穩(wěn)定幣震蕩起伏的背后——崩塌中的USDT和虎視眈眈的競爭者

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最近一周基本都被USDT、穩(wěn)定幣刷了屏。穩(wěn)定幣是特殊的數字貨幣，在過去穩(wěn)定幣的代表就是USDT，充當了數字貨幣與法幣交易的媒介，USDT基本占據了穩(wěn)定幣的半壁江山。但在過去雄踞各大交易所的USDT似乎突然之間遭到了用戶的抵制、拋售，讓我們來回顧下究竟發(fā)生了什么。

10月1日，根據外媒Modern Consensus報道，Tether(USDT)的托管銀行Noble Bank被爆出兌付危機，持有USDT的用戶找到該銀行希望兌付手中的USDT為美元，但該請求居然遭到了銀行的拒絕，USDT的信用體系開始崩塌。10月7日，外媒Proof of Research發(fā)文《警告：Bitfinex喪失償還能力 取回你的資產》質疑Bitfinex現(xiàn)已喪失償還能力，并警告用戶取回資產。Tether與Bitfinex幾乎是由同一批人掌控，這篇文章進一步引起了用戶對USDT的擔憂，用戶開始抵制Tether并賣掉自己的USDT。10月11日，Bitfinex宣布暫停美元存提業(yè)務。10月15日，大量用戶拋售USDT，逃離Bitfinex交易所，一直錨定美元價格最低不會低于0.98的USDT居然暴跌10%，部分場外平臺甚至低至0.8美元。借由USDT的東風，用戶紛紛買入BCH，BCH應聲大漲10%。

Tether托管銀行的兌付危機似乎成為了整件事情的導火索，盡管事后Bitfinex站出來告訴大家他們將保證金轉移至其他銀行，股東之一的趙東也發(fā)表類似聲明，但已經沒有人愿意相信他們了，保證金被轉移到哪里了?什么時候轉移的?為什么要等兌付危機出現(xiàn)后才出來說他們已經更換了銀行呢?這些問題Bitfinex都無法自圓其說，用戶的逃離Bitfinex、砸盤USDT也證明了他們不再相信Bitfinex。事實上Bitfinex早就備受爭議，多次被爆出負面新聞。

USDT的興起

在去年94之后，基本所有的交易所都關停了法幣直接購買數字貨幣的渠道，曾經無人問津的USDT借此機會一躍而上，大部分交易所都開設了USDT的交易對，USDT迅速發(fā)展，成為交易量最大的穩(wěn)定幣，后來Tether公司多次超發(fā)，至今市值已達到28億美元。USDT反補了如Bitfinex, Binance, HitBTC, KKex, Poloniex和YoBit這些交易所，部署USDT較早的Binance從曾經的小交易所躍升至主流交易所，USDT填補了監(jiān)管后法幣與數字貨幣的交易渠道空白。

Tether/Bitfinex信用崩塌

據Tether宣稱，每一個USDT的發(fā)行都將嚴格遵守1:1的準備金保證，也就是說每發(fā)行一枚USDT，他們都將在托管銀行里存上1美元作為保證金，用戶可以通過托管銀行贖回美元。但似乎這一切都成為了空頭支票，Tether并未有任何實質性的合同或者文件來承諾一個USDT等價兌換1美元。Tether對于準備金流向、審計信息也從不向外界曝光，用戶根本就不知道他們在銀行存了多少錢。同時也沒有制約、監(jiān)管他們的第三方，USDT任何決策或操作都由公司決定，根本上來說就是公司債券的性質。一些人形象的將Tether/Bitfinex形容為一個央行，USDT是他們發(fā)行的法定貨幣，而Tether/Bitfinex正在操縱市場獲利。

從去年開始，對USDT超發(fā)的質疑越發(fā)強烈，不斷有人指出USDT只是Tether/Bitfinex憑空制造的一筆錢，表面來看USDT市值28億美元，但其銀行里根本沒有這么多錢來為USDT背書。超發(fā)的USDT通過Bitfinex交易所流入數字貨幣市場中，根據記錄顯示，48.8%的比特幣上漲都與USDT的增發(fā)事件有關，在已經記錄的USDT增發(fā)事件中，基本新的USDT轉移到Bitfinex兩小時后，比特幣就開始上漲。增發(fā)USDT似乎成為了0成本操縱市場的手段。

而這次兌付危機之后導致用戶對USDT的擔憂至頂峰，準備金去向、操縱市場、償還能力存疑，這些因素集中爆發(fā)，最終導致了USDT的暴跌、Tether/Bitfinex信用體系崩塌，人們不再相信他們。但這還未結束，如果這種情況持續(xù)下去，當監(jiān)管層介入時，就會爆發(fā)擠兌危機，用戶拼命的將手中的USDT兌換成法幣或其他幣，而Tether/Bitfinex超發(fā)如此嚴重的情況下，必然是沒有這么多錢來償付用戶，當Tether/Bitfinex喪失償付能力，USDT這個火藥桶就徹底爆炸，投資者血本無歸。如何才能避免這個火藥桶的爆炸呢，最好的方式就是取消USDT交易對，目前已經有很多交易所關閉了USDT的充提業(yè)務，隨時準備關閉USDT交易對。但穩(wěn)定幣的需要又該如何解決呢?

受監(jiān)管的競爭者USDC出現(xiàn)

盡管在過去USDT也一直飽受詬病，但并沒有出現(xiàn)和USDT旗鼓相當的競爭者，用戶不喜歡USDT，但又不得不用。直到今年八月開始，穩(wěn)定幣開始成為投資熱點，許多機構公司開始投資穩(wěn)定幣，與過去不同，有一些穩(wěn)定幣獲得了監(jiān)管層的支持，USDC就是其中之一，因為受到監(jiān)管，這些穩(wěn)定幣顯然更加公開透明安全，USDT的替代品已經出現(xiàn)。

USDC已經上架了Poloniex、CoinEx等多個主流交易所，USDC由比特大陸、高盛集團、IDG、中金公司、光大和百度等投資的Circle公司發(fā)行，該公司聲稱USDC是一個“完全抵押的美元穩(wěn)定幣”，允許機構及個人投資者以 1：1交換比率將美元換成USDC，專業(yè)服務公司均富會計師事務所(Grant Thornton)將每月公開報告Circle發(fā)行的USDC的財務狀況。

值得一提的是USDC背后發(fā)行公司Circle，目前擁有美國除夏威夷外各州、英國和歐盟的支付牌照以及紐約州BitLicense，是加密資產行業(yè)全球牌照數目最多的公司，擁有美元、英鎊、歐元進出加密資產的合規(guī)通路。顯然USDC擁有更加公開透明安全的特點，強大的投資方效應、多國監(jiān)管層的信用背書、更規(guī)范的財務審計機制都成為USDC的最大亮點，USDC也成為了目前最被關注的穩(wěn)定幣。Circle的公告還強調，該公司已有超過30家公司準備對USDC提供交易和支持。除了Circle之前收購的交易所Poloniex，OKCoin，KuCoin，Digifinex，Coinplug，XDAEX和CoinEx等各大交易所，以及眾多錢包應用都已承諾將上線USDC。

當然USDC并非唯一的競爭者，Gemini和Paxo也推出了各自受監(jiān)管的穩(wěn)定幣，目前整個市場已經有數十種穩(wěn)定幣，競爭已經越來越激烈，但目前來看，USDC是更有利的競爭者。USDT的時代或許即將結束，USDC領導的多穩(wěn)定幣競爭時代即將開始。

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