務(wù)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局，電商、潮服這些都與泡泡瑪特核心IP相關(guān)。

回顧過(guò)去十年，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的VC基金已經(jīng)成為創(chuàng)投圈一股清流。

CVC崛起，創(chuàng)投圈的“圍城戰(zhàn)”

相比傳統(tǒng)VC基金，半路出道成立的VC基金更多被視為CVC企業(yè)創(chuàng)投。

隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的崛起，特別是互聯(lián)網(wǎng)大廠得到進(jìn)一步發(fā)展，國(guó)內(nèi)CVC開(kāi)始迅速崛起。

背靠資金等先發(fā)優(yōu)勢(shì)相對(duì)充足的企業(yè)，CVC在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投圈內(nèi)越發(fā)活躍。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截止9月9日，國(guó)內(nèi)CVC事件共發(fā)生475起，從投資階段和輪次來(lái)看，CVC投資往往更具靈活性，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)或母公司戰(zhàn)略為目的，進(jìn)行全階段、全產(chǎn)業(yè)鏈投資。

如果把CVC資方簡(jiǎn)單分為“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”和“非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”兩大類，目前所展現(xiàn)的明顯的趨勢(shì)就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)外投資越來(lái)越活躍。 

在事件數(shù)量上，2011至2021年期間，除去2011、2013年，騰訊長(zhǎng)期穩(wěn)坐在榜首的位置，截至目前，騰訊投資事件已經(jīng)達(dá)到 201起，騰訊在投資界的收獲，也讓市場(chǎng)看到了投資回報(bào)。

不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)CVC們的壯大，它們依然面臨著共同的難題。

盡管投資能帶來(lái)新一輪的“跑馬圈地”，但想要實(shí)現(xiàn)新突破也并沒(méi)易事。眼下，資金和資源往頭部機(jī)構(gòu)聚攏，一些GP依然陷入募資困境。

早期，混跡于VC圈的一些頭部CVC們，諸如，盛大資本、奇虎360、新浪微博基金等，在近些年，逐漸沒(méi)了蹤跡，今年，盛大、360、新浪微博三者合計(jì)投資事件2起，自2020年開(kāi)始，盛大資本已經(jīng)沒(méi)有再進(jìn)行VC創(chuàng)投。

另一方面，戰(zhàn)略布局和投資回報(bào)難以權(quán)衡，這也是目前國(guó)內(nèi)CVC們面臨的核心問(wèn)題，很多企業(yè)成立投資公司目的都是為了增加自身產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)固生態(tài)，但這就增長(zhǎng)了自身投資資金回籠的時(shí)間，很少CVC能夠像騰訊、阿里、字節(jié)那樣，有足夠的時(shí)間以及資金去等待合適的投資戰(zhàn)略產(chǎn)生的投資回報(bào)。

京東集團(tuán)戰(zhàn)略投資部投資總監(jiān)李進(jìn)龍?jiān)硎荆?ldquo;戰(zhàn)投難做，又要考慮戰(zhàn)略，還要考慮業(yè)務(wù)協(xié)同，還要財(cái)務(wù)回報(bào)，既要也要，比較難做的事情。”

此外，創(chuàng)業(yè)者也很難拒絕向他們伸出橄欖枝的知名CVC，馬太效應(yīng)下，國(guó)內(nèi)VC淘汰賽上演，強(qiáng)者愈強(qiáng)，一批GP逐漸退出舞臺(tái)。2018年以后，國(guó)內(nèi)VC開(kāi)始出現(xiàn)注銷(xiāo)小高潮，2019至2020年期間，VC注銷(xiāo)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)800件。

回歸到企業(yè)與CVC的關(guān)系，CVC往往與公司業(yè)務(wù)、或是當(dāng)前戰(zhàn)略有著緊密聯(lián)系，但這也意味著會(huì)被其左右，目前，互聯(lián)網(wǎng)、非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很少能做到CVC與核心業(yè)務(wù)完全剝離的，也僅有騰訊、阿里、字節(jié)這種體量龐大、資金雄厚或才能達(dá)到。

蔚來(lái)、小鵬、泡泡瑪特這些都是圍繞核心生態(tài)所展開(kāi)，一旦公司主營(yíng)業(yè)務(wù)受到了市場(chǎng)環(huán)境影響，公司的投資部門(mén)也是極有可能會(huì)受到相應(yīng)影響。

結(jié)語(yǔ)

成立投資公司，不過(guò)是大廠另一種“跑馬圈地”的方式，在這過(guò)程中，有一些人快，有一些人則走慢。

隨著潮流的不斷更迭，在時(shí)代的大浪波濤下，“前浪”與“后浪”在不停角逐，一批以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的“后浪”，正在向著長(zhǎng)期屹立潮頭的“巨頭”進(jìn)擊。

內(nèi)生增長(zhǎng)和外在投資成為企業(yè)發(fā)展壯大的“雙生驅(qū)動(dòng)力”，這或許也是騰訊、阿里不斷出手的核心，只不過(guò)現(xiàn)在的企業(yè)都在朝著這個(gè)方向前進(jìn)，但這會(huì)不會(huì)是趨勢(shì)“內(nèi)卷”的另一種表現(xiàn)，我們暫不得而知，但時(shí)間總會(huì)是最好的見(jiàn)證者。

文|港股研究社（ID：ganggushe）

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