如何區(qū)分虛擬貨幣、數(shù)字貨幣、加密貨幣和代幣

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對于虛擬貨幣、數(shù)字貨幣、加密貨幣和代幣的定義，目前在國內(nèi)沒有非常明確、準(zhǔn)確的定義，有時(shí)媒體也會(huì)穿插著使用。蜂巢財(cái)經(jīng)（HiveEcon）試圖從國內(nèi)外主流平臺、權(quán)威人士等對上述名詞的解釋入手，逐步為大家理清五個(gè)詞語之間的區(qū)別和使用情境。

虛擬貨幣：價(jià)值數(shù)字化

2014年，歐洲銀行管理局（EBA）對虛擬貨幣進(jìn)行定義：“虛擬貨幣是價(jià)值的一種數(shù)字表達(dá)，其并非由中央銀行或公共權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)行，也不一定與某一法定貨幣掛鉤，但被自然人或法人接受用于支付手段，可以進(jìn)行電子化轉(zhuǎn)移、儲(chǔ)藏或交易”。

在我們習(xí)以為常的網(wǎng)絡(luò)生活中，企鵝Q幣、網(wǎng)易云音樂的簽到積分和某些直播平臺的金豆一類，以及比特幣、EOS一類，均屬于虛擬貨幣的范疇。

以Q幣這類中心化的虛擬貨幣為例：Q幣由騰訊自行發(fā)行、管理；可通過微信支付、銀行卡等方式充值、按1Q幣/RMB比例購買，也可以通過完成QQ手游里的任務(wù)免費(fèi)獲得；Q幣只能用來購買QQ平臺的產(chǎn)品（如游戲道具）和服務(wù)；只能單向流通，即不能兌換現(xiàn)金，也不能進(jìn)行轉(zhuǎn)賬交易。

而以比特幣為代表的虛擬貨幣有以下這幾個(gè)特征：采用以加密算法為核心的區(qū)塊鏈技術(shù)；在去中心化的網(wǎng)絡(luò)中運(yùn)行，不受任何中心化機(jī)構(gòu)控制；可用于購買某些商品和服務(wù)；與法定貨幣雙向兌換。

數(shù)字貨幣：非實(shí)體、可交易、可支付

在維基百科中，數(shù)字貨幣指的是一種以數(shù)字形式呈現(xiàn)的貨幣，而非紙幣、硬幣等實(shí)體貨幣；承擔(dān)了類似實(shí)體貨幣的職能，但能夠支持即時(shí)交易和無地域限制的所有權(quán)轉(zhuǎn)移。數(shù)字貨幣包括加密貨幣，以及央行數(shù)字貨幣。與傳統(tǒng)貨幣相似，數(shù)字貨幣可用于購買實(shí)體商品和服務(wù)，但其有限定的使用范圍，例如用于在線游戲、社交網(wǎng)絡(luò)等。

美國著名交易平臺CoinBase的官網(wǎng)口號為：Buy and sell digital currency（譯：買賣數(shù)字貨幣）。顯然，其將市場上有價(jià)格起伏波動(dòng)、可在平臺上買進(jìn)賣出的比特幣等稱作“數(shù)字貨幣”。

主流觀點(diǎn)認(rèn)為，虛擬貨幣包括比特幣等數(shù)字貨幣。然而也有不同的聲音。例如，興業(yè)證券研究所認(rèn)為，虛擬貨幣僅指Q幣這一類，并不包含比特幣等數(shù)字貨幣，將該虛擬貨幣和數(shù)字貨幣完全割裂開來。

此外，值得注意的是，在國內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)看來，數(shù)字貨幣應(yīng)有且僅有一種存在形式，即“央行數(shù)字貨幣”。例如，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)（下稱“互金協(xié)會(huì)”）區(qū)塊鏈工作組組長李禮輝在去年9月18日發(fā)布的一篇文章中稱，“數(shù)字貨幣必須具備法定地位、國家主權(quán)背書，明確發(fā)行責(zé)任主體。以比特幣和以太幣等為代表的虛擬貨幣沒有國別，沒有主權(quán)背書，沒有合格發(fā)行主體，沒有國家信用支撐，這些都不是數(shù)字貨幣。”

