區(qū)塊鏈：寒冬中的P2P“生門”與“窄門”?

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當(dāng)下的P2P行業(yè)，恰如上帝口中不斷攀爬努力尋找“窄門”的那一批人。隨著旅途越來(lái)越艱難和遙遠(yuǎn)，被迫中途放棄和離開(kāi)的人越來(lái)越多，越來(lái)越多的“信眾”喪失了希望，最后開(kāi)始質(zhì)疑，門究竟存不存在?

文 | 秦卓

編輯 | 劉煜

七月流火，天氣漸漸從熱極開(kāi)始轉(zhuǎn)涼。即便如此，流火的七月依然酷熱難耐，難覓一絲清涼。而對(duì)于身處P2P行業(yè)的人來(lái)說(shuō)，這個(gè)盛夏，卻注定是如墜冰窖般的寒冬。

端午節(jié)以來(lái)接踵而至的“爆雷潮”，讓整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)都籠罩在烏云慘淡之中。此起彼伏的爆雷加速了市場(chǎng)的恐慌，引發(fā)了資金的加速撤離，由此又進(jìn)一步加劇了行業(yè)的流動(dòng)性危機(jī)，誘發(fā)更多的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。

《馬太福音》中說(shuō)：你們要進(jìn)窄門。因?yàn)橐綔缤觯情T是寬的，路是大的，進(jìn)去的人也多。引到永生，那門是窄的，路是小的，找著的人也少。

當(dāng)下的P2P行業(yè)，恰如上帝口中不斷攀爬努力尋找“窄門”的那一批人。隨著旅途越來(lái)越艱難和遙遠(yuǎn)，被迫中途放棄和離開(kāi)的人越來(lái)越多，越來(lái)越多的“信眾”喪失了希望，最后開(kāi)始質(zhì)疑，門究竟存不存在?

01 | P2P到底怎么了

P2P到底怎么了?

在回答這個(gè)問(wèn)題之前，我們有必要先來(lái)思考另外一個(gè)問(wèn)題：一個(gè)企業(yè)的命運(yùn)更多的是由時(shí)代決定的還是由自我決定的?

海爾張瑞敏認(rèn)為，沒(méi)有成功的企業(yè)，只有時(shí)代的企業(yè)。企業(yè)成功很多時(shí)候只是因?yàn)樘?zhǔn)了時(shí)代的機(jī)遇和節(jié)拍，而絕不應(yīng)驕傲地停下腳步。一旦停下創(chuàng)新的步伐，無(wú)法跟上時(shí)代的節(jié)奏，下一個(gè)柯達(dá)可能就是你家。

歷史和現(xiàn)實(shí)則昭示我們，人才的命運(yùn)往往和時(shí)代的命運(yùn)、國(guó)家的命運(yùn)緊密相連。行業(yè)和行業(yè)中企業(yè)的發(fā)展同樣如是。

因此，從宏大歷史觀的角度來(lái)說(shuō)，回望互金發(fā)展的十年，自2007年6月“拍拍貸”在上海成立，網(wǎng)貸行業(yè)邁出了第一步開(kāi)始，到2013年的異軍突起，2014年全面爆發(fā)，再到2015年底監(jiān)管開(kāi)始逐步入場(chǎng)，2017年合規(guī)備案細(xì)則下發(fā)，互金行業(yè)的發(fā)展雖然間或遭受打擊，出現(xiàn)了那么一些害群之馬，但整體發(fā)展其實(shí)都算平順。

這背后實(shí)際上與我國(guó)這幾年經(jīng)濟(jì)良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)和一直以來(lái)保持的寬松的金融環(huán)境有相當(dāng)大的關(guān)系。在寬松的財(cái)政政策和貨幣政策刺激下，經(jīng)濟(jì)基本面良好，各行各業(yè)發(fā)展繁榮，民間借貸需求旺盛，也就助長(zhǎng)了互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的土壤，造就了近幾年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融繁榮的現(xiàn)象。

但依靠放水造就的繁榮表象，終究有難以為繼的一天。當(dāng)國(guó)家開(kāi)始全面實(shí)施金融去杠桿，作為風(fēng)險(xiǎn)防控最薄弱的一環(huán)的P2P平臺(tái)的好日子自然也就到頭了。

一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯是，一旦金融系統(tǒng)的流動(dòng)性開(kāi)始收緊，首當(dāng)其沖的必將是信用較弱的民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)，而這部分企業(yè)往往都是P2P平臺(tái)的借款方，大批逾期的產(chǎn)生對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)形成了巨大壓力，而在許多平臺(tái)標(biāo)榜剛性兌付，墊付過(guò)多資金的情況下，平臺(tái)暴雷成為了最終結(jié)果。

