近日，Twitter公布2021年第二季度財報，因為報告中Twitter多項核心業(yè)績指標超出華爾街分析師預期，其盤后股價大漲。
而從具體的業(yè)績表現(xiàn)來看，其確實也表現(xiàn)出了穩(wěn)定向上的狀態(tài)。
受益于廣告業(yè)務向好，Q2同比扭虧為盈
報告顯示，Twitter第二季度營收為11.90億美元，與去年同期的6.83億美元相比增長74%；凈利潤為6560萬美元，相比去年同期的凈虧損13.78億美元，扭虧為盈。
從具體業(yè)務的表現(xiàn)來看，Twitter主要的兩項業(yè)務在二季度都獲得了不錯的收入。其中，廣告業(yè)務收入10.5億美元，同比增長87%；數(shù)據(jù)授權(quán)和其它業(yè)務收入1.37億美元，同比增長13%。
而其廣告業(yè)務收入大漲，一方面是因為去年同期可口可樂、寶潔等重要的廣告客戶因平臺“散播仇恨言論”對平臺進行了抵制，而今年情況有所緩解；另一方面，Twitter更新了廣告投放格式，有效地提高了廣告投放效果，并大力發(fā)展中小型企業(yè)廣告用戶，使得客戶對平臺的廣告需求大增。
內(nèi)外因素共同作用下，Twitter的廣告業(yè)務客戶結(jié)構(gòu)得到了豐富和優(yōu)化。但需要注意的是，美國的種族*運動仍未得到妥善解決，作為社交媒體平臺，Twitter未來仍需要為平臺上的內(nèi)容承擔風險。
對于數(shù)據(jù)授權(quán)和其他業(yè)務收入的增長，Twitter將其歸因于Mopub的推動。Mopub作為一家移動廣告服務供應商，被Twitter收購后，負責為全球的移動應用發(fā)布商和開發(fā)商提供貨幣化解決方案，本季度收入增長，除了自身服務模式優(yōu)化之外，也與Twitter的廣告需求增加有關(guān)。
可以看出，客戶的廣告需求對Twitter的營收影響重大。而其廣告業(yè)務的表現(xiàn)根本還是取決于平臺的用戶量，其用戶量不斷增長，就可以為它的廣告客戶需求增長注入動力。
可貨幣化日活躍用戶穩(wěn)定增長
財報顯示，Twitter二季度平均mDAU（可貨幣化日活躍用戶）為2.06億，相比去年同期的1.86億、上一季度的1.99億都有所增長，這主要與其產(chǎn)品創(chuàng)新有關(guān)。
Twitter二季度推出了Tip Jar（小費罐）、Ticketed Spaces（票務空間）和Super Follows（超級關(guān)注）等新的功能，允許用戶向關(guān)注者收取訪問獨家內(nèi)容的費用、付費享受每月訂閱服務和獨家實時音頻訂閱服務。這些功能不僅擴寬了用戶的貨幣化渠道，也增強了平臺用戶的貨幣化能力，從而給營收增長注入活力。
而其用戶增長離不開成本投入。比如，為了支持用戶增長和產(chǎn)品創(chuàng)新，Twitter二季度數(shù)據(jù)中心建設方面的基礎(chǔ)設施投資由1.62億美元增長到了2.67億美元。
除此之外，二季度其各項支出都有所增加。財報顯示，二季度Twitter成本和支出共計11.6億美元，同比增長21%，主要原因是員工人數(shù)增長、銷售相關(guān)費用和基礎(chǔ)設施成本增加。
具體來看，收入成本大幅上漲44.7%至4.17億美元，研發(fā)和營銷支出分別上漲38.9%、45.6%，只有一般及行政費用從2.46億美元減少1.05億美元至1.41億美元。而一般及行政費用的下降主要是因為去年同期Twitter被聯(lián)邦貿(mào)易委員會投訴，多支出了1.5億美元的一般及行政費用，這屬于非經(jīng)常性費用，本季度沒有。從去年同期的一般及行政支出中去掉這項支出后，可以發(fā)現(xiàn)本季度Twitter基礎(chǔ)性的一般及行政支出也是上漲的。