加密貨幣：加密算法、去中心化

根據(jù)知名金融教育網(wǎng)站Investopedia（投資百科全書），加密貨幣是使用安全加密算法的數(shù)字貨幣或虛擬貨幣。加密貨幣并非由任何中央機(jī)構(gòu)發(fā)行，理論上它不會(huì)受到政府部門干涉、管控的影響。

上述定義明確提到加密貨幣最重要的2個(gè)特征：使用加密算法（區(qū)塊鏈技術(shù)的密碼學(xué)概念）、并非由任何中央機(jī)構(gòu)發(fā)行。

Wikipedia（維基百科）則是這樣定義加密貨幣：“加密貨幣”是數(shù)字貨幣、可替代性貨幣和虛擬貨幣的一個(gè)種類。與中心化的電子貨幣和中央銀行系統(tǒng)相對，加密貨幣是去中心化的，其運(yùn)作基于區(qū)塊鏈—— 一種公開的交易數(shù)據(jù)庫及分布式賬本。

在主流行情網(wǎng)站CoinMarketCap的主頁上，有一行醒目的文案：Top 100 Cryptocurrencies by Market Capitalization（譯：市值排名前100的加密貨幣）?？梢?，對于國內(nèi)外投資者為之瘋狂的比特幣、以太幣、EOS等，該網(wǎng)站稱為“加密貨幣”。

在幣圈看來，比特幣既是加密貨幣，由可以稱作數(shù)字貨幣，兩種用法均可。

國內(nèi)外主流媒體傾向于“加密貨幣”

國內(nèi)外主流媒體在指代比特幣時(shí)，使用“數(shù)字貨幣”和“加密貨幣”的情況均有出現(xiàn)，對二者沒有明確的界限；但在描述中會(huì)更多使用“加密貨幣”。

以國外垂直媒體Bitcoin News為例，絕大部份新聞報(bào)道在標(biāo)題中使用“加密貨幣（Cryptocurrency）”，只有很少一部分使用“數(shù)字貨幣（Digital Currency）”。例如，整個(gè)4月份，該平臺上共有59篇標(biāo)題帶“加密貨幣”字眼的報(bào)道，出現(xiàn)“數(shù)字貨幣”的標(biāo)題卻僅有1篇。

對于國內(nèi)許多垂直媒體，翻譯外媒文章是平臺內(nèi)容的主要來源之一。而國外媒體傾向于使用“加密貨幣”，因此，在百度新聞中搜索“加密貨幣”和“數(shù)字貨幣”，相關(guān)新聞的大致數(shù)量分別為40萬篇和6萬篇。

提及比特幣時(shí)，國內(nèi)權(quán)威部門傾向于“虛擬貨幣”

現(xiàn)任行長易綱在4月份的博鰲亞洲論壇上指出，“虛擬貨幣對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)比較少，并且其中有一些投機(jī)行為，甚至還有一些洗錢行為，所以人民銀行對虛擬貨幣一直比較謹(jǐn)慎。”此處的“虛擬貨幣”，指的得就是在國內(nèi)禁而不絕的比特幣等。

此外，互金協(xié)會(huì)和央行等權(quán)威機(jī)構(gòu)均使用“虛擬貨幣”指代比特幣一類。

今年1月26日，互金協(xié)會(huì)發(fā)文，提示境外ICO與“虛擬貨幣”交易風(fēng)險(xiǎn)，“目前，有關(guān)管理部門對境內(nèi)ICO行為及虛擬貨幣交易場所的清理整治工作已基本完成，期間有部分投資者轉(zhuǎn)向境外開展相關(guān)活動(dòng)。”

央行等七部委在去年9月4日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于防范發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》中寫道，“代幣發(fā)行融資中使用的代幣或虛擬貨幣不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用。”