與此同時(shí)，貿(mào)易戰(zhàn)危機(jī)、股市債市雙殺、經(jīng)濟(jì)基本面下滑等較差的宏觀經(jīng)濟(jì)面，實(shí)際上無(wú)形加劇了P2P爆雷潮給市場(chǎng)帶來(lái)的恐慌。

“到了這樣一個(gè)時(shí)間窗口，市場(chǎng)各方參與主體、平臺(tái)、管理者、用戶、監(jiān)管都沒(méi)有預(yù)期，沒(méi)有預(yù)期是非常可怕的事情。所以我認(rèn)為這個(gè)其實(shí)是羊群效應(yīng)，散戶本身很難去引導(dǎo)，你想積累一些用戶對(duì)你的品牌形成認(rèn)識(shí)，形成很好的忠誠(chéng)度，然后你通過(guò)產(chǎn)品不斷的研發(fā)持續(xù)給他們服務(wù)，在這樣一個(gè)時(shí)間窗口當(dāng)中，很容易被外部環(huán)境擊的七零八落。” 理財(cái)范聯(lián)席CEO申磊如是說(shuō)。

在天時(shí)、地利、人和都不占優(yōu)勢(shì)的情況下，這一輪的網(wǎng)貸行業(yè)危機(jī)，可以說(shuō)是多重因素綜合作用下的最終結(jié)果。

02 | 寒冬中的一點(diǎn)暖

一邊是海水，一邊是火焰。一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，即便是網(wǎng)貸行業(yè)正在經(jīng)歷寒冬時(shí)期，依然有資本方選擇逆市入場(chǎng)。

而據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年上半年末，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)融資事件共計(jì)361起，260家P2P平臺(tái)獲得融資，總額在656億元左右。2018年上半年，共有20家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)成功宣布獲得融資，包括兩家企業(yè)成功在美IPO。

即便是在爆雷潮迭起、風(fēng)聲鶴唳的6月份和7月份上半月，仍有多家平臺(tái)成功獲得資本青睞，在行業(yè)艱難時(shí)期贏得資本助力，引發(fā)艷羨無(wú)數(shù)。

資本方的逆市入場(chǎng)，無(wú)亞于寒冬中的一點(diǎn)暖色，也給行業(yè)增添了一點(diǎn)希望和信心。一方面，雖然短期之內(nèi)遭遇多重困難，但其實(shí)與大環(huán)境有著極大的干系，屬于網(wǎng)貸行業(yè)的特殊時(shí)期。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，無(wú)論是從需求還是從盈利角度上來(lái)說(shuō)，P2P行業(yè)無(wú)疑還是一個(gè)很好的投資標(biāo)的。

另一方面，大環(huán)境往往都有周期性，而熬過(guò)了冬天必將迎來(lái)春天，當(dāng)下入場(chǎng)某種程度也是抄底，在談判上有優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，在行業(yè)艱難時(shí)期，優(yōu)勝劣汰進(jìn)一步加劇，劣質(zhì)平臺(tái)進(jìn)一步出清，剩下的都是具備一定軟硬實(shí)力的平臺(tái)，更好的投資標(biāo)的逐漸顯露。

對(duì)于那些經(jīng)驗(yàn)豐富的投資人來(lái)說(shuō)，股價(jià)的上下波動(dòng)很正常，但你必須清楚一個(gè)企業(yè)真正的價(jià)值。只有當(dāng)潮水退去，你才知道誰(shuí)在裸泳。當(dāng)下，網(wǎng)貸行業(yè)就猶如經(jīng)歷退潮，裸泳者紛紛被拍死在沙灘上，而真正有價(jià)值的企業(yè)則開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)。

03 | 來(lái)自上層的信號(hào)

黑暗中，一盞微弱的燈光，就能照亮前方的路。

行業(yè)危急存亡之際，來(lái)自監(jiān)管層的集體發(fā)聲猶如一根定海神針，在穩(wěn)定軍心的同時(shí)，也給我們釋放了來(lái)自上層的指示信號(hào)。

首先是7月9日，人民銀行召開(kāi)下一階段互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作部署會(huì)議。互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組制定了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治下一階段的工作方案。方案提出下一階段的總體目標(biāo)是，爭(zhēng)取用一到兩年的時(shí)間，通過(guò)清理整頓，基本完成存量風(fēng)險(xiǎn)的化解，消除較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，同時(shí)初步建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的監(jiān)管的體制、體系。

其次是7月16日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)也在京組織召開(kāi)了專題座談會(huì)，為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范健康可持續(xù)發(fā)展、貫徹落實(shí)全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治進(jìn)行下一階段工作部署和要求。會(huì)議提出，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮司法協(xié)作、資金存管、信息披露、信用信息共享等基礎(chǔ)設(shè)施手段作用，形成失信聯(lián)合懲戒。持續(xù)開(kāi)展統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，促進(jìn)從業(yè)機(jī)構(gòu)按專項(xiàng)整治要求進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展，為達(dá)到整改驗(yàn)收要求做好相應(yīng)準(zhǔn)備。從業(yè)機(jī)構(gòu)要積極主動(dòng)整改，有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)，為整改合格機(jī)構(gòu)順利納入規(guī)范管理創(chuàng)造條件，并對(duì)整改不合格機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)退出和有效處置。