即為了支持用戶增長，Twitter二季度的各項支出都有所上漲。而且其在財報中預計，2021年全年員工人數(shù)以及總成本和支出將增長30%或更多。
在可預計的成本增投下，Twitter計劃到2023年，實現(xiàn)至少75億美元的年收入和3.15億可盈利的每日活躍用戶或廣告目標用戶?？梢姡琓witter對自己未來的營收和用戶增長都持以樂觀態(tài)度。
Q3預計向好，但仍存風險
而它對自己第三季度的營收預計也證實了這一點。
在財報發(fā)布后的致股東信中，Twitter預計，三季度總收入將在12.2億美元至13億美元之間，相比Q2有所增長；公認會計準則下的運營利潤則在虧損5000萬美元和收支平衡之間。而其對Q3營收的樂觀預計主要是出于多項體育賽事的舉辦，可以給其廣告業(yè)務帶來利好。
比如，Twitter 合作方NFL 計劃在下個賽季推出20多個空間，將為品牌和粉絲提供連接和參與NFL實時音頻的新機會；另外，日本是Twitter的第二大市場，第二季度日本就為Twitter貢獻了1.51億美元的營收，而東京奧運會的舉辦就將給Twitter平臺帶來更多熱度和創(chuàng)收機會。
雖然整體的營收預計向好，但Twitter還是需要面臨一些風險。
一是大力押注比特幣，前途未卜。財報發(fā)布后，Twitter首席執(zhí)行官Jack Dorsey向投資者證實，比特幣將成為公司未來的“重要組成部分”，因為他看到了將加密貨幣整合到現(xiàn)有Twitter產(chǎn)品和服務中的機會，比如廣告、訂閱和其他新增功能。而使用比特幣這類加密貨幣，super follows、電商、訂閱等產(chǎn)品和服務可以更快更廣地觸達到更多用戶，所以其還聲稱在開發(fā)天秤幣，并稱這是正確的前進方向。
但近年以來，圍繞比特幣的爭端不斷，而且中美兩國都對比特幣市場進行了嚴格整頓，比特幣尚未從投資市場走到更多人的日常生活、交易中，未來它能否被允許應用到實際的產(chǎn)品中仍未可知。
二是國際政治關(guān)系緊張，會給企業(yè)開展服務帶來諸多限制。比如，今年5月Twitter就因違規(guī)行為，被俄羅斯法院處罰罰款總計達2790萬盧布（約37.9萬美元），7月因未能刪除違規(guī)內(nèi)容，再次被罰款550萬盧布（約7.5萬美元）。
可見，盡管Twitter從2019年起，就在全球范圍內(nèi)禁止政治廣告，但作為一款國際社交應用，它仍需要承擔政治關(guān)系變化帶來的風險。
三是平臺上的用戶生態(tài)存在一些灰色地帶。財報中顯示，通過內(nèi)部審查賬戶樣本，Twitter估計平臺上的虛假或垃圾郵件賬戶占本季度平均mDAU的5%，盡管其不斷改進垃圾郵件檢測能力，來暫停大量垃圾郵件、惡意自動化和虛假賬戶。
但因為Twitter允許單個個人或組織持有多個賬戶，并將其分別計入mDAU，這就導致財報給出的mDAU數(shù)值仍含有水分。而一個用戶極少會在多個賬號上付費，這就會影響到它對成本投入和收入的準確預計。
總的來看，作為一款成立已久的社交媒體平臺，Twitter在經(jīng)歷諸多困難之后，仍能實現(xiàn)用戶和營收的上漲，就表現(xiàn)了其具有不錯的抗風險能力，這也會讓外界在它迎接更多挑戰(zhàn)時，對其抱有信心。
文/金融外參，ID：jrwaican
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