《公告》中也提到了“代幣”。那么，代幣又是什么呢？

代幣：企業(yè)直接發(fā)行、配額“內(nèi)定”

數(shù)月以來話題不斷的ICO，是Initial Coin Offering的簡稱，意為：首次代幣發(fā)行。代幣、發(fā)行、發(fā)幣……這些字眼總能讓人聯(lián)想到這種融資效率超高的方式。

幣圈對代幣的理解相對簡單粗暴：通過智能合約發(fā)行，遵循ERC20規(guī)則；沒有自己主網(wǎng)的公鏈；大部分項(xiàng)目沒有落地。

與比特幣這類加密貨幣不同的是，代幣由項(xiàng)目方在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上直接發(fā)行。而且，代幣分配的數(shù)量往往“內(nèi)定”好了，比如多少比例的代幣分配給開發(fā)者，多少用于運(yùn)營等方面。

生成代幣不需要任何技術(shù)含量，本身只是一串代碼，網(wǎng)上甚至有專門的生成工具，熟練的話，10分鐘就可以創(chuàng)建一個(gè)代幣。因此，代幣本身并不具備任何價(jià)值，而是由發(fā)行方的商業(yè)模式?jīng)Q定其價(jià)值。

有個(gè)極簡單的辦法可以輕松分辨代幣：在CoinMarketCap網(wǎng)站上搜索相關(guān)加密貨幣代碼，比如EOS。如果搜索結(jié)果顯示為Token，說明它是代幣。

需要注意的是，關(guān)于Token的中文譯法，目前有兩種聲音。一種正是上文所提“代幣”，另一種稱呼主要由業(yè)內(nèi)大佬提出——“通證”。

例如，“區(qū)塊鏈大本營”在今年1月分享了CSDN 副總裁孟巖與元道先生的對話。孟巖說道：“貨幣即權(quán)力，貨幣即政治，貨幣權(quán)力必須屬于國家。所以 token代什么都容易，就是代貨幣難，沒有國家的授權(quán)和支持，所謂’代幣’只是自欺欺人”，并對“通證”下了一個(gè)定義：可流通的加密數(shù)字權(quán)益證明。

從字面上來看，“代幣”很容易讓人產(chǎn)生誤解，以為在區(qū)塊鏈上發(fā)幣就是為了挑戰(zhàn)貨幣主權(quán)。但Token不是貨幣，更無法替代貨幣。因此，代表權(quán)益證明的“通證”是一種更為準(zhǔn)確、可持續(xù)的說法。

那么，我們就可以這樣定義“通證”：區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上的一種記賬方式，由密碼學(xué)加持，在該網(wǎng)絡(luò)上可以自由流通。通證最核心的一點(diǎn)，是在生態(tài)構(gòu)建過程中起到激勵(lì)的作用。

有的通證進(jìn)入了二級市場，可以進(jìn)行交易，比如EOS、TRON等。但不是所有通證都可進(jìn)行交易，比如迅雷的鏈克，網(wǎng)易星球的黑鉆等。

在蜂巢財(cái)經(jīng)（HiveEcon）看來，“通證”和“代幣”兩種說法最大的區(qū)別在于是否腳踏實(shí)地，在于企業(yè)發(fā)行怎樣的通證，怎樣設(shè)計(jì)商業(yè)邏輯，怎樣激勵(lì)普通用戶參與使用，以及怎樣與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合。

總結(jié)：鏈圈、幣圈、監(jiān)管部門暫未達(dá)成統(tǒng)一的概念標(biāo)準(zhǔn)

1）虛擬貨幣包含比特幣一類和中心化的Q幣等；

2）幣圈公認(rèn)數(shù)字貨幣=加密貨幣，兩者沒有明確界限；

3）國內(nèi)外主流媒體在報(bào)道中使用“加密貨幣”居多；

4）國內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)習(xí)慣稱比特幣等為“虛擬貨幣”；

5）Token可譯為“代幣”或“通證”，但從長遠(yuǎn)看，后者的“三觀”更正。

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