最新消息顯示，7月20日晚，深圳、北京、上海三地互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室聯(lián)合表示，將按照國(guó)家統(tǒng)一部署繼續(xù)開(kāi)展P2P網(wǎng)貸現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，去偽存真，讓真正從事P2P網(wǎng)貸行業(yè)的合規(guī)的平臺(tái)健康發(fā)展。

同時(shí)，各地互金整治辦將配合有關(guān)部門加強(qiáng)信用體系建設(shè)，弘揚(yáng)市場(chǎng)契約精神，堅(jiān)決反對(duì)、嚴(yán)厲打擊惡意逃廢債行為，凈化市場(chǎng)環(huán)境。

監(jiān)管層的集體發(fā)聲釋放出了諸多正面的信號(hào)：首先，認(rèn)可在提高金融資源配置效率和金融服務(wù)普惠性等方面的積極作用，肯定了這個(gè)行業(yè)存在的價(jià)值和意義;其次，肯定了近兩年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的整改工作和取得的成效;最后，肯定和承諾保障P2P真平臺(tái)、真正從事P2P網(wǎng)貸行業(yè)的合規(guī)的平臺(tái)的合法權(quán)益和未來(lái)發(fā)展。

從監(jiān)管層的集中表態(tài)中我們看到，監(jiān)管層并未放任網(wǎng)貸行業(yè)的死亡和衰敗，而是在艱難中繼續(xù)推進(jìn)合規(guī)整改，完善監(jiān)督管理機(jī)制，并給出了明確的合規(guī)整改時(shí)間表，為那些真正的、合規(guī)的P2P平臺(tái)在爭(zhēng)取一個(gè)更加合理、合法的未來(lái)和生存空間。

04 | 未來(lái)之路在哪里

沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春。

事實(shí)上，撇開(kāi)近段時(shí)間以來(lái)讓人觸目驚心的爆雷事件，包括監(jiān)管層、網(wǎng)貸行業(yè)自身以及投融資人都承認(rèn)和肯定的一個(gè)事實(shí)是：經(jīng)過(guò)兩年多的整改，網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)化確實(shí)已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展。

從最開(kāi)始的無(wú)門檻、無(wú)規(guī)則、無(wú)監(jiān)管的三無(wú)“裸奔”階段，到監(jiān)管的逐步入場(chǎng)，明確了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信息中介功能定位，建立監(jiān)管制度安排;要求經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)須持牌，叫?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)與各類交易場(chǎng)所合作發(fā)售資管產(chǎn)品;對(duì)交叉嵌套的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進(jìn)行定性和處置;建立第三方支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管制度等。

撇除開(kāi)憤怒和偏見(jiàn)，實(shí)事求是地說(shuō)，當(dāng)下的互金行業(yè)，確實(shí)是在朝著越來(lái)越好的方向發(fā)展。

不少平臺(tái)亦率先垂范。比如理財(cái)范從一開(kāi)始的多元化資產(chǎn)到小額分散標(biāo)的，從信息披露不全到不斷完善各項(xiàng)信息披露，從無(wú)資金存管到上線資金存管……它們緊跟國(guó)家監(jiān)管法規(guī)與普惠金融的號(hào)召，持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，致力于幫助有迫切融資需求的企業(yè)和個(gè)人高效地獲取資金，同時(shí)為廣大出借人提供優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)健、便捷的網(wǎng)絡(luò)出借信息中介服務(wù)。

理財(cái)范的合規(guī)升級(jí)之路，實(shí)際上也是包括陸金所、人人貸、拍拍貸等所有真正在做P2P事業(yè)的平臺(tái)的演化之路。對(duì)比曾經(jīng)的亂象橫生，當(dāng)下的網(wǎng)貸行業(yè)確實(shí)在朝著一個(gè)更加好的方向發(fā)展。

而面向未來(lái)，只要企業(yè)一天在市場(chǎng)中生存，就必然都要面對(duì)所有可能的挑戰(zhàn)。在此輪狂風(fēng)驟雨過(guò)后，網(wǎng)貸行業(yè)將迎來(lái)一個(gè)更加理性發(fā)展的階段，如何借助科技的手段來(lái)評(píng)估借款人風(fēng)險(xiǎn)?如何低成本的獲取借款人數(shù)據(jù)?在打破“剛性兌付”的情況下，如何還能提供足夠有吸引力的回報(bào)?如何既恪守“信息中介”定位又維護(hù)投資者對(duì)平臺(tái)的信心?如何以合理合法的方式“懲戒”違約者?這些都有賴那些真正的P2P平臺(tái)去探索和解決。

05 | 區(qū)塊鏈的安全想象

任何科學(xué)上的雛形，都有它雙重的形象：胚胎時(shí)的丑惡，萌芽時(shí)的美麗。

互聯(lián)網(wǎng)金融近些年快速發(fā)展，提升了資金周轉(zhuǎn)效率，滿足了更多小微業(yè)主等用戶群體的快速資金需求。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也面臨著用戶信任不足、從業(yè)平臺(tái)資產(chǎn)不夠透明等發(fā)展問(wèn)題。如何建立透明的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)機(jī)制，提升用戶信任能力，成為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要突破口。

技術(shù)上的不足只能通過(guò)技術(shù)上的進(jìn)步來(lái)補(bǔ)足。幸運(yùn)的是，科學(xué)研究的進(jìn)展及其日益擴(kuò)充的領(lǐng)域?qū)酒鹞覀兊南Ｍ?/p>

筆者了解到，目前包括拍拍貸、理財(cái)范、微眾銀行、京東金融等都在探索區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)，通過(guò)依托或嫁接區(qū)塊鏈，為行業(yè)謀求更具想象力的未來(lái)。

理財(cái)范聯(lián)席CEO申磊表示，“通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)解決互聯(lián)網(wǎng)金融信任危機(jī)，提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力，變得愈來(lái)愈重要。在網(wǎng)貸行業(yè)當(dāng)下特殊發(fā)展期，理財(cái)范試圖以區(qū)塊鏈技術(shù)解決行業(yè)發(fā)展不被信任問(wèn)題，發(fā)布區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)，構(gòu)建行業(yè)區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)生態(tài)體系，推動(dòng)行業(yè)盡早步入健康有序發(fā)展之路”。

據(jù)其介紹，理財(cái)范區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)是依托區(qū)塊鏈(分布式記賬、數(shù)據(jù)不可篡改)等技術(shù)特點(diǎn)，深入整合P2P平臺(tái)各核心數(shù)據(jù)維度上鏈加密“鎖定”，并且提供查詢系統(tǒng)等功能。系統(tǒng)上線后，用戶可以通過(guò)平臺(tái)將資產(chǎn)和交易數(shù)據(jù)上鏈存儲(chǔ)，使得資產(chǎn)和交易流程被驗(yàn)證和如實(shí)記錄，并且不可篡改。通過(guò)區(qū)塊鏈瀏覽器和查詢終端，用戶可以隨時(shí)查詢每一個(gè)投資標(biāo)的?；?lsquo;區(qū)塊鏈’信任機(jī)器，真正做到底層資產(chǎn)、投資過(guò)程全透明。

微眾銀行區(qū)塊鏈?zhǔn)紫軜?gòu)師張開(kāi)翔則指出，區(qū)塊鏈技術(shù)可滿足分布式商業(yè)對(duì)多方參與、專業(yè)分工、價(jià)值分享、智能協(xié)同、安全可控的需求，而相較于公有鏈，聯(lián)盟鏈以其合法合規(guī)、高速運(yùn)行、安全可控，能夠兼顧創(chuàng)新與金融穩(wěn)定，具備實(shí)現(xiàn)承載商業(yè)級(jí)應(yīng)用的條件。

但同時(shí)，其也強(qiáng)調(diào)，真正通過(guò)聯(lián)盟鏈完成商業(yè)級(jí)生產(chǎn)，并非易事，還要面臨著“高安全性、高性能、高可用性、業(yè)務(wù)落地、合法合規(guī)”這五座大山。

現(xiàn)實(shí)是此岸，理想是彼岸，中間隔著湍急的河流，行動(dòng)則是架在河上的橋梁。對(duì)于像理財(cái)范、微眾銀行這樣的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，縱然前路漫漫，對(duì)于金融安全的探索之旅不會(huì)停止。

06 | 結(jié)語(yǔ)

時(shí)代不應(yīng)倒退，時(shí)代也不可能倒退。

網(wǎng)貸行業(yè)在完整經(jīng)歷過(guò)如火如荼的崛起爆發(fā)期和如墜冰窖的寒潮冷凍期之后，唯有能夠穿越冷暖不同周期的平臺(tái)才能最終笑到最后，這其實(shí)也是所有行業(yè)發(fā)展都必須經(jīng)歷的階段。

當(dāng)下，網(wǎng)貸行業(yè)雖然經(jīng)歷階段性的困難，但是需求永遠(yuǎn)存在、市場(chǎng)也永遠(yuǎn)存在，艱難渡過(guò)冬天，“剩者”必將迎來(lái)春天。

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